債券よりも株を所有することの報酬がなくなる中、投資家は留まるべきか、それとも逃げるべきか？
モルガン・スタンレーの最新の調査によると、 ザは $S&P 500 Index(.SPX.US$ の株式リスクプレミアム（ERP）は、エネルギーを除くほぼすべてのセクターで2010年以来の最低点に達しました。 これは、実勢金利のレンズを通して見ると、セクターレベルの評価が特に過度に拡大しているように見えることを示しています。 投資家はリスクを冒してもほとんど報われていません。
株式リスクプレミアム（ERP）は、リスクのない国債よりも株式を保有するために投資家が必要とする追加リターン（通常は10年物米国債利回り）です。 ERPが高いということは、投資家に株式への投資に対してより高いプレミアムが提供されていることを意味し、したがって、株式は債券に比べて魅力的である傾向があります。
米国債利回りの上昇と米国株式のバリュエーションの上昇により、今日の投資家にとって株式のリスク報酬は非常に低くなっています。 が共有した投稿によると アスワス・ダモダランニューヨーク大学スターン・スクール・オブ・ビジネスの教授によると、株式リスクプレミアム（ERP）は2021年第4四半期以降低下しており、 現在は約1％です。 ウォール・ストリート・ジャーナルの記事では、さらにそれが強調されています 「S&P 500の収益利回りと10年物米国国債の利回りのギャップは、2002年以来最も狭くなりました。」 これは、債券の代わりに株式を保有することに対する追加報酬が持続的に減少していることを示しています。
具体的には、モルガン・スタンレーのマイケル・J・ウィルソンによると、 S&P 500のテクノロジー部門とコンシューマー・ディスクリタリー・セクターでは、現在、マイナスの株式リスクプレミアムが発生しています。これは、先物収益利回りが10年国債の利回りよりも低いことを意味します。
1。ウォール街では、株式リスクプレミアムをいつまでもそのような低い水準に保つことはできないというのが一般的な合意です。
これは、株式収益がより魅力的になるか、債券利回りがさらに低下する前に、価格がさらに下落すると予想されることを意味します。 株式を所有することに関連するリスクテイクのリターンが低いため、下半期のさらなる上昇の可能性が制限される可能性があります。
Innovator ETFのリサーチおよび投資戦略責任者であるTim Urbanowiczは、「金利が2倍になっても、収益に対する株価が2022年の売却開始時の状態に戻るためには、実際には足し合わない」とコメントしています。
2。一部の専門家は、超低リスクプレミアムが必ずしも今年の株価上昇の終わりを意味するわけではないと今でも信じています。
AQRヘッジファンドの創設者であるクリフ・アスネスによると、2000年に株式と債券を比較する際には、投資家はリターンだけでなく、株式と債券のボラティリティ比率を導入するなど、相対的なリスクも考慮すべきだと提案しました。
市場が株式の不確実性が高いと感じている時期には、投資家は補償としてより高いリスクプレミアムを要求します。その結果、株式と債券のボラティリティ比率が上昇し、株式リスクプレミアム（ERP）の中央傾向が高まり、逆もまた同様です。 短期的には、米国債と比較した米国株式のボラティリティが低下している場合、ピボットが下向きにシフトしているため、株式リスクプレミアム（ERP）の低下は、米国株式の投資家にとってある程度正当であるように思われるかもしれません。
ソース：モルガン・スタンレー、ウォール・ストリート・ジャーナル、アスワス・ダモダラ
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70918501 : 誰かが介入してショートを止めれば、株にはまったくリスクがないはずです。
Seanblue : 立ち上がってそれをやり遂げましょう。私はたくさんの株を保有しています。銀行口座への資金を調達するにはどうすればいいですか？
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SpyderCall : 良い記事です
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