2024年にも印象的な成長を続けてきたアクティブ上場投資信託（ETF）市場は、今後も急速に成長を続ける可能性が高いです。
－ ETF市場は依然として急速に成長しており、資産アロケーターがパッシブファンドを超えて、収益を補完し特異的な投資リスクを管理するための研究主導型ソリューションに注目し、アクティブETFの市場シェアが上昇しています。
－ 当社のアクティブETFは、ポートフォリオ構築の次世代を表しています。

投資家は公開取引資産を補完するために、プライベート投資への露出を増やすことが賢明です。
2025年の主要な信念
– プライベート・エクイティ は引き続き、最大の資産クラスであり、IPO市場が静かであることを考慮すると、中市場が最良のリスクリターンオプションを提供していると考えています
– インフラ関連 は、デジタルインフラストラクチャーと再生可能エネルギー資産の成長を支えることで、より多くの機会を提供する可能性が高いと考えられます

サイクル後半とは言え、リスク資産には前向きです。
2025年の主要な信念
– タクティカル資産配分者の場合: 米国中堅株は、市場の大手企業の高い評価を避けながら、国の利益の勢いを活用する方法を提供しています
– 所得投資家のため： 緩和政策と高い利回りはキャリートレードにとって朗報です。しかし、米国財政インフレによるリスクを考慮し、米国以外のデュレーション、CLO、および新規売に注目しています...

interest ratesサイクルを実行した後、fixed income投資家は2025年には全く異なる課題に直面しています。
2025年の主要な信念
– 景気後退リスクからの避難所としての米ドル債券 景気後退リスクからの避難所としての米ドル債券
– グローバル新規売インカム まとまった全リターンを確保するためのグローバル新規売
– アジアの高利回り – 魅力的なキャリーとスプレッドの縮小を捉えるために。
2025年のfixed income市場の中心テーマは、米国のinterest ratesがどこに位置するかになるでしょう。

2025年、米国の決定的な選挙、ヨーロッパの政治的騒乱、中国の財政行動の最初の兆候が、株式市場でのさらなる波乱を示しており、リターンへの新たな道を開く。
2025年のトップコンビクション
– アメリカの株式 利益で先行するでしょう
– 日本の株式 リフォームが収益を向上させるため、まだ強いベットです
－評価への神経過敏さが理由となります 最新の調査によると、過去4回の調査期間でTemuで商品を購入した回答者の割合は、全所得層で最低水準に達しました。ピークからの利用減少は、高所得層で最も大きかったため、Temuの製品品質の副産物であり、高所得（および可能性のある粘着質の低い）消費者を維持するためにTemuが直面している課題の指標です。この動きは、私たちのノート（こちら参照）で説明されているように、高所得をターゲットにしたプラットフォーム、Target、Chewy、Amazonにとっては好都合である可能性があります。最低所得層も、高所得層ほどドラマティックではありませんが、利用率が大幅に低下しました。Temuの製品価格とその価値提供を考慮すると、これらの低所得層の消費者はおそらくTemuの中核顧客層を占めています。私たちは、この主要顧客層内での受け入れを引き続きモニタリングしていく予定です。
マクロ経済政策と金融政策は、...にとって肯定的な環境を提供するはずです。

政治の重要な変化が2025年の米国の経済のプッシュを私たちの基本的なケースとしています。
11月の選挙で共和党が圧勝したことによって、2025年の経済見通しは意義深く変化しました。2024年の大半にわたって私たちが自信を持って基本ケースとしていた米国のソフトランディングシナリオは、2025年に深入りするにつれてリフレーションに変わるべきですが、過去数年間、世界の残りを支えてきた例外的成長を遂げた経済も今後は内向きに転じるかもしれません。

今後の1年は、金融投資家にとって異なる環境を約束していますが、多くの分野で収益が改善し、グローバルなムードは前向きであることは明らかです。
冷戦最中にJ・ウィリアム・フルブライト氏が指摘したように、世界と人々がそれを認識する世界との必然的な相違があります。ここ数十年間、私たちのほとんどは少なくとも進む方向について合意していました。しかし、それはもはや当てはまらない状況です。しかし、政策、経済のパフォーマンス、地政学の結果として生じる相違は、2025年の市場参加者に多くの機会をもたらします。

Fidelity Focus 今月号では、クライアントポートフォリオマネージャーChristopher Wong氏が、トランプの当選後の市場の展望、赤い波において小～中型の株式が魅力的な機会であると考える理由、そしてアジアへの関税引き上げの潜在的影響について探ります。

ダン・ロバーツ
市場が米国の選挙結果を吸収する中、私たちのチームは、新政権の政策変更が今後数か月にわたって米国企業と米国以外の企業の両方にどのように影響するかを注意深く見守っていきます。
しかし、私たちのアプローチは一貫しています。それは、主に内部から見通しが左右される、永続的な競争上の優位性を備えた、質の高い、現金を生み出す、回復力のあるビジネスの戦略をボトムアップで構築することです。私たちの投資事例...

ヒョン・ホー・ソン
テクノロジー業界は世界貿易に依存しています。多くの技術分野で国境を越えた事業が行われており、米国のリショアリングを促進し、海外のサプライチェーンへの依存を減らすための高い関税政策の影響は注意が必要です。しかし、近年、多くのハイテクハードウェア企業が徐々に事業を中国国外に移転していることを考えると、これによる影響は限定的であり、可能性はあります...