英特尔は次も遅延するのでしょうか？

英特尔が巅峰に戻るためには、プロセス主導を取り戻すことが鍵となります。

最近、半導体業種で大きな出来事が起こりました。

AMDの時価総額が再度インテルを上回りました。

インテルのCEO、パット・ゲルシンガーは、株価が下落したのは自業自得であり、株価は確かに下落すべきだったと認めました！

かつて最強の半導体企業がどのように衰退したか？

01 王座から転落する

インテルは、半導体業種の王者だったということは、議論の余地がないでしょう。

技術革新の面から見ると、今日、半導体業界の発展に多大な影響を与えているムーアの法則は、インテルの共同設立者の一人であるゴードン・ムーアが提唱しました。

業界のリーディングカンパニーとしては、インテルとマイクロソフトが結成した「Wintel」の提携から、1980年代から世界のPC市場を主導・推進しています。

もはや1992年には、インテルは世界最大の半導体サプライヤーでした。

当時、インテルはAMDを相手にしていなかった。

インテルと同様に、AMDの創業者もエグゾチック・シーミコンダクター出身でした。

しかし、設立以来、AMDは常にインテルに押され打たれてきました。

インテルの脅威を避けるため、AMDはコストが安く経済的な中低価格帯のチップセットを選び、『コストパフォーマンス』を求めました。

エグゾチック・シーミコンダクターの創業者

半導体業界の多くの人々が、インテルが完全にAMDを抹殺できると考えているが、本当に手加減しているのは、反トラスト法の問題を避けるためです。

たとえインテルが手加減していたとしても、2014年にはAMDは破産寸前でした。

今日これら2つのライバルを見ると、AMDは絶頂期にあり、インテルは王座から転落しています。

市場価値が指標の1つですが、今年の2月には、AMDの市場価値が史上初めてインテルを上回りました。

先日、AMDの時価総額が再びインテルを超えました。

今でも見ていると、AMDの時価総額はインテルを200億ドル以上超え、2つの差が大きくなっています。

時価総額比較

1、2度超えたりするのは偶然かもしれませんが、差が広がると必然的な理由があります。

ライバルはかつて自分の背中を見るだけでしたが、今では前を走っているため、インテルのCEOが不幸な言葉を言うのは驚くべきことではありません。

今日の株価を2016年と比較すると、インテルの衰退はより具体的になります。

2016年、インテルの株価は31ドルでしたが、現在は36ドルです。6年も経ったら、増幅率はわずか16％しかありません。

AMDは、1株当たり2.2ドルから102ドルにまで上昇し、40倍以上の増加率を記録しています。

株価トレンド比較

インテルの株主たちは、がっかりするでしょう。

株価は「表面」であり、「中身」は当期純利益に問題があります。

7月29日、インテルは財務報告を公表し、2022年第2四半期の売上高は153億ドルで、前年同期比22％減少し、純損失は5億ドルで前年同期の51億ドルの利益から赤字に転落しました。

さらに、インテルは年間業績予想を下方修正し、2022年の年間売上高は650-680億ドルと予想されています。

4年前、インテルの売上高は既に700億ドルを超えていました。

インテルの売上高増加トレンド

一方、競合他社のAMDは、第2四半期の売上高が前年同期比70％増加し、純利益が119％増加しました。

4年間で、AMDの売上高は3倍に増加しました。

AMDの売上高増加トレンド

相反するものが同時に存在することを言います。

ある意味では、AMDによってインテルの「ケーキ」は奪われました。

もう一つの観点は、PC市場シェアであり、AMDのシェアは30%に伸び、上場来高値に達しました。

AMDとインテルの市場シェアの比較

サーバーチップ市場では、かつてインテルが市場シェア99%を占めていました。

現在、AMDに15%の市場シェアを奪われました。

jpモルガンチェースは、将来、AMDの市場シェアが40%になると予想しています。

近年、グローバルなチップの供給不足が発生しています。

かつての王者であるインテルは、収益が減少しており、言うことも聞いてもらえない状況になっています。

02時代が変わりました。

「私たちは自己成功の囚人です。」

ノキアの前会長兼CEOヨルマ・オリラは、ノキアが新しい機会に対処する能力を評価しました。

この言葉は、今日のインテルにも非常に適しています。

長く王座に座っていると、危機感を失います。

まさに大きな船を転向させるのは難しいということです。

インテルのような巨大な船にとって、コースを変えて未知の領域に進出することは非常に難しいことです。

特に、時代は変わりました。

2010年頃から、スマートフォンやタブレットの普及が、PC市場を脅かし始めました。

2021年、グローバルのPC出荷台数は3.4億台です。

一見するとそれなりの量ですが、10年前には既にグローバルでPCの出荷台数が3.5億台を超えていました。

グローバルPCの年間出荷台数

PCビジネスはインテルの主要な収入源であり、市場の萎縮が収益に影響しています。

例えば、2022年第2四半期には、英特尔PCの収益が25％減少し、全体的な業績に対する最も大きな負担要因となりました。

急激な移動インターネット時代に直面し、インテルは左右に揺らぎ、携帯電話チップ製造に生産ラインを断固として転換しなかった。

ついにアップルの急行に乗ったインテルは、しばらくは市場シェアで世界のトップ3に上り詰めたが、基地局信号の悪さやネット速度の遅さなどの問題でアップルに切り捨てられた。

2019年7月、インテルは5G基地局事業をアップルに売却し、移動プラットフォームから撤退することを発表した。

外部の脅威が次々と襲いかかり、内部の問題も次第に表面化している。インテルのビジネスモデルは、ますます時代遅れになりつつある。

インテルのビジネスモデルは「一貫生産方式」と呼ばれ、自社で設計、自社で製造、自社でパッケージングを行い、すべてを自社で完了します。

10年前にこのようなモデルは問題ありませんでした。

インテルが業界の発展を主導し、技術、研究、資金、装置には業界トップクラスのものがあり、一貫生産方式は技術を保護し、城壁を築くことができました。

台湾半導体の台頭により、産業ルールが変わりました。

代加工に特化した台湾半導体は、代工技術を極め、製造プロセスの先行きを実現しました。

2021年のグローバルにおけるチップ代工市場シェア

例えば、台湾半導体、サムスンの7nmプロセスは2018年に既に量産されており、サムスンの3nmも既に今年量産されています。

一方、インテルは7nmプロセスの発表を2022年下半期か2023年初めに延期し、「歯磨き粉工場」と皮肉られています。

製造プロセスだけでも、インテルは台湾半導体、サムスンよりも一歩遅れています。

製造プロセスはチップの性能を直接決定し、最終的に販売数量に影響します。

AMDは製造能力がなく、代わりに台湾半導体に委託し、自社は設計に専念しています。

2018年には、AMDは台湾半導体の7nm製程技術を採用したデスクトップCPUを発売し、同クラスのインテルチップよりも高い性能、優れた価格などの利点がありました。

4年経った今でも、自社製造の7nm CPUが登場するまでのインテルは「歯磨き粉を絞る」と皮肉られています。

インテル、台湾半導体、サムスンのプロセス比較

チップ業界は、ますます専門化されています。

例えば、台湾積体電子は毎年数十億ドルを投資し、プロセスの課題に取り組んでいます。

インテルはお金を持っているけど、台湾積体電子のように制程の研究に狂ったように投資することは現実的ではない。

自ら業種全体と対抗しているインテルが勝つはずがない。

競争力のない製品、ブレークスルーのない技術は、衰退する結果になる。

03、巅峰に返り咲けるか？

1968年の設立以来、インテルは風雨に耐え、幾度となく浮き沈みしてきた。

今回、インテルも自らの戦略を調整している：

一つはIDM2.0モデルの導入である。

要するに、台湾積体電子、三星に学んで、半導体製造受託事業を引き受けることです。

これに先立ち、インテルは200億ドルをかけて新しい半導体工場を2つ建設することを決定し、製造能力を大幅に拡充することにしています。

インテルの工場

二つ目は台湾積体電子の後ろ足を捕まえることです。

インテルの第14世代CPU「Meteor Lake」は、自社のIntel 4（7nm）プロセスで製造されます。

技術的な不確実性を回避し、生産および発売の遅れを防ぐため、インテルは一部を台湾積体電子の5nmプロセスで製造することを決定しました。

かつての王者が他人の援助を求めるのは、やむを得ない行為です。

三つ目は製品方向の調整です。

iot関連、人工知能が未来に向けて伸びており、GPUへの需要が高まっています。

インテルはGPU製品の研究開発を強化し、新しい経済成長点を作り出すことを決定しました。

では、問題は、インテルが谷底から脱出して再び栄光を手にすることができるかどうかです。

私の見解では、そんなに容易なことではないと思います。

外部から見ると、インテルはファウンドリ業務やGPUの普及などで、台湾の半導体メーカーであるTSMC、NVIDIAのようなトッププレイヤーと競争し、競争は激化しています。

内部から見ると、数十年間の発展を経て、インテルはパスデペンデンシーが形成され、アイデンティティを変えたり、製品を調整するにも時間がかかります。

インテルの衰退の核心問題は、モールの法則の主導権を失ったことにあります。

インテルが再びトップに立つかどうかは、製造プロセスの主導権を取り戻せるかどうかにかかっています。

2021年6月30日、TSMCは「下半期に3nmの量産を開始する」と発表し、サムスンもそれに続いて3nmのプロセスを量産すると発表しました。

さらに先進的な2nmプロセスチップに関しては、TSMCは2024年に量産を開始する予定であり、サムスンは2025年を計画しています。

正に「一歩遅れても歩き続ければ、だんだんと遅くなる」ということです。

TSMCとサムスンがあまりにも速く進んでいるので、インテルが追いつくことは簡単ではありません。

より現実的なのは、次回のインテルの「延期」はあるのでしょうか？