In the Federal Reserve Open Market Committee minutes released Wednesday, several participants in the meeting said a 25 basis point cut would be a more gradual and predictable "path of normalization." Still, the majority of participants voted for a 50 bp cut.
"A substantial majority of participants supported lowering the target range for the federal funds rate by 50 basis points to 4-3/4 to 5 percent," the minutes read.
The FOMC meeting looked at CME FedWatch Futures Feder Funds Rate cut predictions and noted that as of a week before, a 50 BP cut was priced in as more likely. The FOMC surveys market makers in the Open Market Desk's Survey of Primary Dealers and Survey of Market Participants. In September's survey, respondents had not changed their median economic outlook or rate cut expectations- most expected moderate growth and a 25 bp cut. But, the median unemployment rate in the survey rose.
In the community economic outlook, the staff forecasted worse economic activity for the remainder of the year based on softening labor market conditions. The staff "marked down" its economic growth forecast based on softer-than-expected labor market growth.
The meeting also covered briefly the Japan "Carry Trade" volatility event, where financial institutions were borrowing money and trading equities under the low interest rate Japanese yen, and were startled when the Bank of Japan raised its rates and signaled it would raise again in the future.
水曜日に発表された連邦準備制度公開市場委員会議事録では、会議に参加した複数のメンバーが25ベーシスポイントの利下げは「正常化の経路」としてより段階的で予測可能だろうと述べました。しかし、過半数の参加者が50ベーシスポイントの利下げを支持しました。
"多数の参加者が、連邦準備資金の目標レンジを50ベーシスポイント引き下げて4-3/4～5%にすることを支持しました」と議事録に記載されています。
FOMC会議では、CME FedWatch先物取引のFeder Funds Rateの利下げ予測が検討され、1週間前までに50BPの利下げがより可能性が高いとされていたことが指摘されました。FOMCは、市場メーカーを調査するためにオープンマーケットデスクの主要販売代理店調査と市場参加者調査を行います。9月の調査では、回答者は、中央値の経済見通しや利下げ期待を変更しておらず、ほとんどの人が適度な成長と25ベーシスポイントの利下げを予想していました。しかし、調査での中央値の失業率は上昇しました。
コミュニティの経済見通しでは、スタッフは、緩和された労働市場状況に基づいて、年内の経済活動が悪化すると予測しました。スタッフは、予想よりも弱い労働市場の成長に基づいて、経済成長予測を下方修正しました。
会議では、日本の「キャリートレード」の変動イベントにも簡単に触れられました。ここで、金融機関は低金利の日本円で資金を借り、株式を取引していましたが、日本銀行が金利を引き上げ、将来さらに引き上げる意向を示した際に驚きました。
