今日の焦点は

観点を精選する

1. 中信証券：国内CPIの上昇は予想をやや下回っており、PPIは大口商品価格の下落の下で加速的に下落している

2. 中金：単月の下げ幅でアメリカのインフレ靭性を過小評価してはいけない

3. ゴールドマン·サックス：米国の7月のコアCPI月率は0.5%を記録し、12月には0.3%-0.4%に減速すると予想される

4. 米銀証券：香港のビル価格が20%近く下落したり、“減辛”をトリガしたりすれば、潜在的な緩和は需要に対する振動材料が温和である

5. 中信証券：製造業中期業績全体が予想に合っており、3つの本線を推薦する

6. 中金：半導体および電子部品自転車の価値量の増加が著しい

7. 銀河証券：銀行プレートの評価下位配置価値を継続的に見る

8. 中信証券：新エネルギー車内熱伝導、断熱材、あるいは需要の二次爆発を迎える

9. 小摩：市場は竜湖の流動性を過度に心配して、守備型国有企業内の房宜を吸収してもっと良い切り口を待つことができる

10. 富瑞：ソフトバンクはアリババの長期前払い契約を事前に決済し、ファンダメンタルズM&Aなどを損なわずに株主価値を放出することができる

11. 米銀証券：レノボグループの今後の第1四半期のパフォーマンスは前年同期と横ばいになり、利益率や関連する向かい風を相殺するため

12. 天風証券：7月の生産販売が安定的に増加し、長城自動車の“購入”格付けを与える

一、マクロ大市

• 中信証券：国内CPIの上昇は予想をやや下回っており、PPIは大口商品価格の下落の下で加速的に下落している

中信証券の研究によると、7月、豚肉、新鮮料理の価格が大幅に上昇した影響を受け、食品価格の環比は3.0%上昇し、中国のCPI環比は0.5ポイント上昇した。しかし、昨年の豚価格の低価格効果が今年のCPIかご中の重みを明らかに低下させたことを考慮すると、7月のCPI前年比上昇幅は依然として温和な上昇態勢を維持し、増幅は2.7%であり、市場の予想よりやや低かった。第3四半期の中国のCPIは3%に達する可能性があるが、全体的なインフレ圧力は依然として制御可能であると予想される。全世界の主要な大口商品価格は今月に明らかな下落が現れ、中国の7月のPPI環比は1.3%低下し、下げ幅は2009年2月以来の最高を記録した。年内の反尾要素の牽引作用は持続的に現れ、PPIは前年比読み取り値を牽引し続けて回復を加速し続けている。

• 中金：単月の下げ幅でアメリカのインフレ靭性を過小評価してはいけない

中金会社は、アメリカの7月のCPIは前年同期比8.5%まで低下し、環比増加率はゼロに低下した；コアCPIは前年同期比5.9%と横ばいで、環比は0.3%増加した。項目別に見ると、インフレ下落は主にガソリン価格の下落の影響を受け、夏の後に航空券とホテルの価格の低下にも貢献している。食品価格や家賃はまだ上昇しており、インフレの粘性を増加させると考えられる。全体的に、インフレはある程度減速しているが、サブデータからインフレリスク解消の有力な証拠を得ることは困難であり、むしろ先週発表された非農業雇用データが異常に強い、あるいはインフレを下げるにはまだ長い道があることを意味する。今回の疫病後、消費者のインフレ期待が上昇し、それに疫病の影響が自然失業率を押し上げ、フィリップス曲線が再び急峻化した。著者らは労働力市場のインフレに対する展望指向作用を重視しなければならず、雇用が依然として強い背景の下で、単月の下げ幅によってインフレ靭性を過小評価してはならない。

• ゴールドマン·サックス：米国の7月のコアCPI月率は0.5%を記録し、12月には0.3%-0.4%に減速すると予想される

ゴールドマン·サックスの経済学者はある報告書の中で、米国の7月のコアCPI月率は0.5%を記録し、共通認識の予想に合致すると予測している。また、今後数ヶ月のアメリカのコアCPI月率は0.4%から0.5%を維持する可能性があり、12月までにコアCPI月率は0.3%から0.4%に減速すると予想される。ゴールドマン·サックスは12月のコアCPI年率は6.1%、2023年12月は2.7%、2024年12月は2.8%と予測している。ゴールドマン·サックスによると、その予測は来年の商品分野のインフレ減速幅がサービスインフレよりも大きいことを反映している。

二、業界プレート

• 米銀証券：香港のビル価格が20%近く下落したり、“減辛”をトリガしたりすれば、潜在的に印紙税を緩和して需要に与える振動材料は温和である

米銀証券は研究報告を発表し、もしビル価格が20%近く値下がりすれば、政府は現行のビル市の措置について“辛さを減らす”と予想し、7月末までの中古ビル価格は昨年の高位より7%低く、本年から現在まで4%下落した；しかし、すでに香港に住んでいる非永久住民の局部緩和は発生する可能性がある(例えば総税率が30%から15%から19.25%まで下がる)。この行は当港の地産株の見方が穏やかで、推定値が高くなく、普遍的な貸借対照表が強いことを指すが、住宅ローン金利の上昇が加速するにつれて、下半期の置業需要は弱まる。しかし、投資家の任意の需要側への緩和への憧れは、地産株価格を支持する。

• 中信証券：製造業中期業績全体が予想に合っており、3つの本線を推薦する

中信証券研報は、製造産業の2022年中期業績予告はすでに基本的に開示済みであり、予告業績全体は予想に合致していると指摘した。総合的に見ると、現在主に3本のメインラインを推薦する：1つは業績の高速成長と予想を超えるトップ株に注目すること、2つは業績増加率と市場表現の関連度が高い或いは予想差があるプレートコースに注目し、重点的に太陽光発電と電気設備を推薦することである；3つは主要な資金流動が活発なコースと1株に注目し、流入コースと1株の持続的な高成長性、及びコースと1株の周期修復価値に注目する。

• 中金：半導体および電子部品自転車の価値量の増加が著しい

中金氏は、新エネルギー車の航続距離とエネルギー補給時間の問題が、その浸透率の急速な向上を制約する重要な要素であると指摘した。新エネルギー車システムの電圧を800 Vに引き上げた後、著者らは車体重量、電気制御損失はすべて低下することが期待され、全車の航続距離は向上した；そのほか、高圧は充電電力を高め、充電速度を加速し、エネルギー補充時間の痛み点を解決できると考えられる。そのため、高圧化傾向は未来の新エネルギー車発展のメインラインの一つであり、明らかな半導体と電子部品自転車の増加需要をもたらすことが期待され、800 V産業チェーン上の関連国内メーカーの投資機会を有望視している。

• 銀河証券：銀行プレートの評価下位配置価値を継続的に見る

銀河証券は、銀行の公募基金代理販売保有規模市場がリードし、増加率が改善し、富管理市場のチャンスをつかみ、利益空間を開拓し、中収増加を促進することに役立つと指摘した。現在の段階で言えば、銀行代理販売業務は独立基金販売機構と証券業者の競争に直面しているが、住民の投資可能資産の増加と高純値人の発展傾向は変わらず、一部の銀行はすでに顧客の階層化、開放プラットフォーム、公私連動と金融科学技術などの多領域から配置され、富管理コースの価値は変わらず、中長期的な拡大の質向上空間に直面している。疫病管理効果の放出、安定信用政策の方向性が変わらないこと、経済指標の安定改善と中報業績の触媒を考慮して、引き続き銀行プレートの評価値の下位配置価値を期待している。

• 中信証券：新エネルギー車内熱伝導、断熱材、あるいは需要の二次爆発を迎える

中信証券は、発展初期に比べて電池エネルギー密度が向上し、新エネルギー車の安全問題がますます顕著になっていると指摘している。熱暴走は電気自動車の安全問題の核心的な考慮要素として、車と電池内部の材料の機械安全性、熱管理性能に対して更に高い要求を提出し、それによって新エネルギー車内の熱伝導、断熱材料が需要の二次爆発を迎えることが期待される。

三、一株方面

• 摩ちゃん：市場が心配すぎる$龍湖グループ(00990.HK)$流動性、守備型国有企業内の房宜を吸収してもっと良い切り口を待つ

モルガン·チェースが発表した研究報告によると、内房プレートは昨日(10日)に4%下落し、主に市伝龍湖商票が期限を過ぎたことや、内房の最新の1日売上高が悪化傾向にあり、過去3日に年ごとに40%から50%に下落したと報告している。しかし、龍湖は昨日の終市後に噂を否定しており、市場は竜湖の流動性を過度に心配していると考えており、国有企業を含む内房株表現は短期的にはプラス触媒が不足するという観点を再確認している。また、守備型国有企業内房株を吸収することはより良い市場に入るタイミングを待つべきであり、即ち政策支持の増大及び販売回復証明などのプラスのメッセージが現れるまでであると考えている。同行は中国、世茂、金科サービス、富力、碧桂園及び禹洲集団を融創することに対して慎重な見方を維持している。

• 富瑞：ソフトバンク事前決済$アリババ-SW(09988.HK)$前払い長期契約は，ファンダメンタルズM&Aなどを損なわず株主価値を放出することができる

富瑞が発表した報告は、今回のソフトバンクは実物で前払い契約を決済し、アリババのファンダメンタルズを損なわないと考え、会社の一連の資本配置策略は、その流動性及び投資可能資産のリターンの最適化、推進中の株式買い戻し計画などを含む株主に対する価値リターンを放出すると予想している。同行はアリババに“購入”格付けを与え、目標価格は224香港ドルだった。

• 美銀証券：$レノボグループ(00992.HK)$今後の第1四半期のパフォーマンスは前年同期と横ばいで、利益率や関連する向かい風を相殺することで

米銀証券が発表した報告によると、レノボグループの第1期の利益は5.16億ドルで、年ごとに11%増加し、第1四半期の記録に上昇し、同行と市場予想よりそれぞれ9%と6%高かった。売上高と毛金利は同行と市場予想に合致している。効率向上により、経営プレミアム率は同行と市場予想より3ポイント高かった。米銀証券は、第1期の業績証明グループは挑戦に満ちた業界構造の中でも利益の向上に注力しており、経営陣の目標はクラウド業務/企業サーバの利益率の向上を継続することだとしている。同行はレノボの第2期の業績が前年同期と横ばいになると予想しており、安定した利益率や消費市場のマイナス要因を相殺しているからだ。

• 天風証券：7月の生産販売は安定して増加し、予$長城自動車(02333.HK)$“買い”格付け

天風証券研報によると、7月の生産販売台数は前年同期比でプラス成長を続け、オフシーズンは予想を超え、海外販売台数は本年の最高を記録し、長城自動車の購入評価を与え、格付け理由は主に報告した：1)7月の生産販売量は前年比でプラスの増加が続き、オフシーズンは予想を超え、海外販売台数は本年の最高を記録した；2)スマート化、電動化が着実に推進され、販売量は生産能力に伴い持続的に上り坂を修復した。3)ハーバーH 6 DHTバージョンがまもなく発売され、新型車の発表周期が開き、金九銀十期が可能である。