Zuckerberg、AIデータセンターの拡張におけるエネルギー課題について警告：注目すべき株はどれですか？

最近のインタビューで、 Metaのマーク・ザッカーバーグは、エネルギー制限がAIデータセンターの拡大を妨げるだろうと言いました。

以前は、エネルギーはAI開発を制限する重要な要因であるという意見もありました。また、1月にOpenAIのCEOであるサム・アルトマンは、ダボスで開催された世界経済フォーラムで、人工知能は人々が予想するよりも多くの電力を消費し、将来の発展にはエネルギーの飛躍的進歩が必要だと指摘しました。3月、テスラのCEO、イーロン・マスクは、チップが不足すると、AI計算の次の制約は電力供給になると予測し、来年までにすべてのチップに十分な電力が供給されなくなる可能性があると示唆しました。さらに、Jensen Huangは以前、AI開発の集大成は太陽エネルギー技術の進歩とエネルギー貯蔵ソリューションの強化にあると示唆していました。

先週、バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチの株式ストラテジスト、トーマス（T.J.）ソーントンは、今後数年間でAIワークロードの電力消費量が年間複合成長率25〜33％で増加すると予想しています。 2030年までに、米国のデータセンターの電力需要は約250 TWhになり、2030年までに米国の総電力需要の 8% に相当します。

GPUパフォーマンスの向上は消費電力の増加につながります。 新しいGPUは、より多くのコアとより高いクロックスピードを備えているため、エネルギー使用量が増えています。さらに、GPUチップのトランジスタの数は、より強力な処理能力とより高い効率をサポートするために絶えず増加しています。小さなトランジスタはユニットあたりの電力を削減しますが、トランジスタの数が増えると全体的な消費電力が増える可能性があります。

計算の複雑さと広範囲にわたる反復プロセスを特徴とする大規模なAIモデルは、電力需要が大幅に増加しています。 このようなモデルは、何十億ものパラメータを含む場合があり、エネルギー消費量と密接に関連して、かなりの計算リソースを必要とします。アームのシニア・テクニカル・ディレクター、イアン・ブラットは次のように述べています。「ニューラルネットワークの有効性と問題解決能力は、規模が大きくなるにつれて向上し、それに比例してエネルギー消費量も増加します。」

ハイテク企業は、原子力エネルギーを活用して、データセンター導入の新しい波を戦略化しています。 アマゾンウェブサービス（AWS）は最近、隣接する2.5GWのサスケハナ原子力発電所から電力を供給しているTalen Energyからペンシルベニア州の960MWデータセンターキャンパスを買収しました。AWSだけではありません。昨年、マイクロソフトは米国の民間の核融合会社Helion Energyと契約を結び、原子力発電に向けた一歩を踏み出しました。Helionは、約5年後にマイクロソフトに電力を供給する予定です。

原子力発電はエネルギー密度が高いため、小さな設置面積で大量の電力を生成でき、大規模なデータセンターの電力供給に最適です。バンク・オブ・アメリカは、原子力産業の拡大にはデータセンターの成長が不可欠であることを強調しました。 デジタル経済が成長するにつれて、データセンターの電力需要の高まりは原子力生産者にプラスの影響を及ぼし、電力価格と利益率の上昇につながる可能性があります。

さらに、原子力発電の長期的な需要とウラン供給に対する短期的な制約により、ウラン価格は引き続き上昇します。世界原子力協会によると、クリーンエネルギーへの世界的なシフトによって推進されている原子力エネルギー需要の高まりに対応するには、市場には十分なウラン供給がありません。 組織は、鉱山の再開や現在計画されている鉱山の全面開発を含めて、2040年までに供給は潜在的な需要の50％しか満たさないと考えています。

バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチは、データセンターからの銅需要の直接的な増加は、機器に使用される銅のみを考慮に入れると、2026年までに50万トンに達すると予測しています。 さらに、発電量の増加に伴い、関連する電力網のアップグレードが必要になります。優れた導電性と低エネルギー消費の利点により、銅は電力網でも広く使用されており、銅の利用率をさらに高めています。 しかし、銅は鉱石グレードの低下、資本支出の制限などにより、長期的な供給に圧力がかかります。

主要鉱山の閉鎖も注目を集めています。 パナマ政府はファースト・クアンタムに、世界の銅の1％を占めるコブレ・パナマ鉱山の操業を停止するよう命じました。カナダの鉱山会社は仲裁を求めていますが、鉱山は2029年まで閉鎖されたままになるか、再開されない可能性があります。「これは市場引き締めの主なきっかけです」とリッジライン・ロイヤルティーズのジョナサン・ベイグルは言います。

北米最大の銅鉱山の1つをアリゾナ州に開設するというリオティントの計画は、複雑な訴訟に巻き込まれています。チリの銅生産量の4分の1を占める国営のコデルコは、経営上の問題に悩まされており、生産量が25年ぶりの最低水準に落ち込んでいます。これらの要因は銅鉱山の供給にも影響します。

シティのアナリスト、マクシミリアン・レイトンは、今後3年間で需要が供給を100万メートルトン上回ると予想しています。「今後2〜3年で、価格が爆発的に上昇する可能性があります。」

原子力発電会社はデータセンターとの契約の中で適切な価格を設定でき、コスト面でも一定のメリットがあります。データセンターと新たに電力購入契約を締結する発電機は、契約価格に割増料金がかかるため、収益創出に役立ちます。クリーンで信頼性の高い原子力発電を提供する企業は、この点で競争力があります。冷却水や原子力発電所の通常は広大な敷地にすぐにアクセスできれば、間違いなくコストが削減されます。モルガン・スタンレーが述べているように、これらの機能により、データセンターのオンサイトでのコロケーションが容易になり、グリッド接続費が節約されるだけでなく、本質的に運用効率も向上します。

$コンステレーション エナジー(CEG.US)$、米国の所有者。'最大の競争力のある原子力発電設備容量は、年初来で 57% 増加し、 $ビストラ(VST.US)$ は 74% 増加しています。

$BHPグループ(BHP.US)$の銅採掘事業は、主に南オーストラリア、チリ、ペルーの地域に集中しています。チリは世界最大の銅埋蔵量と生産量を誇り、BHPの鉱物資源の主要な供給源です。銅収入はBHPの総収入の30％を占めています。最新の収益レポートによると、BHPは2024会計年度の最初の3四半期に136万トンの銅を生産し、前年比で10％の着実な増加を記録しました。

$RIO TINTO(RTPPF.US)$の銅資産には、世界最大の露天掘り鉱山の1つである米国ユタ州のケネコット鉱山や、世界最大の銅鉱山であるチリのエスコンディーダの株式が含まれます。リオティントはモンゴル政府などと協力して、モンゴルのオユ・トルゴイ鉱山も開発中です。これは世界最大の銅金鉱床のひとつです。リオティントは、第1四半期の銅生産量が156,000トンで、前年比7％増加したと報告しました。

$デニソン マインズ(DNN.US)$ 高品位ウラン鉱床で有名なカナダのアサバスカ盆地では、鉱山が大きな影響を及ぼしています。同社は、流域最大の未開発ウラン資産であるウィーラー川プロジェクトの95％を保有しています。デニソンはまた、複数のウラン鉱床と加工工場を含むマクリーンレイクプロジェクトで 22.5% のシェアを持っています。さらに、同社はメイン州中西部と中西部のA鉱床に出資し、ウォーターベリー湖のTHT鉱床とハスキー鉱床に多額の株式を保有しています。これらの鉱床は、操業効率の観点からマクリーンレイク工場の近くに戦略的に位置しています。

カナダのウラン巨人 $カメコ(CCJ.US)$ サスカチュワン州北部の2つのウラン鉱山、マッカーサー川とシガーレイクの株式を所有しています。マッカーサー川は世界最大のウラン鉱山で、カメコが69.8％の持分を保有しており、常に世界の生産量で第1位にランクされています。シガーレイクはU3O8グレードの埋蔵量が約 17% あり、世界で最もグレードの高いウラン鉱山の1つです。

$ネクスジェル エナジー(NXE.US)$ エネルギーはカナダのウラン資産の取得、探査、評価、開発に関わっています。NexGen Energyのポートフォリオには、ROOK I、ラジオプロパティ、IsoEnergyプロジェクトなど、アサバスカ盆地のプロジェクトが含まれています。特に、ROOK Iプロジェクトには、アロー鉱床の北東にあるハープーン地域が含まれています。このエリアは、世界最大の低コストウラン鉱山の1つになる可能性があります。