By Howard Schneider
Nashville, Tennessee, Sept 30 (Reuters) - The U.S. Economy Seems Poised for a Continued Slowdown in Inflation That Will Allow the Federal Reserve to Cut Its Benchmark Interest Rate and "Over Time" Reach a Level That Is No Longer Holding Back Activity, Fed Chair Jerome Powell Said on Monday in Remarks That Showed No Obvious Lean Towards a Faster or Slower Pace of Rate Reductions.
"Disinflation Has Been Broad-Based, and Recent Data Indicate Further Progress Toward a Sustained Return to 2%," the Fed's Targeted Inflation Level, Powell Said in Remarks Prepared for Delivery at a National Association for Business Economics Conference In Nashville, Tennessee.
"if the Economy Evolves Broadly as Expected, Policy Will Move Over Time Toward a More Neutral Stance," Powell Said. "but We Are Not on Any Preset Course. the Risks Are Two-Sided, and We Will Continue to Make Our Decisions Meeting by Meeting."
The Fed Cut Rates by Half a Percentage Point at Its Sept. 17-18 Meeting, Lowering the Range of Its Policy Rate From a 20-Year High of 5.25%-5.50%, Which It Had Maintained for 14 Months, to the Current 4.75%-5.00% Range. Economic Projections Released at That Meeting Showed the Median Policymaker Expectation Was for the Rate to Decline Further to the 4.25%-4.50% Range by the End of the Year, to the 3.25%-3.50% Range by the End of 2025, and for Policy Easing to End in 2026 With the Rate Around the Longer-Run Estimated "Neutral" Level of 2.9%.
But Investors Have Been Divided Over Whether the U.S. Central Bank Will Slip Into a Series of Quarter-Percentage-Point Cuts Now or Perhaps Be Prompted to Make Another Large Cut if the Job Market Weakens or Inflation Slows More Than Expected.
Powell's Reference to "Two-Sided" Risks, However, Points to an Open Debate as Data Accumulate, With The Release on Friday of the U.S. Employment Report for September Being The First of Two Major Labor Market Reports the Fed Will Receive Before Its Nov. 6-7 Meeting. the Most Recent Inflation Data Showed a Headline Rate of Just 2.2%, Near the Fed's Target, While a "Core" Measure Stripped of Food and Energy Costs Has Been Stalled Around 2.6% to 2.7% for Four Months.
Powell, However, Said He Felt That "Broader Economic Conditions ... Set the Table for Further Disinflation."
Goods Prices Have Been Declining, While the Once-Sticky Aspects of the Service Industry Saw Inflation Now "Close to Its Pre-Pandemic Pace," Powell Said.
Progress on Housing Inflation Has Been "Sluggish," the Fed Chief Said, but "the Growth Rate in Rents Charged to New Tenants Remains Low. as Long as That Remains the Case, Housing Services Inflation Will Continue to Decline."
The Job Market Remains "Solid," He Said, With a 4.2% Unemployment Rate Still a Low Level and Around That Which Fed Officials Consider Sustainable in the Long Run With Inflation at the Central Bank's Target.
"Overall, the Economy Is in Solid Shape; We Intend to Use Our Tools to Keep It There," Powell Said, Adding That the Fed Had Made "a Good Deal of Progress" in Lowering Inflation Without a Sharp Rise in Joblessness.
(Reporting by Howard Schneider; Editing by Paul Simao)
((Howard.schneider@Thomsonreuters.com; +1 202 789 8010;))
バイ・ハワード・シュナイダー
テネシー州ナッシュビル、9月30日(ロイター) - 米国経済はインフレの持続的な減速に適しており、連邦準備制度は基準金利を引き下げ、「時間の経過とともに」活動を妨げない水準に達すると述べました パウエル連邦準備制度議長は月曜日に述べ、より速いペースまたは遅いペースの金利引き下げへの明確な傾向を示していませんでした。
「ディスインフレーションは広範囲にわたり、最近のデータは2%に持続的に戻る進展を示しています」とパウエル氏は述べ、テネシー州ナッシュビルで開催された全国ビジネス経済学会のために用意された講演で述べた。
パウエル氏は「経済が広く期待通りに進展する場合、政策は時間の経過とともによりニュートラルな立場に移行するでしょうが、私たちがあらかじめ決定しているわけではありません。リスクは二者択一であり、会議ごとに決定を続けます」と述べています。
連邦準備制度は、9月17日から18日の会合で政策金利の幅を半ポイント引き下げ、20年ぶりの5.25%〜5.50%という高水準から14ヶ月間維持されていたレートを現在の4.75%〜5.00%のレンジに引き下げました。その会合で公表された経済見通しでは、中央値の政策立案者予測は、年末までにレートがさらに4.25%〜4.50%の範囲に低下し、2025年の終わりまでにレートが3.25%〜3.50%の範囲に低下し、2026年以降に政策緩和が2.9%と推定される長期のニュートラルな水準付近で終了するとしています。
しかし、投資家たちは、米国中央銀行が現在四半期ポイントの連続する利下げに陥るか、または雇用市場が弱まったり、インフレが予想以上に減速した場合にさらなる大幅な利下げを行うよう促される可能性があるかに分かれています。
パウエル氏が「二面性のある」リスクに言及したことから、データが蓄積される中でオープンな議論が行われることを示唆しており、9月の米国雇用レポートが11月6日から7日の会合前に米連邦準備制度理事会（Fed）が受け取る2つの主要な労働市場レポートの1つ目となります。最新のインフレデータでは、ヘッドラインレートがわずか2.2％と、Fedの目標に近い数字を示していますが、食品やエネルギーコストを除いた「コア」指標は4か月間2.6％から2.7％の間で停滞しています。
しかし、パウエル氏は「より広範な経済状況...がさらなるデフレをもたらす可能性がある」と述べました。
パウエル氏は、「物価は下落しており、かつてサービス業の固定要素がインフレを見ていたが、現在は「新型コロナウイルスパンデミック前のペースに近い」と述べました。
住宅インフレの進展が「停滞している」とフェド議長は述べましたが、「新規テナントに請求される家賃の成長率が低水準を維持している限り、住宅サービスのインフレは引き続き低下し続けるでしょう。
彼は「雇用市場は引き続き「安定しています」と述べ、4.2％の失業率は依然として低水準であり、インフレが中央銀行の目標に適正である長期的な持続可能水準であるとFed関係者が考える数字と同程度です。
「全体的に、経済はしっかりした状態です；我々はそれを維持するためにツールを利用するつもりです」とパウエル氏は述べ、「インフレを急激に抑え込むことなく、失業率に急激な上昇をもたらすことなくインフレを下げるには、Fedが「かなりの進展」を遂げた」と付け加えました。
（ハワード・シュナイダー報道、ポール・シマオ編集）
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