失業率は3.8％の予想よりわずかに高い3.9％に0.1ポイント上昇しました。雇用数は240,000人の予想に届かず175,000人でした。家計データは、正規雇用が94.9万人増加し、非正規雇用が91.4万人減少し、好調な傾向が示されました。賃金のデータから、全体的な民間賃金の年間成長率が2021年6月以来初めて4％を下回り、全セクターの賃金に対する年間増加率は3.9％増加しました。
債券利回りへの反応は重要です...

4月の米国の雇用は、ADP雇用報告書によると、予想を上回る19万2千人の増加を示した。サービスセクターは14万5千人の雇用を追加し、財うち44千人の雇用を追加した。最も多くの雇用は、レジャーとホスピタリティセクターであり、5万6千人の雇用が別途追加されました。また、報告書によれば、毎年恒久的な賃金成長が見られたが、特に転職者の場合は、前年比9.3%上昇した。これは、3月の10.0% YoYから低下したものの、2月の7.3% YoYからは引き続き上昇しています。
市場はADPのデータを薄れさせており、それは予想を上回る結果を示しています...

ECIは第1四半期に四半期ベースで1.2%増、前年同期比で4.2%増となり、期待を上回り前四半期の成長率と一致しました。民間賃金・給与は四半期ベースで1.1%増、前年同期比で4.3%増で、前四半期と同水準です。民間賃金の成長は全ての職業において拡大し、セールス職種は特に四半期ベースで1.9%増加しました。特筆すべきは、州および地方の政府職員の賃金・給与が保健サービスと公共行政の仕事を牽引に四半期ベースで1.4%増、前年同期比で5.0%増加した点です。

今日の欧州データは、欧州諸国全体でのインフレ緩和の継続を示しています。
• スペインの4月のCPIインフレ率は予想よりも低く、ヘッドラインCPIは前年比3.3%で、予想通りであり、MoMで0.7%の成長を示しました。コアCPIも前年比3.3%から2.9%に減少しました。
• ドイツのCPIインフレも同様に抑制的な結果を示し、MoMで0.5%、YoYで2.2%で、コアCPIも前年比3.3%から3.0%に緩和しました。
• ヨーロッパの経済センチメント...

消費はかなり高かったが、利益は主にエネルギー価格の上昇の影響を受けた。PCEインフレは昨日の予想外の加速を反映している。収益は今日引き下げられるかもしれないが、持続的な動きになるとは確信できない。
今年1回の利上げが妥当だと考えられる。サービス業のインフレはまだ強い。PCEサービス(エネルギーや住宅を除く)インフレは3月に3.5% YoYに上昇し、今年に入ってから一層加速していることになる。
追加のドゥーマーのデータ：PCE（エネルギー、住宅を除く）の四半期単位の年率換算インフレは、2023年第4四半期は2.0％であり、2024年第1四半期は5.7％でした（2021年第4四半期以来の最高値）。

silverは、2019年8月に設定された10年間の高いレベルに向かっています。
SLVは昨日3.7%上昇し、2.5年ぶりの高値を記録しました。TD Securitiesのグローバルコモディティストラテジー責任者は、現在のFedの利下げ路線が銀のような貴金属にとって良いと考えており、「Fedはインフレ目標に達する前に大幅に利下げする」ためです。もしFedや他の中央銀行が成長する経済に削減を行った場合、それは貴金属のような貴金属に対して強いプラスのインパルスになる可能性があります。
$iシェアーズ シルバー・トラスト(SLV.US)$

ボルチモアの橋崩落に続いて、今朝は航送業界にさらなる打撃がありました。橋に衝突した船舶のチャーターであるMaerskと航送業界全般は、今日は赤色になる可能性が高いです。
$Breakwave Dry Bulk Shipping ETF(BDRY.US)$ $A.P. Moller - Maersk A/S Unsponsored ADR(AMKBY.US)$

今朝のフェッドのスピーカーは、強硬派の綱渡りを歩いていました。
• CREリスクを過小評価する
• 利下げのリスクを過剰に拡大する
• インフレについてもっと進展を見たい
• ボスティック氏は2024年に1回の利下げを予想
• グールズビー氏は2024年に3回の利下げを依然として見込んでいる
フェッドのボスティック氏:
• バランスシートの縮小からのボラティリティを避けたい
• フェッドはCREリスクに気づいていますが、広範囲に影響するものではないと見ています
• 利下げを早すぎるタイミングで行うことはより混乱を招くかもしれない
フェッドのグールズビー氏:
• インフレについては曖昧な期間にある
• ...

ムーアたち、こんにちは！当コラムでは金属および鉱業業種に焦点を合わせています。
スポットプライスのスナップショット
主要な価格変動
金：
つい先週、米連邦準備制度理事会が2024年に3回の利下げを実施する意向があると発表し、インフレ上昇の懸念があるにもかかわらず、オンス当たり2200ドルを初めて超えた。金の価格は金曜日に下落したものの、2月中旬以来ほぼ10％上昇しており、緩和的な米国の金融政策の見通しに対応して、投資家が貴金属に新たな賭けをしています。
$金先物(2408)(GCmain.US)$金は、インフレ懸念があるにもかかわらず、2024年に3回の利下げを実施する意向を表明した米連邦準備制度理事会からの発表に続き、先週木曜日には史上初めて1オンスあたり2,200ドルを超えた。金価格は金曜日に下落したが、2月中旬以来ほぼ10％上昇しており、投資家たちは米国の金融政策が緩和される見通しに応じて貴金属を新たに賭けている。

日銀が2007年以来初めて利上げをした約8時間後、JGBの利回りは全面的に低下しています。投資家たちは、政策の転換がさらなる正常化につながるとは信じていないようです。実際、日銀は自ら鳩派であるため、十分な余地を残しています。
$日本国債10年(JP10Y.BD)$ $日本国債5年(JP5Y.BD)$ $日本国債3年(JP3Y.BD)$