智通財経アプリは、エネルギー株はこれまでも今年の米株の各プレートの中で最大の勝者であることを観察した。エクソンモービル(XOM.US)やシボロン(CVX.US)などの大手石油会社が主導するSPDRエネルギー指数ETF(XLE.US)は今年に入って49%近く上昇している米株の他のプレート、ひいては大盤全体とは比べものにならない。

このエネルギーETFは最近変動しているにもかかわらず、その上昇傾向は依然として完全に見える。事実、エネルギー株を強くするための重要な要素、すなわちロシア衝突による供給中断の問題は依然として存在し、この衝突がすぐに終わるかどうかはまだ明らかな兆候がない。また、予測可能な未来には、インフレがある程度続くと考える人が増え、エネルギー業界は完璧な“牛市の嵐”を迎えるだろう。

今週、エネルギー大手英石油(BP.US)が発表した第1四半期決算によると、営業収益は前年同期比42.6%増の4952億ドル、調整後の純利益は62億ドルで、前年同期の40.7億ドルを上回り、アナリストが予測した45億ドルを大幅に上回った。エクソンモービルが以前に発表した第1四半期決算も、会社に帰属する純利益が前年同期の27.30億ドルから54.80億ドルに急増し、特定プロジェクト(34億ドルのロシア業務関連費用)を除いた純利益は88.33億ドルに達した。

しかし，これらの化石燃料を採掘·販売する会社が世界のエネルギー価格上昇の際に暴利を得た場合，再生可能エネルギーとグリーンエネルギー分野は打撃を受け，iSharesユニバーサルクリーンエネルギーETF(ICLN.US)は今年に入って低下が続き，下落幅は6%に近づいている。

同時に、米株の他のプレートの上昇幅はエネルギー株にはるかに及ばず、最も近いのは公共事業と日常消費財という2つの現在の環境から利益を得て、相対的に安全なプレートであり、SPDR公共事業ベスト業界指数ETF(XLU.US)とSPDR日常消費財ベスト業界指数ETF(XLP.US)の今年以来の上昇幅も2%に近い。これまで、最も悪いのは通信サービスプレートであり、SPDR通信サービスベスト業界指数ETF(XLC.US)は今年に入ってから18%を超え、スタンダード500指数ETF(SPF.US)の下落幅のほぼ2倍になった。

小摩：エネルギー株にはまだ上昇の余地がある

大手エネルギー株が反発しているにもかかわらず、一部のアナリストは、エネルギー業界の一部の会社はまだ過小評価されていると考えている。モルガン·チェースのアナリストであるDubravko Lakos-Bujas氏は、“エネルギーは品質、成長、運動エネルギー指標が同時に向上し、魅力的な価値と収入を維持する唯一の業界である”と述べた

このような強い上昇が持続できるかどうかについて，Dubravko Lakos−Bujasは“需給バランスは商品価格の上昇に伴い需要も上昇する傾向にあり，供給増加はESG政策や資本コスト上昇の影響を受け続けるはずである”と報告しているモルガン·チェースは2030年までにエネルギー需要は供給量の20%を超えると予測しています10年末の格差を補うためには1兆ドルの増分資本が必要だ。

このアナリストはこう付け加えました投資家の興味と感情は過去1年間に明らかに歴史的安値から大幅に向上したが、エネルギー株はファンダメンタルズと株主リターンの強力かつ持続可能な見通しのための定価をはるかに行っていない“地政学的緊張とインフレのマクロ的背景の下で、エネルギープレートは“経済の各部分への直接投入であり、天然のヘッジでもある”として特に魅力的に見える。

“株神”バフェットが近いうちにエネルギー株を増資することは、それを証明できるかもしれない。Smead Capital Management総裁兼ポートフォリオマネージャーのCole Smead氏は、これらの買い入れは、“エネルギーは市場の中でバフェットにとって最も魅力的な分野である”ことを示している。

注目すべきは、エネルギー株が無リスクの投資ではないということだ。オウ衝突が終了したり，終了の明らかな兆候が示されたりすると，エネルギー株は大幅な投げ売りに遭遇する可能性がある。また，世界がグリーンエネルギーへと転換する過程で，エネルギー株はより長期的なリスクにも直面する。投資家はまた、上昇する金利水準にロシア衝突の影響が加わり、世界経済の成長鈍化や衰退を招き、エネルギー需要の減少を招くことを懸念している。

しかし，短期的ないしより長期的には，ヨーロッパとアジアのバイヤーが供給逼迫の際に争って石油と天然ガス供給を確保するに伴い，需給情勢は依然として従来のエネルギーに有利であるようである。しかし、米国エネルギー情報庁(EIA)が4月中旬に述べたように、石油や天然ガスなどのエネルギーは“様々な要因による高度な不確実性”に直面しており、今後しばらくの間、このような大口商品は国際情勢の影響を受け続ける。