昨日（6/29）、JDは香港証券取引所で、テンセントホールディングスとの戦略的協力協定を3年間更新したと発表しました。Tencentは、引き続きJDに重要な第1レベルおよび第2レベルのアクセスポータルをJDに提供し、WeChatプラットフォームでのトラフィックサポートを提供します。また、両社は通信、技術サービス、マーケティングおよび広告、会員サービスなどのさまざまな分野で引き続き協力する予定です。パートナーシップの価値は、今後3年間で現金と会社株式で支払われる予定です。

ニュースが出るとすぐに、$JD (日本ドル)米国株式市場は、市場前に直接持ち直して上昇し、0.5％上昇しました。プレスリリース時点で、今日の香港株式$京東グループ-南西部 (09618香港ドル)1% 上昇。

ほとんどのアナリストは、テンセントが再びJDと協力することを選択したと考えています。これは相互に有益で双方にメリットのある状況であり、インターネット業界全体の発展にも貢献しました。

ゴールドマン・サックス：Tencentとの戦略的提携を新たにし、JDからリスクとリターンを引き出す

ゴールドマンサックスは、テンセントとJDが戦略的協力協定の3年間の更新を発表したという調査レポートを発表し、JDは引き続きWeChatのトラフィックサポートを受けることが期待されていると述べています。

協力協定によると、JDは今後3年間でテンセントにクラスA普通株式を発行する予定です。検討の一環として、最大額は2億2000万米ドルに達する可能性がありますが、契約の全額は発表では明らかにされていません。

ゴールドマン・サックスによると、テンセントは今年3月にJD株を現物で株主に分配したが、テンセントは依然としてJDの株式の約 2.3% を保有している。今後3年間に株式を再発行することで、TencentとJDの間の利益の統一が強化されると考えられています。ゴールドマン・サックスは、JDのリスクリターンは魅力的だと考えています。目標価格を382香港ドルに設定し、「買い」の評価を維持し、納得のいく買い手のリストを続けました。

招商証券：インターネットエコシステムの相互接続の進展を反映して、昨年の持ち株削減によって提起された協力の懸念は一掃されました

昨年末、テンセントはテンセントが保有するJDクラスA普通株式約4億6,000万株を中期配当の形で適格株主に分配しました。配当金を支払った後、テンセントのJDの持株比率は17％から2.3％に下がり、もはや筆頭株主ではなくなります。テンセントのリュー・チーピン社長もJDの取締役を辞任する予定です。

当時、JDが持ち株を減らした後も引き続きWeChatエコシステムからトラフィックサポートを受けることができるかどうかについて、市場では広く懸念されていました。ニュースによると、JDの株価は同日に11％急落したことがあります。

しかし、この戦略的協力協定は、双方がさまざまな分野で引き続き協力する意向を示しており、市場の懸念は払拭されました。

本契約の両当事者は、物理的な電子商取引ポータル、クラウドテクノロジーとクラウドサービス、会員制度、オンライン会議、エンタープライズサービス、スマートリテール、広告の分野で事業協力を発展させます。

技術協力に関しては、双方はそれぞれの利点を最大限に活用して、人工知能などの分野における技術交流と協力を強化します。

双方はまた、情報セキュリティなどの分野で共同技術研究所を設立し、技術協力のさらなる方向性を模索する予定です。

サプライチェーンサービスに関しては、JDはサプライチェーンの利点を最大限に活用して、エッジコンピューティング、デジタルインテリジェント調達、産業相互接続、サプライチェーンファイナンス、インテリジェントロジスティクス、C2M製品イノベーションのサービスを提供します。

同時に、JDもその優れた技術力を活かして、3年間続いているテンセントの「千帆計画」に参加する予定です。

招商証券は、今回の協力はこれまでの協力レベルよりも深く、包括的であり、相互接続されたインターネットエコシステムの現在の状況における業界のモデルとなることが期待されていると考えています。

国進証券:プラットフォーム経済は相乗効果を生む

Guojinの最新の調査レポートによると、JDとTencentの戦略的協力は2014年以来続いています。この提携には、モバイル製品や決済から、ソーシャルメディアサービス、広告調達、会員制サービス、今日のコミュニケーションや技術サービスまで、あらゆるものが網羅されています。

広告、マーケティング、会員の協力は長い間続いており、接続性の推進により協力の余地が広がると予想されます。接続性が加速するにつれて、eコマースのトラフィックは、より大きなユーザーベースを持つソーシャルトラフィックへと流れを断ち切り、新規ユーザーの増加を促進すると予想されます。同時に、WeChatシナリオにおけるユーザーの電子商取引消費タグが洗練され、マーケティングと広告の協力の余地が広がると予想されます。

推定によると、WeChat JuugonggeのJDの現在のアクティブユーザーはアプリの約6％で、JD WeChatミニプログラムのGMVはアプリの約10％です。沈みゆく市場に焦点を当てているJingxiは、WeChatエコシステムに比較的依存しています。カテゴリに関しては、家庭、衣類、食べ物などを優先し、カテゴリとユーザーグループの点でJDを効果的に補完しています。

両当事者間の安定した長期的な戦略的協力は相互に有益であり、ユーザーにより良いショッピング体験を提供するのにも役立ちます。JDのセルフオペレーション+サプライチェーンモデルには深い障壁があります。2022-2024Eの母親に還元される収益と純利益はそれぞれ11155億元/13494億元/1623億元、170億元/173億元/190億元で、対応するEPSは544元/555元/607元で、「買い」の評価を与えていると推定されています。