InvestorPlace - Stock Market News, Stock Advice & Trading Tips
This article is excerpted from Tom Yeung's Profit & Protection newsletter dated Aug. 11, 2022. To make sure you don't miss any of Tom's picks, subscribe to his mailing list here.
In 2012, I made 300% returns in the stock market without really trying.
It happened again in 2020…
And then again in 2021…
My secret?
I bought companies in consolidating industries.
For 2012, it was the airline industry. Ammunition in 2020. And coal in 2021.
In each of these cases, a "terrible" industry would see profits rise 5x… 10x… 20x… after bankruptcies, liquidations and mergers left the industry with few remaining players. It's a wellspring of easy profits.
The strategy only works every several years; industry consolidation doesn't happen all the time.
But when it does happen, investors can outperform the market. And today, one new industry is teasing 300% returns. Read on to find which one.
And if you enjoy this article, click here to subscribe to Tom Yeung's Profit & Protection to get the latest updates in your inbox.
Exploiting Inefficient Markets
The reason for airline outperformance was simple:
Markets are efficient vehicles for gathering consensus market views…
…but consensus views are sometimes slow to change, especially with consolidating industries.
In the case of airlines, investors "knew" it was a terrible industry.
"For 100 years, airline transport has not been a good business," Warren Buffett said in a 2013 interview on CNBC. "A seat on an airliner as a commodity to a great extent."
But managers with billion-dollar funds often can't see the changes that you and I do. The tight-fisted Mr. Buffett flies around in a private jet he once named "The Indefensible." And how would an analyst sitting in Wall Street's glass buildings (as I once did) know the price of a gallon of milk? Even I almost missed the rise of airline fares.
Yet, these Wall Street blind spots create enormous buying opportunities.
- Railways. Companies like Canadian Pacific Railway (NYSE:CP) rose +600% between 2009-2014.
- Ammunition. Bullet-maker Vista Outdoors (NYSE:VSTO) jumped +550% between 2020-2021.
- Coal. Near-bankrupt miner Peabody Energy (NYSE:BTU) skyrocketed +900% between 2021-2022
In each of these instances, a "Main Street" industry would suddenly become a superstar winner because of one word:
Consolidation.
In the case of airlines, mega-mergers between top players meant that the top 4 carriers controlled two-thirds of the industry by 2013. Delta (NYSE:DAL) would make up 80% of all flights from Atlanta's Hartsfield-Jackson airport that year.
In rail, these same forces would turn a struggling industry into one of America's most profitable sectors. Only seven Class I freight railroads exist today, down from 33 in 1980. And concentration in specific sectors is higher; two railroads now originate 65% of all U.S. grain.
These changes are apparent to anyone who works in the business. Try to buy ammunition at your local gun store, and you'll have a choice between two manufacturers. Shells now easily cost over a dollar per round. And at the grocery store, our choice of meat and prepackaged bread is an illusion. 2-3 companies now own dozens of brands on store shelves.
Observant investors will notice these things in everyday life.
Meanwhile, outsiders on Wall Street are often slow in responding to these tectonic shifts, especially when they're happening far away from the glass high-rise offices of Manhattan or Omaha.
Beating the Street at Its Own Game
There are three ingredients to these hidden gems:
- A "Hated" Industry. A history of low returns, poor growth and high capital requirements will set the stage for cheap stock prices.
- Consolidation. Mergers, acquisitions and bankruptcies that give the remaining players pricing power.
- Essential Goods. Sectors that produce goods that are difficult or impossible to substitute.
And today, one sector stands out as the next big winner:
Telecom.
From Four to Three
Ask any Wall Street investor about telecom, and watch them respond with a mix of apathy and disgust. The iShares Global Communication Services ETF (NYSEARCA:IXP) has risen just 7% since 2005, underperforming every other sector of the Global Industry Classification Standard (GICS).
There's a good reason for the dismal performance. For years, America's telecom firms have fought in a seven-way battle. The two top players AT&T (NYSE:T) and Verizon (NYSE:VZ) competed against upstarts Sprint and T-Mobile (NASDAQ:TMUS), along with smaller players Leap, MetroPCS and U.S. Cellular (NYSE:USM).
It was a recipe for disaster. High capital expenditure, changing technologies and a massive country to cover meant that firms like Verizon could sink $20 billion per year since 2000 into capital investment and still see end-user prices stagnate.
Put another way, my $40-per-month cell phone bill had barely budged in the 20 years leading up to 2020
But that also gives telecom the perfect setup for 300% gains.
Since 2011, the number of wireless providers has shrunk from seven to four. And with U.S. Cellular's market share dropping to 1%, the wireless industry has become a three-way race.
Prices have already started creeping up. The cheapest plan from T-Mobile for a single line now costs $70 after taxes and fees, reversing years of price declines. According to the BLS, spending on cell phone services finally stopped falling in 2020.
"A stable competitive market never has more than three significant competitors," BCG founder Bruce Henderson noted in 1976. The "rule of three" eventually makes it "neither practical nor advantageous for either competitor to increase or decrease share."
In other words, telecom is no longer a race to the bottom.
Which Telecom Stock Should You Buy?
So, why do I say investors can make 300% with virtually no effort?
That's because there's no need for fancy 3-stage DCF models…
…Complicated intrinsic value calculations…
…Or reading the tea leaves of management guidance.
That's because when industries consolidate, all companies gain.
For airlines in 2013, investors could have easily made the same high returns on Southwest (NYSE:LUV), United (NASDAQ:UAL) or Hawaiian (NASDAQ:HA).
Similarly, telecom's three remaining players – AT&T, Verizon and T-Mobile – all stand to profit. Even though Profit & Protection has highlighted AT&T for its cheapest starting price, the trio all provide the same essential wireless services, and all have begun flexing their oligopolistic pricing power.
Bottom line: buy AT&T if you only pick one telecom, but all three should outperform over the next decade.
Some Patience Required…
Consolidation plays are phenomenal for their high batting average and relative safety. AT&T has a 6% dividend yield, one of the highest rates for a blue-chip stock.
The strategy, however, can take years to play out. Freight railroad CSX (NASDAQ:CSX) took over a decade to rise 10x.
That means high-frequency traders are better off buying high-beta momentum stocks listed in Tuesday's newsletter. But if you are willing to wait for returns without really trying, then AT&T and the telecom industry provides a stunningly attractive play.
Tom Yeung is the editor of Profit & Protection, a free e-letter about investing to profit in good times and protecting gains during the bad. To join Profit & Protection — and claim a free copy of Tom's latest report — go here to sign up for free!
The post How to Make 300% in the Stock Market Without Really Trying appeared first on InvestorPlace.
InvestorPlace-株式市場ニュース、株式アドバイス、取引ヒント
本稿は、Tom Yeungが2022年8月11日に出版した“利益と保護”通信から抜粋した。トムが選んだどれも逃さないように、ここで彼のメーリングリストを定期購読してください。
2012年、私は実際の試みなしに株式市場で300%の見返りを得た。
これは2020年に再び起こります
そして2021年に…再び現れた
私の秘密?
私は業界統合の会社を買収した.
2012年に言えば、それは航空業界だ。2020年の弾薬。2021年の石炭です
上記のすべての場合、“悪い”産業の利益は5倍に増加するだろう…10倍…20倍…破産、清算、そして合併後、その産業には参加者がほとんどいない。これは楽な利益の源だ。
この戦略は数年ごとに効果がある;産業統合がいつも起こるわけではない。
しかしこのような状況が本当に起こった時、投資家は大盤に勝つことができる。今日、新しい産業は300%の収益率をからかっている。続けて読んで、どれかを見つけてください。
もしあなたがこの文章が好きなら、ここをクリックしてTom Yeungの利益と保護を購読して、あなたの受信箱で最新の更新を得ます。
非効率市場を利用する
航空会社の業績が抜群な理由は簡単です
市場は市場の合意を収集する効果的な道具だ…
…….しかし合意は時々遅く変わります特に業界統合の場合.
航空産業の場合、投資家たちはこれを“知っている”という悪い産業だ。
ウォーレン·バフェット氏は2013年のインタビューで、“100年間、航空輸送は良いビジネスではなかった”と述べたCNBCそれは.“旅客機の座席は商品であることが大きい”
しかし数十億ドルの資金を持つファンドマネージャーは往々にしてあなたと私がしている変化を見ることができません。けちなバフェットはプライベートジェットに乗って飛び回っていたが、このプライベートジェットを“成り立たない人”と呼んでいた。ウォール街のガラスビルに座っているアナリストはどうやって1ガロンの牛乳の価格を知っているのでしょうか?私でさえ航空券価格が上がるとは思わなかった。
しかし、このようなウォール街の盲点は大きな購入機会を作った。
- 鉄道会社です。このような会社カナダ太平洋鉄道(ニューヨーク証券取引所:CP)は2009年から2014年の間に600%上昇した。
- 弾薬。弾丸製造者Vista屋外(ニューヨーク証券取引所:VSTO)は2020-2021年の間に+550%に躍進しました。
- 石炭です。破産寸前の鉱夫ピボディエネルギー(ニューヨーク証券取引所:BTU)は2021-2022年に900%上昇しました
すべての場合、“一般の人々”業界は言葉のせいで突然スーパースターの勝者になる
整固する.
航空会社の場合、トップ航空間の大規模な合併は、2013年までに、上位4大航空会社が同業界の3分の2のシェアを支配していることを意味するデルタ航空(ニューヨーク証券取引所株式コード:DAL)アトランタハーツフェルド-ジャクソン空港から離陸したすべてのフライトの80%を占めます。
鉄道業界では、同じ力が苦しんでいる業界をアメリカで最も稼いでいる業界の一つに変えるだろう。現在は7本の一級貨物鉄道しかないが、1980年には33本しかなかった。そして特定の部門での集中度はもっと高く、2つの鉄道は現在アメリカのすべての食糧の65%から来ている。
このような変化はその産業で働いている誰にも明らかだ。地元の銃店で弾薬を購入してみると、2つのメーカーの間で選択することができます。砲弾は今一ラウンドごとの価格が一ドルを超えやすいです。雑貨店では、私たちは肉とあらかじめ包装されたパンの選択を錯覚している。2-3社は現在、店の棚に数十のブランドを持っている。
細心な投資家は日常生活の中でこれらのことに気づくだろう。
同時に、ウォール街の部外者は、特にマンハッタンやオマハから離れたガラス高層オフィスで発生したとき、これらの構造的変化に対する反応が遅い。
自分のゲームでウォール街を破った
隠された宝石には3つの成分があります
- “憎らしい”業界です低リターン、低成長、高資本金要求の歴史は安価な株価に道を開くだろう。
- 統合する。合併、買収、破産は、残りの参加者に価格決定権を持たせる。
- 必需品です。代替不可能な製品を生産する部門。
今日では次の勝者になる業界があります
電気通信.
4時から3時まで
電気通信に対するウォール街の投資家の見方を聞いてみると、彼らの反応は冷たくて嫌悪していることがわかります。それは..ISHaresグローバル通信サービスETF(NYSEArca:IXP)は2005年以来7%しか上昇しておらず、グローバル業界分類基準(GICS)に劣る他のすべてのプレートを示している。
このような悲惨な表現には十分な理由がある.長年、アメリカの電気通信会社は7つの方面の戦いをしてきた。2人のトップ選手AT&T(ニューヨーク証券取引所コード:T)とウィレソン(ニューヨーク証券取引所:Vz)と新貴の競争スプリントそしてT-Mobile(ナスダック:TMUS)と規模の小さい会社飛躍する, MetroPCSそしてアメリカの蜂の巣(ニューヨーク証券取引所:USM).
これが災難を招く秘訣だ。高額な資本支出、変化する技術、カバーする巨大な国は、2000年以来、Verizonのような会社が毎年200億ドルを資本投資に投入する可能性があることを意味するまだ残っているエンドユーザ価格が停滞していることを参照してください。
つまり2020年までの20年間私の毎月40ドルの携帯電話の請求書はほとんど変わりませんでした
しかしこれは電気通信にも300%の収益を達成する完璧な設定を提供しています.
2011年以降、無線事業者の数は7社から4社に減少している。米国の携帯電話の市場シェアが1%に低下するにつれ、無線産業はすでに3者競争となっている。
価格はもう上昇し始めました。T-Mobileが1回線に提供する最も安いセットは現在税引後費用が70ドルであり,長年の価格低下を逆転させている.労働統計局のデータによると、2020年、携帯電話サービス支出はついに低下を止めた。
1976年、ボストンコンサルティングの創業者ブルース·ヘンダーソンは“安定し、競争の激しい市場には、3つ以上の重要な競争相手がいない”と指摘した。“3つの規則”は最終的に“どの競争者もシェアを増加または減少させることは実際的でも有利でもない”とした
言い換えれば、電気通信産業はこれ以上底を追う競争ではない。
どの電気通信株を買うべきですか。
では、なぜ投資家はほとんど苦もなく300%を稼ぐことができると言ったのでしょうか?
これは派手な3段階割引キャッシュフローモデルが必要ないため…
…….複雑な内在価値計算…
…….やはり“茶葉管理指導意見”を読んだ。
なぜなら業界が統合されるとすべての会社が利益を得ている.
2013年の航空会社にとって、投資家は以下の点で同様の高いリターンを容易に得ることができる南西(NYSE:LUV)ユナイテッド航空(ナスダック:UAL)またはハワイ語(ナスダック:は)
同様に、電気通信の残りの3社であるAT&T、Verizon、T-Mobileは利益が期待できる。利益と保護会社はAT&Tの最も安い初乗り料金を強調しているにもかかわらず、この3社は同じ基本無線サービスを提供し、いずれも寡占の価格決定権を示し始めている。
一言:1つの電気通信会社だけを選ぶなら、AT&Tを買いますが、今後10年でこの3社の表現はAT&Tよりも良いはずです.
…は少し忍耐が必要だ
強固な打ち方は高い打率と相対的な安全性で知られている。AT&Tの配当率は6%であり、ブルーチップ株の中で最も配当率の高い株の一つである。
しかし、この戦略は機能するのに数年かかるかもしれない。貨物鉄道CSXナスダック(Sequoia Capital:CSX)は10倍以上上昇した。
これは高周波トレーダーが火曜日の時事通信に列挙された高ベータ運動量株を購入したほうがよいことを意味する。しかし、実際の試みではなく、見返りを待ちたいなら、AT&Tと電気通信産業は驚くべき魅力的な機会を提供する。
Tom Yeungは“利益と保護”の編集者で、これは良い時に投資して利益を得、悪い時に収益を保護する無料の電子メールだ。利益と保護組織に参加して、トムの最新報告書の無料コピーを得るには、ここにアクセスして、無料で登録してください!
実際に試みずに株式市場で300%を稼ぐ方法に関するスレッドがInvestorPlaceに最初に登場した。