1年前の上海モーターショーは$テスラ(TSLA.US$ブースはとりわけにぎやかである.
一人の女性は“ブレーキ故障”という文字のTシャツを着て、テスラの車の屋根によじ登り、テスラのブレーキに問題があったと訴えた。このことから、テスラブレーキの品質はあまりよくなく、ルーフの品質はいいことがわかりました。
その時から、ブレーキが故障してテスラが迂回できないネタになり、車の友達がテスラの新車を喜ぶたびに、“ブレーキが止められますか?”と挨拶されます。
一年後の今日、テスラのブレーキが修理され、ブレーキキーも修理され、テスラの株価もあった。
2022年に入って以来、テスラは高位ブレーキをかけ、株価は最高1243ドルから750ドル付近に戻り、40%下落した。伝説の散戸廖凱原も乗れなくなったのも無理はなく、テスラに急いで150億ドルの買い戻しを呼びかけ、株価を安定させたのだ。
テスラの最近の下落は、マスク氏のツイッター取引に由来している。4月4日、米証券取引委員会(SEC)が開示した文書によると、テスラ創業者で最高経営責任者のエロン·マスク氏がソーシャルメディア会社ツイッターの9.2%の株式を購入した。これによりマスクがVANGUARD GROUP INCに代わってツイッター社最大の外部株主となった。
その日から、テスラの株価は下落してきた。一緒に暴落したのは、SE、TDOC、SNAPなど、美株の成長株もあり、これらのスター株は裸で泳ぎ、株価は70%下落し、さらに80%下落することが証明された。
では、過去2年間の米株牛市エンジンとして、科学技術株の総トップであるテスラの株価は一体どこに下落するのだろうか。
01
ツイッター茶番劇
テスラを圧倒したツイッターの茶番劇を振り返ると、主にいくつかのノードがあります
1、3月末、マスク9.2%が倉庫を持って暴露し、ツイッターは取締役会に招待した
2、マスクは拒否し、全面的な買収を投稿し、ツイッターは驚いて、毒丸計画を提出した
3、マスクは応戦し、440億ドルのオファーを出し、テスラ株の減収を開始した
4、ツイッターによると、人は愚かで、お金が多くて、早く来てください
5、マスク氏は虚偽ユーザーが5%を超えたことを理由に買収を停止した
注意深いネットユーザーは、双方が引っ張っているうちに、マスク株が減収し、お金を手に入れ、ツイッターを買収していることを発見できるはずだ。もう少し考えてみます。
人を見て、彼が何を言ったかを見ないで、彼が何をしたかにかかっていると言われています。ツイッター取引が続くのかどうか、しばらく結論はありませんが、筆者は少し大胆な考えがあります(個人的な意見だけを代表しています)。
まず、マスクの過去の経験から見ると、その真のM&AはSolarCity、例えば電池技術会社Maxwellのような泥を引いたことはない
次に、第一性の原理から、地球人は知っているように、マスクの目標は火星征服であり、ツイッター買収は助けにならないようだ。財務的に見ると、ツイッターは年間50億ドルを売り上げ、長年赤字を計上しているSNSにすぎない。
440億ドルかかりますか?SpaceXが鷹狩り9号ロケットを800回発射させるのに十分です
最後に、マスクのようなコスト管理マスターにとって、ツイッターを買収することは経済効果に合わない。コストを節約するために、マスクは電池を自研に変更することができますが、なぜツイッターは440億ドルで買収するのですか?マスクのようなトップクラスのソフトウェアエンジニアには、それ自体が大きな影響力を持っており、昨年爆発したclubhouseのような早いかもしれない。
マスクがツイッターを買収したのは口がうるさいと言われていますが、彼の目的は何なのでしょうか?
ロケットを発射するには何が必要なのかと逆に考えてみましょうお金です。どうやってお金を稼ぐのが一番早いですか。保有株を減額すれば40億ドルになり、このコビットスラは設立10年以上の利益が多い。
確かに、お金を稼ぐといえば、何をしてもニラを切ったほうが早い。
高位、減持、大Aでは普通にできないほど普通のコースが、マスクにこんなにきれいに包装されているなんて、さすがに自宅のスポーツカーを宇宙に撃った男は、やはり高い。
02
読めない評価
テスラの株価下落に伴い、多くの減収ニュースも続々と登場している。
例えばテスラは多くの木の姉を殺し、今年に入ってから何度も減少しており、現在の第1重倉株はテスラではない。英国の資管大手は、テスラを長期的に保有していたBaillie Giffordが第1四半期に98.7万株減少した。なぜ皆さんはこの時点に集中してテスラを減らしているのでしょうか?
テスラかもしれませんが高すぎます。
実は三年前、テスラはウォール街の空頭狙撃の対象だった。2019年1月18日、テスラは利益低下、リストラ、キャッシュフロー緊張の影響を受け、株価は1日12%下落し、その後5カ月連続で下落した。
市場はテスラを空にし始め、マスクは頼りない、大麻を吸って、預ける価値がないと言う人がいた;ある人はテスラ製品がだめで、Model Yは失敗して、テスラは最後に破産すると言った。
でも幸いテスラの車の売り上げは頼りになります上海工場の生産開始に伴い、Model 3とModel Yが爆発し、自動車交付台数は36.8万台から93.6万台に上昇し、株価も回復し始め、2019年の低谷から26倍に上昇した。
ウォール街はまた花形評価を始め、現金流動を2050年まで割引したものもあり、火星業務を計算したものもあった。最も尊敬しているのは木の姉で、モンテカルロ推定値モデルを披露し、無理にテスラを十数種類の状況を分解し、そして異なる確率を与え、最後に目標価格は7000ドルかもしれないと得た。
このときから、テスラの評価は、増えれば上がるほどわからなくなっていた。
周りの友人に聞いてみてください。テスラがどのように評価しているのか説明できる人はあまりいないと思いますが、関係専門家に相談すれば、軽蔑の目を向けられます
聞かないでください。テスラはソフトウェア/エネルギー/オペレーティングシステム/XX社で、伝統的な評価はできません。
確かに、株価はこうなっていますが、私こそがあのばかのように、“テスラいいね”とは言いません。
03
市場はテスラをどう思いますか。
ウォール街のこの遊び方は、流動性が氾濫しているときには問題ありませんが、FRBの通貨引き締めに伴い、Meta、Netflixといった成績株まで崩壊している今、テスラはいったいいくらの価値があるのかを明らかにする必要があるようです。まず大投行がどのように定価されているのか見てみてはいかがでしょうか。
各投資銀行の研報によると、テスラの一貫性評価価格は約1200−1300ドル/株で、モルガン·スタンレーは5月13日に“Time to Revise Global EV Forecasts Down?”という報告を発表し、テスラの評価モデルを紹介した。
テスラの目標価格は1300ドルと報告されており、時価の構成には主に6つの部分がある
1、自動車販売業務6286億ドルで2030年の販売台数は860万台と予想されています
2、自動運転チーム業務765億ドルで2030年には50万台の規模が予想されます
3、第三者サプライチェーン業務1354億ドルです
4、エネルギー事業1147億ドルです
5、保険業務382億ドル
6、インターネットビジネス3500億ドル2500万MAU 100ドルのARPU
詳細に報告されており、テスラが考えられる様々な業務を基本的に定価している。報告書が上手に書かれているだけでなく,評価も大胆である.
たとえばインターネット業務では,わずか2500万人の月間アクティブユーザ,100ドルのARPUが3500億ドルの推定値を与えており,20億人のユーザのMetaを知るには,現在の推定値も5000億ドル前半である.
大きな力を使って推定しても、テスラの2030年目標価格は1300ドルにすぎず、現在価格の倍の空間で、昨年の高位と変わらない。
この表はもっとよく見えます。テスラに投資して、あなたは彼が世界の自動車のトップになって、寧徳時代などの一連のサプライチェーンの相手を踏んで、同時にインターネット、エネルギー、保険の多くの領域に木を建ててほしいです。
このように、ただの投資収益の倍に過ぎない。
賠償率は少し低すぎるようです。
04
業務はまだ予想を超えていますか。
あるいはあまり遠くを見なくてもいいです。まず今後2年間の自動車販売業務を見てみましょう。
ゴールドマン·サックスの予想によると、テスラは2022年と2023年にそれぞれ145万台と184万台の自動車を販売し、対応する営業収入は875.9億ドルと1145.16億ドル、EBITDAは183.59億ドルと226.15億ドル、税引後利益は128.84億ドルと158.3億ドルだった。
最新の時価によると、テスラ22年と23年の市場収益率はそれぞれ50倍と41倍で、とんでもないほど高いわけではないが、決して安くはない。今後2年間の営業増加率は13%と15%であることを考慮すると,現在のリスク選好環境では評価が戻る余地もある。
推定値を見て、販売台数を見てみましょう。
2022年の販売台数予想は145万台で、この目標を達成することは難しくない。Model 3とModel Yは発売以来,販売量が上昇している.昨年の北米での販売台数は合計35万台であり、今年も中国でもそれぞれ3万台と3.6万台で安定しており、この販売量に応じて販売目標を達成することには大きな問題はない。
しかし、私たちは一つの点を考慮しなければならない:競争構造。
自動車産業は完全な競争市場であり、競争は激しい。一般的に、1つの車種は発売されてしばらくするとピークに達し、徐々に減衰する。どうしてですか。競争相手はすぐにより良く、より安い製品を発売し、後発優位を形成するため、自動車メーカーの競争はマラソン大会になり、製品の反復能力が試される。
製品計画から見ると、テスラの販売車種は今年は大きく変更されることはなく、新製品は主により低価格の車種とピコCybertruckに焦点を当てており、それとは対照的に、今年の国産新勢力車種は比亜迪の海洋シリーズ、蔚来のET 7/ET 5、理想のL 9、小鵬のG 9、嵐図、極鵬などの爆発を迎える。
欧米の大衆ID.3、ルノーZoeの流れとは異なり、テスラの中国での競争相手は、一人ずつ猛威を振るっている。
あなたは航続して、ET 7の航続距離は1000 kmに達します
パワーはヤディハン100キロより3.9秒加速します
スマート化して理想的に5つのスクリーンを積み上げて
黒に吹かず、配置だけを見ると、“ブランクハウス”とツッコミを入れられたテスラは、内巻き材の国産車にはまったく及ばない。
誰かが飛び出してくることを知っています配置について話すとlowテスラの核心競争力はソフトウェアで自動運転こそがその魂です
ソフトウェアを見てテスラを買った人は何人いますかデータはありませんが海外のメディアが大きな調査を行っていますテスラタウン店の宝全自動運転(FSD)セットは、生存率はわずか11%程度。では、お聞きしたいのですが、自動運転のテスラがないと、塩魚とどのような違いがありますか?
体が一番誠実なのかテスラは信仰なのでしょうか?販売量には答えがあります。
全体的に見ると、テスラの過去2年間の成功は、優秀な製品を米国から世界に展開し、電気自動車の浸透率向上の配当を受けたことにある
未来の浸透率は更に向上し、配当はますます少なくなり、競争相手はまた狼のようで、インフレ緊縮の環境に加えて、業績は予想を超えなければならず、ますます難しくなるかもしれない。
05
おわりに
テスラが偉大な企業であることには疑いの余地がない。私が最も期待しているのはロボットビジネスですこれは未来に私たちの世界システムを再構築する可能性があります我が国のコア競争力は人口配当であり、製造コストが安いことを想像してみてください。もしロボットがいたら?国家間の比較優位性は存在しないかもしれない。
しかし短期株価の観点から見ると、現在のテスラは、暴落後も安全限界はない。
今後数年、テスラは株価を保つために、Model 3とModel Yはより多く売る必要があり、同時により多くの新型車を発売し、ライバルの有力な競争に対応し、それから保険、エネルギー、インターネットの多くの業務で飛躍的に進歩する必要がある。
予想以上に、ますます難しくなってきたのかもしれない。