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需要の急増
2022年の企業ESG供給は100億ユーロに増加し、うち35億ユーロは持続可能性リンク債から来ます。これにより、2022年の企業総供給の35%を占めます。ESGへの需要は引き続き急速に増加しています。したがって、グリニウムが少なくても、2022年の二次市場でESGがアウトパフォームすることを予想しています。一次市場でのESGのアウトパフォーマンスは続き、比較的高いオーバーサブスクリプションとより多くのグリニウムが価格に反映されることが予想されます。
ESGとバニラ債券の間には、非常に少ないスプレッドの差があります。これは、過去数か月間のスプレッドの圧縮により、ほとんどのセクター、格付け、期間間での差異が少なくなったためです。ただし、2022年にはグリニウムが増加することを予想しており、ESGスプレッドがアウトパフォームすることを期待しています。
発行者と投資家は両方とも、ESGを主要なファイナンスまたは投資理念として受け入れています。コロナウイルスはそれ以上のESG需要の触媒となり、長期的には、需要が飽和状態になり、供給不足となるため、ESGがアウトパフォームすると考えています。ファンドフロー、供給、規制がすべてこのトレンドを推進しています。
ESG vs全体的な指数は、非常にわずかなグリニウムしか示していません。
以下の図で示されるように、ユーロIGファンドへの流入の大部分はESGファンドへのものです。実際、非ESGファンドは一般的に流出しています。非ESGファンドからの大部分の流出は、同じ資産クラスのESGファンドにスワップされたものです。これは、コロナ危機の初期の流出の後、主に見られました。
2020年以降、ESGファンドへの流入は、管理資産の57.3％に蓄積されています。一方、非ESGファンドは、AuMの1.8％の流出を見ています。同様に、USDでは、ESGファンドはAuMの126.9％の流入を見ています。ただし、非ESGファンドは、まだAuMの20.3％が高いです。
EUR ESG共同基金の流入
USD ESG共同基金の流入
二次市場にはグリニウムが価格に反映されていないため、ESGは一次市場でのアウトパフォーマンスを見ています。下の2つの図で示されるように、ESG債券は常にバニラ債券に対してオーバーサブスクライブされ、バニラに比べてより多くのグリニウムが価格に反映されています。サステナブルリンク債券についても同様です。これは2022年に続くでしょう。市場がより激しい状況になった場合、さらなるアウトパフォーマンスが見られるかもしれません。
ESGとSLBのオーバーサブスクリプションが高い
ESGとSLBのNIP
2022年には、社会、政府、活動家、ESGレポートの新しいEU要件からの圧力により、グリーン、ソーシャル、サステナビリティ、サステナブルリンク債券市場が引き続き成長すると予想されています。2022年には、ユーロESG企業供給が100億ユーロに達し、そのうち35億ユーロがSLBから来ると予測しています。 エネルギーセクターは、エネルギー転換に専用されたプロジェクトや資本支出により、約45億ユーロのESG発行で引き続き急増すると考えています。
ユーロESG供給が2022年の企業総供給の35％を占めます
$S&P 500 Index(.SPX.US)$ $NASDAQ 100 Index(.NDX.US)$ $NYダウ(.DJI.US)$

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