今日の焦点は

観点を精選する

1. 小摩：FRBは利上げ速度を75ベーシスポイントから50ベーシスポイントに低下させる可能性がある

2. ゴールドマン·サックス：需要は原油価格の年内反発を推進する見通しで、ブレントは1バレル130ドルまで

3. 小摩：美株は今後数年以内に歴史的高値に跳ね返る可能性がある

4. 中金：半導体業界は周期下の段階にあり、次の周期を配置するタイミングや遠くないだろう

5. 中信証券：新エネルギー自動車の需給が改善を続け、業界景気を向上させる

6. 銀河証券：通信業界の新興業務収入の増加が突出しており、デジタル新基礎建設の推進は予想を超えている

7. 天風証券：半導体国産代替は全世界の下振れ周期を補い、材料の下半期の増加率は設備よりも良いと予想される

8. 中信建投：リチウム需給矛盾を根本的に転換することは難しい

9. 中金：7月のストック住宅量は安定して低下し、景気度の修復にはまだ時間がかかる

10. 大摩：小鵬自動車新SUV旗艦G 9が下半期の重要な触媒になる

11. 瑞銀：華虹半導体“売売”の格付けを維持し、目標価格は17.5香港ドルに上昇した

12. リヨン：創科実業目標価格を104香港ドルに引き下げ、格付けを再購入

13. 中銀国際：材料内地のストリーミング中継市場は今年底を打ち、第一選択の快手-W

14. 中信証券：龍湖グループの“購入”格付けを維持し、目標価格は30香港ドル

一、マクロ大市

• 小摩：FRBは利上げ速度を75ベーシスポイントから50ベーシスポイントに低下させる可能性がある

モルガン·チェース民間銀行投資戦略担当グレース·Peters：長い間良いニュースを聞いたのは初めてなので、市場はこの上昇を続けるかもしれません。インフレの行方は認められているが，CPIデータを深く検討すると，インフレの範囲が広く，粘性が強く，現在から徐々に低下するだけであることが分かる。以上はFRBが利上げ速度を75ベーシスポイントから50ベーシスポイントに低下させる可能性があることを意味する。

• ゴールドマン·サックス：需要は原油価格の年内反発を推進する見通しで、ブレントは1バレル130ドルまで

ゴールドマン·サックスエネルギー研究主管のDamien Courvalin氏によると、ガソリンと原油価格は年末までに材料が反発し、市場は依然として需要上昇と供給のバランスを確立する必要があるからだ。ブレント原油先物価格は1バレル130ドルに達する可能性があり、アメリカのガソリン小売価格は1ガロン5ドル程度に戻る。価格は上記の水準にとどまってから最終的に市場不足問題を解決することができる。

• 小摩：美株は今後数年以内に歴史的高値に跳ね返る可能性がある
  

モルガン·チェース·アセット·マネジメント·グローバル·ストラテジストのDavid Kelly氏は、米国経済の冷え込みの兆しに伴い、株式市場は今後数年以内に歴史的高値に反発する可能性があると述べた。Kelly氏は“インフレを2%に戻すにはまだ時間がかかるが、私たちがこの方向に進んでいる限り、経済を衰退させる必要はない。このような時期があれば、インフレは緩やかに低下しており、経済は緩やかに進んでいますが、利益率を維持することができ、株式市場の見通しはかなり良いと思います。“

二、業界プレート

• 中金：半導体業界は周期下の段階にあり、次の周期を配置するタイミングや遠くないだろう

中金は研究報告を発表し、半導体は成長+周期を兼ね備えた業界であり、歴代の周期に違いがあり、1978年以来の半導体周期を再生したと報告している。この行は平均4-5年会が1回の半導体周期を経験し、“牛長熊短”の特徴を呈していると考えている；二級市場投資の角度から、上りと下りの段階で、SOX指数は通常“デイビスダブルクリック”と“デイビス双殺”を経験する；周期が底反転を見る過程で、SOX指数はよく基本面3-9ケ月をリードしている；各サイクル中に、SOX指数に大幅に勝つ1株の機会が存在する。歴史データを参考にして、2022年は周期下行段階にあり、現在の推定値はすでに歴史底区間に位置し、次の周期を配置するタイミングは遠くないと考えられる。

• 中信証券：新エネルギー自動車の需給が改善を続け、業界景気を向上させる

中信証券は8月12日、2022年7月、国内の新エネルギー自動車の販売台数は59.3万台に達し、環比-0.5%、同+118.82%、浸透率24.5%であり、単月販売は安定した増加を維持した：供給改善が重なって原油価格の高位が注文を増加させる一方で、消費政策の推進を奨励し、7月の車市の増加をさらに牽引したと指摘した。海外では、アメリカ市場は高成長を続け、ヨーロッパ市場は季節的な要素と半導体不足の影響を受けて全体的に低くなり、市場は回復を待っている。長期的に見ると、世界の新エネルギー自動車は高速成長段階に入り、現在の時点で引き続きグローバル電動化サプライチェーンの良質な標的機会、特にテスラ、寧徳時代、LG化学のサプライチェーンを把握することを提案している。

• 銀河証券：通信業界の新興業務収入の増加が突出しており、デジタル新基礎建設の推進は予想を超えている

中国銀河証券研報は、工信部のデータによると、22年上半期まで、電気通信業務総量は累計8430億元を達成し、前年同期比22.7%増加し、比較的に高い増加を維持した；電気通信業務総収入は累計8158億元を達成し、同8.3%増加し、電気通信業務収入は着実に増加した。通信ベース建設は絶えず推進され、累計5 G基地局185.4万個が完成し、開通し、その中で東部地区の5 G建設とユーザー普及率はリードし、中部地区のモバイルインターネットアクセス流量の増加率はリードし、西部の一部の省のDOU値はしばしば最高を記録した；光ケーブル回線の総長は着実に増加し、ギガビット光網のカバーとサービス能力は絶えず向上している。通信の子業界の景況度の限界改善は評価の安定回復に有利であり、中長期的には業績が高く増加する確実性が更に強い。

• 天風証券：半導体国産代替は全世界の下振れ周期を補い、材料の下半期の増加率は設備よりも良いと予想される

天風証券は、半導体国産代替が全世界の下行周期を補うことは、材料の下半期の増加率が設備より良くなることを期待し、長江貯蔵産業チェーンの拡大機会に重点的に注目し、同時に車風景貯蔵による増幅機会に注目すると指摘した。材料、設備、部品に注目することを提案します。

• 中信建投：リチウム需給矛盾を根本的に転換することは難しい

中信建投研報は，供給の放出に不確実性が多いため，供給下方弾性が大きいことを指摘している。しかし、リチウム消費の増加は急激で、2015年-2020年の年平均複合増加率は15%に達し、現在新エネルギー自動車の浸透率はすでにS型成長曲線の加速期に入り、2021年-2025年のリチウム消費の年平均複合増加率は更に30%程度まで加速すると予想され、新型市場モデルのリチウム消費に対する牽引、例えば電気交換モード、電池レンタルモードなどを考慮すると、リチウムの消費の向上弾性は拡大する。供給弾性が下向き，消費弾性が上向き，供給緊張や常態化し，需給矛盾は2023年以降に徐々に緩和されるが，根本的に転換することは困難である。産業チェーン利益は全体的に上流鉱山端への移行が加速し、利益が資源端に集中することは長期的な傾向である。資源−リチウム塩加工コーナーの利益占める比は2021年の20%：80%から現在の60%：40%となりつつあり，この割合は拡大し続けている。

• 中金：7月のストック住宅量は安定して低下し、景気度の修復にはまだ時間がかかる

中金会社は、7月のストック住宅の市場量は安定しており、景況度の下での傾向はやや緩やかになっていると指摘した；しかし、需給指標をリードしていることは潜在的な住宅購入需要が依然として弱いことを表明し、住宅販売者の価格期待にも圧力があり、市場の景況度の修復にはまだ一定の時間がかかる可能性があると考えている。第3四半期の住宅企業の信用満期が比較的に密集しており、“保交楼、安定予想”の具体的な措置の登場と実行リズムにも不確定性が存在し、短期地産株は情緒の影響を受けて波動性或いは強化されると考えられるが、中期次元では良質トップ不動産企業の集中度向上の確実性は依然として高い。

三、一株方面

• 大摩：$小鵬自動車-W(09868.HK)$新SUV旗艦G 9は下半期の重要な触媒になる

モルガン·スタンレーは、小鵬自動車SUV旗艦G 9が水曜日(10日)に予約予約を開始したと報告している。G 9の初登場に伴い、同社はその車種の内部と関連機能に関する情報を披露し、G 9は小鵬が今年下半期及びハイエンドSUV分野での主要製品の重要な触媒になると予想している。同行は小鵬に対して“増収”の格付けを維持している。

• 瑞銀：維持$華虹半導体(01347.HK)$“売売”格付けで目標価格は17.5香港ドルに上昇した

瑞銀は研究報告を発表し、華虹半導体“売売”の格付けを維持したが、2022-23年の基本的に1株当たりの利益予測を18%から26%に引き上げ、最近の経営状況と毛金利の下落速度が予想より遅く、目標価格を17.5香港ドルに引き上げた。会社の第2期収入は季節ごとに4%から6.21億ドル増加し、成長指針の約6.15億ドルを上回り、主に広範な需要回復と製品の平均価格の改善から来ている。同行は、現在メーカーが在庫除去や代行需給正常化を続けている背景には、影響がサプライチェーンレベルに反映されると考えられ、会社の生産能力利用率は第4期に調整を開始し、来年には80%-90%に低下することが予想されると指摘している。

• リヨン：引き下げ$創科実業(00669.HK)$目標価格は104香港ドルになり、再購入格付け

リヨンは、創科が2022年上半期の純利益増加率が市場水準を超え、長期成長率が高インフレと金利上昇環境下で正常化し、10桁の中段レベルに回復すると予測していると報告した。同行は創科2022、2023、2024年の核心利益予測をそれぞれ13.2%、16.9%、14.7%引き下げ、目標価格を183香港ドルから104香港ドルに引き下げ、購入格付けを維持した。

• 中銀国際：材料内地のストリーミング中継市場は今年底を打ち、第一選択となる$スナップ-W(01024.HK)$

中銀国際は報告を発表し、内地のストリーミング中継市場が今年底を打ち、来年から反発すると予想した。上場シリアルプラットフォームの中で、この行は好みの順序を並べて、第一選択の快手-W、その後順次ビープマイル-SW、テンセント音楽、唐文集団であり、八重歯と闘魚は並んでランクインした。報告によると、快手具が生態圏と緊密に結合し、及び総合ネットワーク基盤建設の支持と現金化と効率の改善を考慮し、収支バランスに達し、業界の第一選択となっている。

• 中信証券：維持$龍湖グループ(00990.HK)$“購入”格付け、目標価格30香港ドル

中信証券は研究報告を発表し、竜湖集団の“購入”格付けを維持し、目標価格は30香港ドルであると発表した。この行は龍湖信用に自信を持っており、会社は市況調整を利用して土地備蓄を増加させ、貨物値構造を最適化する機会があると考えている。竜湖は民企業の中で最も財経規律を守ることができ、資産は主に一、二線都市に分布し、販売リターンの変動が小さく、中短期債務負担が軽く、投資性物件の備蓄が多く、完全にいくつかの高レバレッジの民営企業とは異なる。