1、アトマイゼーション業種チェーン：業界政策が徐々に明確になり、アトマイゼーションはニコチンだけではない
（1）多数のメディア報道によると、11月12日に深センで開催された電子タバコ国家標準評価会議に、アトマイゼーショングループの約十数社が参加し、電子タバコの定義、添加物、ニコチン含有量などの問題について初めの検討を行った。国内のアトマイズド電子たばこの規制政策は加速している。
（2）基層調査によると、国内のアトマイズド電子たばこの売上高は10月以来、プラスの傾向を示しており、9月の売上高成長率よりも急激に成長しているブランドがあり、業界の基本は徐々に回復している。
（3）アトマイゼーション技術はニコチンの応用に限られず、すでに医療アトマイゼーション（吸入ワクチン）、大規模な健康アトマイゼーション（中医薬、健康製品アトマイゼーション）、美容アトマイゼーション（マスクアトマイゼーション）などの研究や製品開発が存在し、将来的にもっと多くのアトマイゼーションの可能性がある。
2、HNB：雲南たばこがダブルエンジョイロープロファイルのテスト販売を行い、来年はさらに多くのたばこブランドがテスト販売を行うことが予想される。
（1）第一線の調査によると、中国の従来のたばこの「価格制限」は撤廃され、小売店では1,200元や1,500元のたばこが販売されている。来年は1,000元以上のたばこ商品がより多く登場することが予想されている。
（2）現在、19社中17社の国内たばこの業種会社が、HNB製品を保有しており、製品力は常にイテレーションとアップグレードを進めており、雲南紅塔が開発した「ダブルエンジョイメント」可燃性と焼ける両用たばこは最近取引施設で見られ、計画に基づいて来年の販売量が大幅に増加することが期待されている。四川中国たばこ「広と狭」はすでにヨーロッパのスペイン市場に進出している。
（3）グローバルな開発のトレンド、HNBは主要たばこ会社の開発の中心に！また、たばこ会社の利益改善の明確なトレンドがある（PMI IQOSを参照）。研究企業からのフィードバックによると、霧化規制の着陸とともに、国内でのパイロットプロモーションの加速が期待されている。
3、新たなたばこの普及は国内の税収を促進する。
2020年には、中国のたばこ会社が支払った総利益税は1兆2800億元（+6.2%）に達し、今後も中国のたばこ利益税は引き続き成長すると予想されている。新たなたばこ製品の普及は、国内たばこ製品の利益税へのプラスの貢献になる。
（1）アトマイズド電子たばこ：3月22日のコメント草案によると、もしアトマイズド電子タバコが国内従来のたばこ税の高い割合の累進課税に基づいて課税される場合、50-60%の課税が課せられるが、中国の税基を補完し、増強することができるだろう。
（2）HNBの有害物質軽減製品：既存のHNB有害物質軽減製品の販売価格と国内シーテスト製品から、HNB製品の販売価格は約30-40元/pack程度であり、中国の従来のたばこの平均小売価格の2倍である。したがって、HNB製品の売上高は、たばこの構造（平均単価）に対する良いプラスの効果を持ち、利益税の貢献を増加させる。
$思摩爾国際(06969.HK)$ $RLXテクノロジー(RLX.US)$