The 効率的市場仮説（EMH）は財務経済学における仮説で、資産価格はすべての利用可能な情報を反映するというものです。
直接的な結論として、リスクに対して調整されたベースで「市場に勝つこと」は不可能です。なぜなら、市場価格は新しい情報にのみ反応するべきだからです。市場価格は新しい情報にのみ反応するべきなので、リスク調整済みの基準で一貫して行動するべきです。
市場が非効率であれば、アクティブマネージャーが「良い銘柄」を選んで株式市場をアウトパフォームすることができます。アクティブマネージャーが「良い株」を選び、「悪い株」から遠ざかることで、株式市場を上回ることが可能です。そして、避けるべきである...