失業率は予想の3.8%よりわずかに上昇し、0.1ポイント上昇して3.9%となりました。雇用数は予想の240,000よりも175,000と低くなりました。世帯データは好調なトレンドを示し、正規雇用は949,000人増加し、非正規雇用は914,000人減少しました。賃金データによると、私的賃金全セクターにおける年間賃金の伸び率が、2021年6月以来初めて4%を下回り、全セクターの賃金は年間3.9%増加しました。
債券利回りへの反応は重要です...

4月の米国の雇用は、ADP雇用報告書によると、予想を上回る19万2千人の増加を示した。サービスセクターは14万5千人の雇用を追加し、財うち44千人の雇用を追加した。最も多くの雇用は、レジャーとホスピタリティセクターであり、5万6千人の雇用が別途追加されました。また、報告書によれば、毎年恒久的な賃金成長が見られたが、特に転職者の場合は、前年比9.3%上昇した。これは、3月の10.0% YoYから低下したものの、2月の7.3% YoYからは引き続き上昇しています。
市場はADPのデータを薄れさせており、それは予想を上回る結果を示しています...

ECIは2024年第1四半期に前四半期比1.2%、前年比4.2%成長し、期待を上回り、前四半期と同じ成長率を記録しました。民間の賃金と給与は前四半期と変わらず、前四半期比1.1%、前年比4.3%増加しました。また、民間賃金の成長は職種にわたって広範であり、販売職種が目立つ1.9%の前四半期比増加を経験しました。州や地方政府の賃金と給与は、医療サービスと公共行政の雇用によって前四半期比1.4%、前年比5.0%成長しました。

今日の欧州データは、欧州諸国全体でのインフレ緩和の継続を示しています。
• スペインの4月の消費者物価指数（CPI）のインフレ率は予想よりも低い数字を示しました。ヘッドラインのCPIは前年同月比3.3%で、予想された3.3%よりも低く、前月比では0.7%の成長がありました。コアCPIも前年同月比3.3%から2.9%に減少しました。
• ドイツのCPIインフレも同様に抑制的な結果を示し、MoMで0.5%、YoYで2.2%で、コアCPIも前年比3.3%から3.0%に緩和しました。
• ヨーロッパの経済センチメント...

消費はかなり高かったが、利益は主にエネルギー価格の上昇に影響を受けた。PCEインフレーションは、昨日から予期しない加速を反映した。収益率は今日引き戻すかもしれないが、持続的な動きになるかどうかはわからない。
今年1回の利上げを価格設定することは適切に感じられます。サービスインフレはまだ強固です。エネルギーや住宅を除いたPCEサービスのインフレは3月に3.5％YoYに上昇したばかりで、今年に入って加速していることを思い出してください。
追加のドゥーマーのデータ：PCE（エネルギー、住宅を除く）の四半期単位の年率換算インフレは、2023年第4四半期は2.0％であり、2024年第1四半期は5.7％でした（2021年第4四半期以来の最高値）。

silverは、2019年8月に設定された過去10年間の高値をテストする途中です。
SLVは昨日3.7%上昇し、それを2.5年ぶりの高値にしました。TD Securitiesのグローバルコモディティ戦略責任者は、現在の連邦準備制度（Fed）の緩和方針が銀などの貴金属にとって良いと考えています。なぜなら、「インフレ目標に達する前にFedが大幅にカットするだろう」としています。Fedと他の中央銀行が成長している経済に介入すれば、それは銀などの貴金属に強いプラスの刺激となり得るかもしれません。
$iシェアーズ シルバー・トラスト (SLV.US)$

ボルチモアの橋崩落に続いて、今朝は航送業界にさらなる打撃がありました。橋に衝突した船舶のチャーターであるMaerskと航送業界全般は、今日は赤色になる可能性が高いです。
$Breakwave Dry Bulk Shipping ETF (BDRY.US)$ $A.P. Moller - Maersk A/S Unsponsored ADR (AMKBY.US)$

今朝のFedスピーカーは鷹派の綱渡りをしていました。
・CREリスクを軽視する
・利下げを早すぎるリスクを大きくする
・インフレについてのさらなる進展を見たいと思う
• ボスティック氏は2024年に1回の利下げを予想しています。
• グールスビー氏は2024年に3回の利下げを予測しています。
フェッドのボスティック氏：
• バランスシートの縮小による変動性を避けたいと考えています。
• フェデラル準備制度（Fed）は不動産（CRE）リスクについて認識していますが、それを一般的なものとは見ていません。
• 利率を早めに引き下げることはより混乱を引き起こす可能性があります。
フェドのグールズビー：
• インフレに関しては、わずかな不確実な期間にいます。
・...

日銀が2007年以来初めて利上げをした約8時間後、JGBの利回りは全面的に低下しています。投資家たちは、政策の転換がさらなる正常化につながるとは信じていないようです。実際、日銀は自ら鳩派であるため、十分な余地を残しています。
$日本国債10年 (JP10Y.BD)$ $日本国債5年 (JP5Y.BD)$ $日本国債3年 (JP3Y.BD)$

PPIが暴騰して、CPIの背後にあるインフレ圧力が冗談ではないことを確認しました。利回りが跳ね上がり、株式は下落する。私は3月と4月に少し痛みを感じるつもりだと思います。
$SPDR S&P 500 ETF (SPY.US)$ $米国債2年 (US2Y.BD)$