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需要の急増
2022年の企業ESG供給は100億ユーロに増加し、うち35億ユーロは持続可能性リンク債から来ます。これにより、2022年の企業総供給の35%を占めます。ESGへの需要は引き続き急速に増加しています。したがって、グリニウムが少なくても、2022年の二次市場でESGがアウトパフォームすることを予想しています。一次市場でのESGのアウトパフォーマンスは続き、比較的高いオーバーサブスクリプションとより多くのグリニウムが価格に反映されることが予想されます。
ESGとバニラ債券の間には、非常に少ないスプレッドの差があります。これは、過去数か月間のスプレッドの圧縮により、ほとんどのセクター、格付け、期間間での差異が少なくなったためです。ただし、2022年にはグリニウムが増加することを予想しており、ESGスプレッドがアウトパフォームすることを期待しています。
発行者と投資家は両方とも、ESGを主要なファイナンスまたは投資哲学として受け入れています。コロナウイルスはそれ以上のESG需要の触媒となり、長期的には、需要が飽和状態になり、供給不足となるため、ESGがアウトパフォームすると考えています。ファンドフロー、供給、規制がすべてこのトレンドを推進しています。
ESG vs総合指数は緑色の差がほとんど見られないことが示されています
以下の図で確認できるように、ユーロ投資適格社債ファンドにおける流入の大部分はESGファンドへのものでした。実際、非ESGファンドは一般的に流出しています。また、非ESGファンドからの流出金額の大部分が、同一資産クラスのESGファンドに切り替わっていることもわかります。これは、Covid危機の初期の流出後に大きく見られました。
2020年の開始以来、ESGファンドへの流入は資産運用額の57.3％にまで蓄積されています。一方、非ESGファンドは1.8％の運用資産から流出が見られています。同様に、USDでは、ESGファンドは運用資産の126.9％の流入を見ています。しかし、非ESGファンドは依然として高い20.3％の運用資産です。
EUR ESG投資信託への流入
USD ESG投資信託への流入
二次市場におけるグリニウムの不足にもかかわらず、ESGは一次市場でのアウトパフォーマンスを見せています。以下の2つのグラフで示されているように、ESG債券は常にバニラ債券よりも過剰を抱え、バニラに対してグリニウムがより多く設定されています。Sustainable linked bondsはESGにわずかに劣っています。こうした状況は、2022年にも続くことで、より動揺する市場環境においてもさらなるアウトパフォーマンスが見られる可能性があります。
ESGおよびSLBの過剰引き受け増加
ESGおよびSLBのNIP
2022年には、社会、政府、活動家、ESGレポートの新しいEU要件からの圧力に加えて、グリーン、ソーシャル、サステナビリティ、サステナブルリンク債市場が成長し続けることが予想されます。私たちは、2022年にユーロESG社債の供給が1000億ユーロに達すると予測しており、そのうち350億ユーロはSLBからのものです。
2022年には、ユーロESG供給が全社債供給の35％を占めると予想されています。
$S&P 500 Index (.SPX.US)$ $NASDAQ 100 Index (.NDX.US)$ $NYダウ (.DJI.US)$

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