米国で7月に強力な非農業雇用報告が発表された後、“新Fedwire”と呼ばれるウォール·ストリート·ジャーナルのNick Timiraos記者が文章を書いた7月の雇用データは経済減速の予想を打ち破り、FRBが来月のFOMC会議で利上げを減速させることはさらに難しくなる。

Timiraos氏によると、労働部が発表した従業員給与独立報告書と非農業の2つの報告書はいずれも賃金増加が依然として強いことを示したり、賃金-価格螺旋上昇の懸念を悪化させたりしており、FRBは過熱した経済を冷却するために、金利をより高い水準に維持し、より長時間継続する必要があるかもしれない。

特筆すべきは、“御用通信社”として、ウォール·ストリート·ジャーナルはFRB政策を何度も放風して予測し、これまで数回のFOMC会議でもNick Timiraosが利上げ幅を“予断”することに成功し、先週はFRBがFRBが減少して前向きな誘導を提供することを正確に推測した。

賃金の伸びが強くなったり、賃金が上昇したりしている-価格の螺旋状上昇

FRBは利上げを通じて経済成長を減速させ、労働市場を冷え込ませ、ここ40年間の最高インフレを抑制しようとしている。金曜日の非農業雇用報告書によると、経済は依然として力強く成長しており、Timiraosは指摘している

これはFRB当局者が結論を出すかもしれません彼らは金利をより高い水準に引き上げ、金利をより高い水準でより長く維持して経済を冷却する必要がある。

パウエルFRB議長は7月27日の記者会見で、次の会議で再び大幅な利上げが適切かもしれないが、データにかかっていると述べた。

一部のFRB関係者は、FRBは9月に50ベーシスポイントの利上げを行う可能性があり、市場はFRBがまもなく利上げペースを減速させるとしている。これは経済が減速するかどうか、特に雇用に大きく依存するが、金曜日の報告書は経済減速のシグナルを発していない。

先週のFRB会議以来、労働市場データによると、賃金はこれまでの水準よりも高く、新規雇用も予想をはるかに上回っている。7月の非農業就業人口は52.8万人増加し、失業率は3.5%に低下し、すべて2020年2月の疫病発生前のレベルに戻った。

同時に、7月の賃金増加も予想を超え、平均時給環は0.5%増加し、同5.2%増加した。6月の賃金増加もより高い水準に修正され、これは以前のデータが賃金増加の急速な鈍化の幅を誇張していることを示している。

米労働省は7月29日、FRB内で注目され、賃金増加の鈍化にも水を差した従業員の給与に関する独立した報告書を発表した。

Timiraosは、現在、賃金増加はFRBにとって特に重要であり、現在のインフレ環境では、企業はより高い労働力コストを消費者に転嫁し、賃金を向上させる可能性があるとしている。この二つの労働報告書を合わせると、賃金-価格螺旋上昇の懸念が悪化するかもしれない。

これは始まりかもしれません利上げ周期はまだ終わっていません

今週、FRBの高官は頻繁に“鷹を放した”とし、早期利上げの予想を打ち返した。ベテラン鳩派高官、シカゴ連銀議長のエバンズ氏は述べた

経済が予想通りに減速すれば、9月の会議で50ベーシスポイントの利上げを支持するだろう。しかし、経済データが予想より暑くなれば、3回目の連続利上げは75ベーシスポイントでも不可能ではない。

先週、パウエルは記者会見で、利上げが経済減速の緩和とインフレ圧力の緩和にいくつかの成功を収めたという証拠があると述べた。投資家はFRBが利上げをより早く終える可能性があると推測し始め、市場の反発を後押しした。

パウエルはさらに言った

労働市場はバランスを回復している…しかしこれは調整の始まりに過ぎませんこれは私たちが避けられることではないが、これは確かにインフレ低下が発生しなければならないことだ。

パウエルは指摘した

経済見通しにはまだ不確実性があり、需要は減速していると考えているが、需要がどれだけ鈍化しているかは定かではなく、消費者にはまだ大量の未使用貯蓄があり、労働市場は依然として熱い。