日銀は2024年7月30日と31日に開催される金融政策決定会合で、国債の買い入れ減額計画と追加利上げの可能性について議論する予定である。
この会合は、日本経済と金融市場に大きな影響を与える可能性があり、特に投資家にとっては重要なイベントとなる。
現状、4h足のインジケータから見ると中立である為、短期的にはエントリー根拠としては無い状態である。 しかし、PCEデータ次第では短期的には105.00まで回復の可能性もある為、過度なバイアスは入れたくは無い。
✔️国債の買い入れ減額計画
日銀は月間6兆円程度の国債を買い入れているが、これを減額する方針を示している。 この決定は、金融機関との意見交換を通じて市場への影響を慎重に検討した結果である。 具体的な減額の規模やペースは、今後1～2年の計画として提示される予定。
✔️追加利上げの議論
日銀の植田総裁は、物価上昇率が目標の2％に向かって上昇する場合、追加利上げを検討する意向を示している。 円安による輸入物価の上昇や、実質賃金のマイナス継続による個人消費の低迷も考慮する必要がある。
✔️市場の反応...

✔️ブラックロックの考え
日銀が当面の間、現行の政策金利を据え置くと予想している。 この緩和的な金融政策は、日本株市場にとって追い風となっており、特にハードウエアテクノロジーや半導体セクターの成長が期待されている。 日銀の政策と市場への影響、主要セクターの成長予測、及びリスク要因について解説する。
✔️日銀の金融政策と日本株市場の関係性
・金融政策の現状
日銀は、現在の緩和的な金融政策を維持し続けると予想される。 この背景には、物価動向の不確実性や政府の電気・ガス料金補助などがあり、利上げが困難である可能性が高い。
✔️主要セクターの成長予測
ブラックロックは、日本株の中でも特にハードウエアテクノロジー株、半導体関連株、電子部品株を魅力的と見ている。 これらのセクターは、AI技術の進展や米中関係の緊張から恩恵を受けるからである。 各セクターの成長予測を下記に示す。
このように、特に半導体セクターの成長が期待されており、これらの分野への投資が有望である。
✔️リスク要因とその管理
・円安の影響
円安が輸入コストを上昇...

7月30日から31日にかけて、日本銀行は金融政策決定会合を開催。 この会合では国債、買い入れの減額計画と共に追加利上げが議論される見込み。 エコノミストの間での利上げ予想は三割程度にとどまっている。
✔️エコノミストの予測と消費の懸念
・エコノミスト48人への調査
日銀が今月の会合で追加利上げを行うと予想するエコノミストの割合は29％。 前回の33％から若干の減少を見せている。 利上げの時期については、依然として10月が最多予想でありながらも、9月への前倒しが進んでいることが注目されている。
・利上げの見送り
43％が現時点での利上げを見送る理由として個人消費の低迷を挙げている。 理由として、消費の足踏みが継続していることも踏まえれば、夏場にかけての賃上げの消費や物価への波及度合いを見極める必要があるからである。
［教養の見解💡］
✔️国債買い入れの減額計画とその影響
国債買い入れの減額計画は利上げのハードルを上げる要因とされている。 植田総裁は、減額計画と利上げの同時決定もあり得ると発言しているが、現時点での消費の...

✔️米国株式市場
バイデン大統領の選挙戦撤退を受け入れ、ハイテク企業の決算シーズンへの期待が高まる中で反発した。 S&P500種株価指数は1.08%上昇。 ナスダック総合指数は1.58%上昇。 ダウ工業株30種平均は0.32%上昇。
✔️市場の見通し
ウォール街では、夏季の調整を懸念する声が上がる中、ブルームバーグ「マーケッツ・ライブ（MLIV）」調査の回答者の約3分の2が、決算が米国株を押し上げると予想している。 テスラとアルファベットの決算が控えており、これが市場の方向性に大きな影響を与える可能性がある。
✔️政治的影響
バイデン大統領の選挙戦撤退とハリス副大統領の支持表明に対する市場の反応は鈍く、ドルと国債は小動きであった。 政治的混乱が相場の方向性を大きく変えることはなく、経済成長が最終的な方向性を決めると考える。
✔️債券市場
米国債利回りは小幅上昇。 30年債利回りは4.47%。 10年債利回りは4.25%。 2年債利回りは4.52%。 9月に利下げが実施されるとの観測から、短期債が買われ、長期債との金利差が縮小している。...

円相場が1ドル＝157円台半ばで推移している。 先週末からほぼ横ばいの状態で、バイデン大統領の米大統領選からの撤退表明は、市場には大きな影響を与えていない。 バイデンの撤退に驚きがなかったことが、その理由の一つである。
［教養の見解💡］
✔️システム障害の影響
先週末には世界的なシステム障害が発生し、金融や交通の混乱が懸念された。 この影響で一時的に円が急上昇したが、その後は157円台半ばに戻った。 リスク回避の動きが円やドルの買いを促し、短期的な影響に留まった。
✔️実需のドル買い・円売り
輸入企業が円を売ってドルを買う動きが続く見込みとある。 日本の企業は輸入コストを管理するためにドルを購入している。 特に季節的な要因で輸入需要が増えることが予想され、実需のドル買いが続くと考えられる。
✔️円キャリー取引の解消 米国株のボラティリティー指数が上昇しており、リスク環境の悪化が懸念される。 このため、低金利の円を売って高金利通貨を買う円キャリー取引が解消される可能性がある。 ボラティリティの上昇は市場の不確実性を示しており、投資家...

✔️6月の全国コアCPI
インフレの兆候 総務省が発表したデータによれば、6月の全国消費者物価指数（コアCPI、生鮮食品を除く）は前年同月比で2.6％上昇した。 政府の電気・ガス価格激変緩和対策の補助金が半減したことにより、エネルギー価格が7.7％も上昇したことが大きな要因である。 特に都市ガス代は3.7％の上昇を見せた。 さらに、宿泊料や家庭用耐久財も大幅に上昇し、インフレ圧力が強まっていることが確認された。
✔️インフレと日本銀行の金融政策
日本の物価上昇は、日本銀行の金融政策に大きな影響を与える可能性がある。 これまでの超低金利政策が維持されるかどうかが注目されるが、急な金融引き締めは経済成長に悪影響を与える可能性が高いため、慎重な判断が求められる。
✔️ドル円相場への影響［教養の見解💡］
・日米金利差の影響
アメリカの金利が高水準を維持する一方で、日本の金利は低水準にとどまっている。 この日米金利差は、ドル高・円安を促進する主要な要因である。 FRBがインフレ対策としてさらなる金利引き上げを行う可能性がある中で、日本銀行が緩和政策を続...

元日本銀行理事の早川英男氏は、日本経済が一時的な足踏み状態にある中、日銀が今月末の金融政策決定会合で追加利上げを行う可能性は低いとの見解を示した。 国債買い入れの減額はしっかりとした規模になる。 このような金融政策の動向は、ドル円相場にも大きな影響を与えることが考えられる。
✔️日本経済の現状
物価高の影響で経済活動が力強さを欠いており、自動車メーカーの認証不正問題も生産に悪影響を及ぼしている。 このような状況下で急いで利上げに動くことは、円安を気にして対応したと見なされる可能性があり、マーケットの混乱を招く恐れがある。
✔️日銀の金融政策と国債買い入れ減額
日銀は6月の会合で国債買い入れの減額方針を決定し、次回会合で「今後1－2年程度の具体的な減額計画」をまとめる予定。 国債買い入れの減額はしっかりとしたものになると予想。 財務省の円買い介入と相まって、円安の進行を抑制する効果が期待される。
・具体的な減額幅について
月間買い入れ額を現在の6兆円程度から、2年程度で段階的に3兆円程度に半減させる可能性があるとされている。...

トランプ前大統領は、2024年11月の米大統領選に向けてホワイトハウス返り咲きを目指している。
パウエル議長を任期満了前に解任するつもりはないと述べた。
この発言は、今後の金融政策やドル円相場にどのような影響を与えるのか。
トランプ氏の政策とドル円相場への影響を詳しく見ていく。
1. FRBの利下げに関する警告
トランプ氏は、FRBが11月の大統領選前に利下げを行うべきではないと警告した。
彼の主張によれば、選挙前の利下げはバイデン大統領に有利に働く可能性があるため、経済や選挙結果に不必要な影響を与えるべきではないという考えである。
FRBが利下げを控える場合、米ドルの金利は相対的に高く維持されることになり、これがドル高要因として働く可能性がある。
ドル高はドル円相場を押し上げる要因となり、円安が進行することが予想される。
2. 低金利政策の重視
トランプ氏は、自身の経済政策「トランプノミクス」の要点として低金利を重視している。
低金利政策は一般的に通貨の価値を下げる傾向があるが、トランプ氏の具体的な政策実施方法によってその影響は変わ...

✔️FRBのパウエル議長の発言
米連邦準備制度理事会（FRB）パウエル議長は、7月15日にワシントンで行われた講演後の質疑応答で、インフレと経済活動がFRBの想定通りに減速しているとの認識を示した。 しかし、今月末の連邦公開市場委員会（FOMC）での利下げについては明言を避け、特定の会合についてシグナルを送る意図はないと強調した。 パウエル議長は、各会合ごとに状況を判断しながら政策決定を行う方針を示している。
✔️市場への影響とドル円の見通し
パウエル議長の発言は、市場に不確実性を与えた。 利下げの可能性が示唆される一方で、その時期が明確にされなかったため、投資家はFRBの次の動きを慎重に見守る必要がある。 この不確実性は、短期的にはドル円相場のボラティリティを高める要因となる。
✔️利下げの可能性が高まる場合
FRBが利下げに踏み切る可能性が高まった場合、ドル円は下落することが予想される。 利下げは米国の金利を引き下げ、ドルの魅力を減少させるためである。 さらに、リスクオフの動きが進行し、投資家が安全資産としての円を買い求める...

ニューヨーク為替市場でドル円が急落した。 その背景には、同日に発表された6月の米消費者物価指数（CPI）が予想を下回り、FRB（米連邦準備制度）の利下げ期待が高まったことがある。 ドル円の急落の詳細とその要因、そして今後の見通しについて詳しく分析する。
✔️米CPIの詳細
6月の米CPIの発表は、市場に大きな驚きをもたらした。 総合指数 前月比 -0.1%（予想は+0.2%） コア指数（食品とエネルギーを除く） 前月比 +0.1%（予想は+0.3%） スーパーコア（住居費・エネルギーを除くサービス価格） 前月比 -0.05%（2ヶ月連続の低下） ガソリン価格の下落が総合指数の低下に大きく寄与し、スーパーコアの連続的な低下は昨年秋以来の現象である。 これにより、第1四半期のインフレ上昇が一時的なものであった可能性が高まった。
✔️市場の反応
CPIの低下は、FRBの利下げ期待を急速に高めた。 短期金融市場では、9月の利下げが完全に織り込まれており、年内に2回の利下げ期待から、3回の可能性も浮上している。 この期待により、米国債...