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有名なプライベートエクイティファームであるTPGは、規制当局による申請書によると、米国で初めての公開株式に応募しました。木曜日の規制当局による記録によると、同社はNASDAQの「TPG」のシンボルで上場することを予想しています。
同社は売り出す株式の数や価格の範囲を明らかにしませんでしたが、知識のある筋によれば、ウォールストリートジャーナルは6月に同社の評価額が100億ドルに達する可能性があると伝えています。
オファリングの主導アンダーライターは、J.P. Morgan、Goldman Sachs、Morgan Stanley、TPG Capital BD LLC、BofA Securitiesです。
David BondermanとJim Coulterによって1992年に設立され、TPGはカリフォルニア州ミルバレーでテキサス・パシフィック・グループとして発足し、レバレッジド・バイアウトで知られています。
同社は、Uber Technologies Inc.やAirbnb Inc.などのビジネスに早期投資家として参加しています。SECの申告書によると、同社は2021年9月30日時点で1,090億ドルの資産を管理していました。
TPGは、株式市場に参加した最後の大手プライベートエクイティ企業の1つです。主要なライバル企業であるApollo Global Management (AINV)、Blackstone (BX)、Carlyle Group (CG)、KKR (KKR)などはすでに上場しており、今年に入って株価は43％から94％上昇しました。
TPGは、280社以上に投資しています。同社は小売業からヘルスケアまで、さまざまなセクターに投資しています。最初の主要投資は、1993年に破産したコンチネンタル航空でした。同社のポートフォリオにはAirbnb Inc (ABNB.O)、バーガーキング、Uber Technologies Inc (UBER.N)、Spotify Technology SA (SPOT.N)が含まれます。
TPGは、TPG Biotechやオンライン調査会社SurveyMonkey (MNTV.O)への投資を行っている成長エクイティプラットフォームを含む、いくつかのセクターや地域に特化したファンドを立ち上げています。
同社のエンターテインメント投資には、CAA、DirecTV、Entertainment Partners、Fandom、Spotify、STX Entertainment、Univision、Vice Mediaが含まれています。CAAはまた、ICM Partnersの買収計画を発表しました。
TPGは中国に投資する最初のプライベートエクイティ企業の1つでもあります。同社のウェブサイトによると。
TPGは、2020年および2021年9月30日までの9か月間にそれぞれ6.5908億ドル、6.8512億ドルの収益を上げ、年間成長率は4％です。
2019年12月31日および2020年の会計年度において、手数料およびその他の収益は減少し、148.5百万ドル、または14%です。この減少の主な要因は、管理手数料およびインセンティブ手数料の減少であり、一部は取引手数料の増加によって相殺されました。
資料を表示するにはクリックしてください
$TPG (TPG.US)$ $ブラックストーン (BX.US)$ $カーライル・グループ (CG.US)$ $ケー・ケー・アル・アンド (KKR.US)$ $ウーバー・テクノロジーズ (UBER.US)$ $エアビーアンドビー (ABNB.US)$ $スポティファイ・テクノロジー (SPOT.US)$ $モメンティブ・グローバル (MNTV.US)$

今年、私は取引の旅を始めました。もっと早く始めるべきだったと後悔しています！でも、遅れて始めるよりはまだマシですよね？
私の最初の株の購入は $POP MART (09992.HK)$ そして、最初に売り抜けて利益を上げた株でもあります。
残念ながら、今は'間違った'タイミングで再参入したため、かなりの損失を出しています。
1つ無料で手に入れました $アップル (AAPL.US)$ moomooから株を購入したが、最初にもっと買っておくべきだと後悔した。
後悔、損失、逸失した機会の旅に思えますが、より重要なのは、忍耐、良い計画、タイミングの価値を学びました。
利益は得失と共に訪れますが、学び取ったのは忍耐が美徳であるということです。
なんともジェットコースターのような乗り物ですが、面白い旅でした。
一日の終わりには、最適な価格がありますが、それは入出場の時期に応じて最適な価格です。
2022年も学び成長を続けながら、損失が少なく利益が多いことを願っています！

$アリババ・グループ (BABA.US)$このビジネスは強い基盤があります。しかしながら、政府の規則と規制に大きく影響を受けています...なので、この会社を評価するために同じ手法を本当に使えるのでしょうか？

$阿里巴巴集団 (09988.HK)$
私はSWEとしてソフトウェア会社で働いたことがあります。オンボーディングプロセスの間に、私たちは装置としてクロームブックしか得られませんでした。その後、すべての仕事がクラウド側に移行したことを知りました。ローカルのコンピューティングパワーは必要ありません。数年後には、これが今後の爆発点になる可能性があると思います。現在のコンピュータの使用方法と比較して、多くの利点があります。ハードウェアを更新する必要はありませんし、最新のグラフィックボードを搭載する必要もありません。コンピューティングパワーが共有されるため、より安価になります。そして、どんなスクリーンでも指先で無制限のコンピューティングパワーが利用できます。これは、PCを完全に廃止する可能性が非常に高いです。
今のところ、クラウドコンピューティングはビジネスにしか適用されていません。中国に存在するテック企業の数がアメリカよりも少ないため、クラウドに移行していないビジネスがまだたくさんあります。中国のクラウドビジネスは非常に未発達のままです。

$ブラックストーン (BX.US)$実現化の一環として、アジア第3四半期（70億ドル）において、ブラックストーンはラスベガスのザ・コスモポリタンを56.5億ドルで売却した。これは同社が今までに行った中で「最も利益が出た単一資産の売却」となった。
当社はラスベガス市場に精通しており、その大きな露出を考えると $VICIプロパティーズ (VICI.US)$.
「ブラックストーンはラスベガスでの経験があり、2014年にデューチ・バンクから17.3億ドルでコスモポリタンを取得しました。前の所有者が2008年にローンの返済を怠った後のことですが…
そして、支配的な「象徴的なリゾート」の土地主としての地位を築くための取り組みを強化しているようです。このプライベートエクイティファームはかつてボカラトンクラブを所有しており、最近ではオアフ島のタートルベイリゾートを3億3000万ドルで取得しました。
さらに、今年のBlackstoneのもう1つの発表は、Bellagioリゾートを4.25億ドルで取得することです。
「この一般的に使用されるセール＆リースバック手法を活用し、MGm（NYSE：MGM）はBlackstoneと長期リース契約を締結しており、年間家賃額は2億4500万ドルです。キャップレート（純家賃÷購入価格）は約5.75％であり、匿名の業界関係者によると「前代未聞の価格」とされています。
私たちはラスベガスで見ているキャップレートrendsに関して、それは私をより良く感じさせます。
BREItは31億ドルで工業用不動産投資信託WPt Industrial Real Estate Investment Trustを取得しました。また、BXは最近、ヨーロッパの不動産に焦点を当てた新車両BEPIFを立ち上げ、2021年第4四半期にスタートさせます。
最近パリとバルセロナから戻ったばかりで、この新しいオルタナティブの進捗を見るのが楽しみです。
ブラックストーンのクレジットや保険ビジネスの開始
このブラックストーンセグメントに関する事実と数字はこちらです。
- 累計運用資産が31％増の1884億ドルに増加し、LTmでの流入額は200億ドルと651億ドルです。
- 累計株式は84億ドルに上昇し、累計グローバル直接融資運用資産は479億ドルです。
- 最新のmezzanine/opportunistic戦略は流入額が10億ドルで、投資可能な総資本は87億ドルです。
- その会社は、米国とヨーロッパそれぞれ1つずつの計3つの担保付きローン債権（CLO）を総額16億ドルで締結し、また3つのU.S.および2つのEuropeで計5つのCLOリファイナンスおよびリセットを23億ドルで締結しました。
- 実現額は、過去12か月で35億ドルと過去最大166億ドルに達しました。
- 今四半期に展開された資本金は過去最高の112億ドルで、アメリカ直接融資から86億ドル、総額297億ドルを過去12か月で推進しました。さらに、今四半期にまだ投入されていない1120億ドルを追加で投資することを決定しました。
BXの信用業務では、過去12か月で650億ドルの流入がありました。そして直接融資や変動金利リクイド戦略に対する需要は引き続き強力です。
同社の積極的に運用されるローンetf - SPDR ブラックストーン・シニアローンetf（nyse:SRLN）- 現在、約80億ドルで、現在の利回りは4.6%となっており、世界最大のものとなっています。
ブラックストーンのプライベートエクイティ・ビジネスのスタート
ブラックストーンはここでも素晴らしい数字を示しました。以下に示します。
- 累計資産総額（AUm）は$2315億に増加し、LTmでの流入額は$74億および$275億です。
- 流入額には、第4次ブラックストーン・タクティカルオポチュニティファンドに21億ドル、第2次企業プライベートエクイティアジアファンドに76600万ドルが含まれています。
- 四半期の清算額は$108億で、MphasisおよびBlue Yonderの売却による収益を含み、LTmでの総額は$352億です。
- 四半期に導入された資本は、Ellucian、Sphera、およびHello Sunshineなどのソースによる$102億であり、LTm全体での金額は$335億です。
その会社は、チェンバレン・グループやインタープレックスへの投資を含む、まだ四半期に投入されていない追加82億ドルを約束しました。
資産評価に関しては、四半期における企業のプライベート・エクイティは9.9%増加し、LTmで49.1%増加しました。タクティカル・オポチュニティは四半期に2.3%増加し、LTmで35.2%増加しました。そしてセカンダリーは四半期に17.0%増加し、LTmで52.8%増加しました。
BXがグレイ・ウルフ・リゾーツに29億ドルで65%の持分を取得したことに興味ひかれました。（民間投資管理会社のCenterbridgeは、残りの持分を保持する予定です）。
ちなみに、VICIもその企業への手を染めています。REItは最近、全米にグレイト・ウルフ・ロッジ・リゾートを建設・開発するための一部資金提供を行うと発表しました。
最初に、VICIは8%の利子を持つ7950万ドルのmezzanineローンを提供し、メリーランド州ペリビルにある25000万ドルのGreat Wolf Lodge Mid-Atlanticの開発を支援します。そのプロジェクトは2023年夏までに完成するはずです。
ブラックストーンのヘッジファンドソリューションビジネスを開設
次に、これらのヘッジファンドソリューションの数字を見てみましょう。他の部門ほど長くないかもしれませんが、私たちはここでブラックストーンが何をしているのかを見るのが好きです。
- 総AUmは806億ドルで、LTmでの流入は33億ドルと97億ドルでした（10月1日の11億ドルの申込はその計算にはまだ含まれていません）
BPSコンポジットの総収益率は1.3%、または1.1%の純収益率でした。これはHFRX Global Hedge Fund Return Indexを上回り、-0.1%でした。そしてLTmの総収益率は13.3%、または12.2%の純収益率で、より広範な市場よりもはるかに少ないボラティリティを示しました。これに対して指数のリターンは8.9%でした。
$NYダウ (.DJI.US)$ $S&P 500 Index (.SPX.US)$ $NASDAQ 100 Index (.NDX.US)$

$アリババ・グループ (BABA.US)$あなたの兄弟達は飛行を始めたのに、あなたはまだ伏せている。

$ブラックストーン (BX.US)$Q3-31の最後に、ブラックストーンの現金、現金同等物、企業金庫およびその他の投資は82億ドルでした。また、現金と純投資額が184億ドル、1株あたり1526ドルでした。
同社は2.3億ドルの未使用のクレジットリボルバーを持っており、A級の格付けを維持しています。
2021年8月5日、同社は7年物の金利1.625%の650百万ドル、10.5年物の金利2.0%の800百万ドル、30年物の金利2.85%の550百万ドルの債券を発行しました。
Q3では、BXはLTMのフィー関連収益で1株あたり2.47ドルを生み出し、前年同期比36%増加しました。また、LTMの全セグメントの分配可能利益は60億ドルで、前年同期比97%増加しました。
アナリストは、2021年に58％のeps成長を生み出すと予想しています。最低でも非常に印象的な予測です。
BXは、2021年11月1日時点のレコード保有者に対して1.09ドルの四半期配当を宣言し、11月8日に支払われます。LTNでは配当金は3.57ドルでした。
さらに、Q3-21で共通株式290万株を、LTMで600万株を自社株式買い取りました。配当利回りは現在1.7％です。
BXのP/Eは35.4倍であり、同業他社平均の21倍に比べて高いです:
私はプライベートエクイティの成長予測にあまり信頼を置いていないと認めますが、BXおよびその公開相手のアナリスト予想を比較することが興味深いと思いました。
ここでご紹介します:
明らかに、BXのモートは日々広がっており、35倍のP/E評価は引き伸ばされているようです。それでも、すべてのセクターに対してプットを発揮しています。
そして、C-corp構造のおかげで、一般投資家は地球上の最高の不動産投資家の一部と一緒に投資することができます。
$SPDR S&P 500 ETF (SPY.US)$ $NASDAQ-100(2412) (NQmain.US)$ $NYダウ(2412) (YMmain.US)$

$UOB APAC Green REIT ETF (GRN.SG)$
初めてのIPO購読で、初めて勝ちました。しかし、最小限のベットしか入れていない。

$GE エアロスペース(ゼネラル・エレクトリック) (GE.US)$ GEが3つの企業に分かれる決定は、私募エクイティ企業がGEをさらに分割しようと考えていると、ファイナンシャルタイムズが報じています。
「私たちは鉛筆をとんがらせています。」と、FTが伝える大手のグローバルオルタナティブアセットマネージャーの1人は言います。ヘルスケア以外のすべてが、公開市場よりも高い価格で民間市場で売却される可能性があると考えています。
GEのエネルギー部門は、ピースミールに売却される可能性があります。RBCアナリストのディーン·ドレイは、「電力ポートフォリオにあるどのビジネスも非コアと見なされています。それらはpeにとって完璧な候補です。」とFTに語っています。
このユニットは低いマージンを持ち、クレジットサイトのアナリストによると、今年の「雑多な分離ビジネスから合わせてわずか13億ドルの営業キャッシュフローを生み出す」と予想されています。
「その他のチャンスのある分野として、大手オルタナティブアセットマネジメント企業が含まれる」とKohlberg Kravis RobertsなどのエリアのGEの45％の出資と問題のある長期介護保険ビジネスがあります。 $アポロ・グローバル・マネジメント (APO.US)$. $ブラックストーン (BX.US)$ , $ブルックフ-ィルド アセットマネジメント A (BAM.US)$, $カーライル・グループ (CG.US)$GEの45％の出資を含むなど、Kohlberg Kravis Robertsを含むオルタナティブアセットマネジメントの巨大なチャンスの他の領域には、Fortuneと呼ばれるチームを持つGE Structuresの財政的なサービスが含まれます。 $エアキャップ・ホールディングス (AER.US)$そして、不安定な長期介護保険ビジネスがあります。
「これは時代の変化です。」P-EのパートナーはFTに語り、GEの分割は「複合企業の戦略の終わり」を告げるものだと語っています。
Drayの部分モデルは、約130ドル/株の暗示評価を示しています。