中国取引
RMb fx マーケットで興味深い動きが見られており、市場は CNH に対して強すぎる一方、最新の CNY の設定は CNH の現在の市場価格よりもほぼ 300 ピップス低かった。
中国のナショナルチームが今までのように急騰時に売却しておらず、FX の影響およびすべてが等しいと仮定した場合、A株とH株/ADR は次の数セッションでパフォーマンスが乖離することを考えさせられます。
特に、上海およびオンショア市場全体 ...

9/23 朝のノート
市場は「気にしない、ホワイトハウスに誰が入るか、議会がどう見えるか、それを見てから決めよう（またはパニックしよう）」という雰囲気を与えてくれます。今のところ、音楽が流れています。すべてのブリップは、ローテート/買いの機会であることが証明されています。市場はまだFOMC後の漂流効果を受けています。
中国の刺激策への期待で週が始まりました。中国人民銀行が利下げし、公式が火曜日の記者会見を予定していることから、役員たちが復活を図る努力を強化しようとしているとの憶測を助長しています。

FOMCミーティング- FOMC会議前のコイントスの瞬間はしばらく見られませんでしたが、25ベーシスポイントまたは50ベーシスポイントの利下げは本当に重要なのでしょうか？投資家が注目すべきは、委員会が新しい経済予測の要約とジェイ・パウエルの記者会見でのパフォーマンスに更新する利下げの経路です。景気後退の恐怖とシグナルは、株式市場のソフトランディング期待と相反し、債券市場は最悪のシナリオを価格設定しています。一番急上昇するものは一番急激に下落し、その逆もまた然り。CME fed watc...

パウエル・ジャクソンホールスピーチのお茶殻を読んでも、あまり安心できるものではありませんでした。“パウエル・ピボット”と呼ばれるものは、現在の市場価格の確認に似ています。SOFRカーブでの現在の価格に基づくと、2025年にはほぼ景気後退が想定されており、私は2025年にそのような厳しい景気後退があるとは確信しておりません。したがって、イールドカーブの最初の部分は、かなりまたはそのような急激なペースで下がっていくかもしれません。今後は雇用に全力を注ぎ、インフレーションは...

私のお気に入りの引用の1つは、「良い株価は必ずしも良い会社を意味するわけではなく、逆もまた真である」というものです。先週、Jay Powellは多くの人々が彼から予想していたことを実現し、今週の労働デー週は流動性の低下とボラティリティの相関関係をテストすることになります。NVDAの収益は2024年8月28日にそのテストの核心となるでしょう。収益をプレビューするための非典型的な方法を見ると、PE前向き（次の12ヶ月）がPE後ろ向き（前の12ヶ月）よりもはるかに低く評価されていたことが明らかになります。次の数セッションでは出来高は大幅に減少するでしょうが、重大なイベントがあれば感情がすぐに変わるでしょう（あれば）。私はNVDAの投資家がビーチからでも安値を買う立場にあると考えています。

過去2週間からの要点は、資産クラス全体での価格変動のボラティリティが急激であることです。今週は経済指標やニュースが少なく、ジャクソンホール会議が価格変動や勢いの重点となります。
先行きのリスクとして、最近の株式市場の上昇と9月に入っても低水準のボラティリティを維持することが困難な課題となるでしょう。全体的に、この週は民主党全国大会とジャクソンホールの展開を見守る週となります。現在の状況では、ボラティリティが低いため、9月の避難策を検討することが賢明です（できるときに保護を買うようにしましょう）。