米景気後退の的中率が100％のサーム景気後退指標（※、「サーム・ルール」指標）が8月の0.57から9月は0.50に低下した。10月4日に発表された9月の失業率が4.1％に改善したためだ。景気後退に対する不安が解消され、4日は株高・債券安のリスクオンの展開となった。中でも出遅れの半導体株の上昇が目立った。
（※サーム景気後退指標は元FRBのエコノミストであるサーム氏が考案したもので、「サーム・ルール」として知られている。失業率の3ヶ月移動平均が、過去12ヶ月の3ヶ月移動平均の最小値を0.50％ポイント上回った場合、景気後退入りを示唆する。過去の景気後退的中率は100％だった。なお、米失業率の発表は毎月第1金曜日。）
「サーム・ルール」指標とSOX指数
サーム景気後退指標とSOX指数（フィラデルフィア半導体株指数）の年初来推移を確認してみると、サーム景気後退指標が今年6月に初めて0.4を超えてから、SOX指数は調整した。翌月に0.50に達することへの警戒（景気後退入りへの警戒）が半導体株...