著者 | 米国株式研究所

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7月28日の市場以前は、STセミコンダクターズ$センサータ・テクノロジーズ (セントアメリカ) $主に産業市場と自動車市場における強い需要に牽引され、予想を上回る収益が発表されました。EPSの収益はいずれも予想を上回り、純利益は前年比で2倍になりました。決算報告の発表以来、株価は累計で1.97％下落しました。

22年8月23日の取引終了時点で、STは21年通年で29.16％、22年以降は-24.81％上昇し、同時期にはS＆P 500 ETF（SPY：-11.64％）とナスダック100 ETF（QQQ：-20.04％）を上回り、フィラデルフィア・セミコンダクター・インデックス（SOXX：-26.17％）を上回りました。同じ時期です。

01 財務報告の詳細な説明：収益とEPSはどちらも予想を上回りました

STセミコンダクターズの第2四半期の収益は、前年同期比28.2％増の38億3,700万米ドル（ガイダンス：37.5億米ドル（±3.5％）、予想37.6億米ドル）になりました。売上総利益は 47.4%（前年比6.9％、前四半期比+ 0.7％、ガイダンス44％〜48％）まで着実に上昇しました。これは主に、22Q2企業が既存のバックログ製品を含むすべての製品ラインの価格を引き上げたためです。製品価格の上昇は明らかにされていません）; 純利益は前年比109.9％増の8億6,700万米ドル、希薄化後EPSは前年比109.1％増の9.2億ドル（予想）は0.8ドルでした。

STは自動車用チップのサプライヤーの上位5社のうちの1つです。事業範囲は非常に広く、分散していて、10Wを超える顧客がいます。最大の顧客は、iPhoneメーカーのAppleと電気自動車のリーダーであるテスラです（テスラの現在の炭化ケイ素パワーモジュールは主にSTが提供しています）。一部の情報筋によると、ONはシリコンカーバイド（SiC）の供給についてテスラと「長期契約」を結ぶ予定です。

前四半期に、STは、現在の市場需要がSTの最大生産能力を30％〜40％上回り、予約が40億米ドルを超えていることを示しました。第2四半期までに、STのすべての顧客と地域からの予約は引き続き好調でした。受注残は6〜8四半期で、STの現在および計画されている2022年の生産能力をはるかに上回り、23年間の全生産能力は売り切れました。

02 3つの主要事業は好調でした。ADGとMDGはどちらも前年比で30％以上増加し、AMSは前年比で10％以上増加しました。

自動車製品およびディスクリート部品部門（ADG）の収益は、主に自動車とパワーディスクリートデバイスの成長により、前年比35％増の14億5400万ドルでした。炭化ケイ素装置は自動車の電化の重要なコンポーネントです。STによると、同社は自動車および産業市場における炭化ケイ素プロジェクトの数を102に増やし、77の顧客を対象としています。STは、22年に炭化ケイ素から7億ドルの収益を受け取り、23年までに10億ドルに達すると予想されています。8月20日、部品サプライヤーのマレリは、自動車市場向けの高度に統合された効率的なSiCパワーエレクトロニクスソリューションを提供するために、STと協力関係を結びました。

SiCパワーデバイス市場は過去5年間で着実に成長しており、世界中のデバイスメーカーが炭化ケイ素（SiC）の製造を加速させていますが、予測によると、成長は実際には24年から始まるとのことです。TrendForceの見積もりによると、自動車用SiCパワーコンポーネント市場は22年に10億7,000万米ドルに達し、26年には39.4億米ドルに増加する見込みです。現在、大手機器ベンダーがSiC製造の基本的な課題に取り組んできましたが、リードタイムが長いため、製造工場の管理者は追加の機器を注文しています。言い換えれば、プロセスの詳細にはまだ改善の余地がたくさんあり、IDMと鋳造所は引き続きサプライヤーと協力しています。

以前（7月20日）、STとフォルクスワーゲンのソフトウェア部門であるCariadは、自動車向けのシステムオンチップ（SoC）を共同開発しました。フォルクスワーゲンが2次および3次半導体のサプライヤーと直接関係を築いたのはこれが初めてです。将来的には、Cariadは、VWグループの第一層サプライヤーに、STと共同開発したSoCと、STの標準StellarマイクロコントローラーのみをCariadの地域アーキテクチャに使用するよう指導する予定です。さらに、双方は、今後数年間のチップ供給を確保するために、ST向けのSoCチップウェーハの製造にTSMCを選択することに合意しています。VWもSTも取引の財務規模を明らかにしていませんでしたが、この取引によりSTはVWのトップテクノロジーパートナーの1つになりました。今年の5月、フォルクスワーゲンは、L4自動運転を開発するためにクアルコムからシステムチップを購入すると発表しました。Cariadの広報担当者は、最新の合意はクアルコムとのパートナーシップに影響しないと述べました。

アナログデバイス、MEMS、センサー部門（AMS）の収益は、前年比11.3％増の11億2700万ドルでした。6月10日、メタオプティクスを商品化した最初の企業であるMetalenzと半導体サプライヤーのST（ST）は、現在STがリリースしているVL53L8ダイレクト・タイム・オブ・フライト（DToF）センサーは、両者が共同で開発した超光学デバイスであることを発表しました。このデバイスは2021年6月に発表され、非常に期待されていました。

ハーバード大学のMetalenzのメタ光学技術は、3Dセンシングモジュールを提供する大手企業であるSTのTime-of-Flight（ToF）モジュールに組み込まれた個々のメタオプティクスを通じて、既存の複雑な多要素レンズに取って代わり、追加の機能を提供できます。これらのモジュールにMetalenzテクノロジーを導入すると、多くの民生用、自動車用、および産業用アプリケーションにパフォーマンス、電力、サイズ、およびコスト上の利点をもたらすことができます。これは、消費者向けデバイスにおけるメタサーフェステクノロジーの最初の商品化と使用です。

マイクロコントローラーと無線周波数通信の成長により、MCU（MCU）とデジタルIC部門（MDG）の収益は前年比39.5％増の1,251億ドルでした。2021年、STは汎用マイクロコントローラの分野で世界第1位にランクされました。組み込み処理の分野では、同社は32ビットMCUにおける市場をリードする地位を強化しつつあり、ワイヤレス接続、セキュリティ、人工知能に特に焦点を当てたエコシステムを提供するために、STM32シリーズ製品をさらに強化するための投資を続けていきます。

5月12日、MCUチップ大手のSTは、産業および自動車産業からの継続的な強い需要に後押しされて、27年までに年間売上高が200億ドルを超えると予測しました。この最新の長期目標は、22年間の目標上限（162億米ドル）を約23.5％上回っています。同社はまた、遅くとも27年までに売上総利益率を 50% 以上にすることを計画しています。新しい販売ガイドラインの対象期間は25〜27年です。これは、STが拠点を置く業界が引き続き急速に成長すると予想していることを示しています。これは、市場の実際の状況によっては、STが新しい売上高と粗利益の目標をより早く達成する可能性が高いことを意味する場合もあります。

03 まとめ

同社の経営陣は、第3四半期の純売上高は42.4億米ドル（±3.5％）、粗利益は約47％（±2％）で、22年下半期の生産能力は12.5％増加し、収益は87億米ドルに達すると予想しています。同時に、22年度の収益は1,590〜162億米ドル（前年比+24.6％/ 26.9％）、粗利益は47％、年間資本支出は340〜36億米ドル（前年比+ 86％/ 97％）と推定されています。

計画によると、STは今後4年間でウェーハ生産能力を大幅に増強し、20〜25年間でヨーロッパ工場全体の生産能力を主に300mm（12インチ）倍にする予定です。200mm（8インチ）の生産能力については、主にBCD、アドバンストBiMO、ViPowerなどの12インチを必要としない技術を対象に、STは選択的に増やします。

7月11日、GFとSTは、フランスに新しい工場を設立する計画を発表しました。彼らは数十億ユーロを投資し、FD-SOI（絶縁体上の完全枯渇シリコン）プロセス技術を使用し、18nmで最先端のプロセスプロセスを計画し、年間62万枚の12インチ（300mm）ウェーハの全生産能力を実現する予定です。生産は2026年に完了する予定で、主に自動車とモノのインターネット分野の半導体需要を対象としています。この動きは、2030年までに世界のチップの20％を生産するというEUの目標を達成するのに役立ち（以前、EUは520億米ドルのチップ補助金法案に対抗するために450億ユーロ相当の補助金法案を導入しました）、STセミコンダクターの収益を200億米ドル以上に増やすのにも役立ちます。

現在、NTM PE9.6xは5年ぶりの低水準にあります。自動車および産業部門の需要は引き続き堅調です。特に、中国本土からの需要に牽引されて、会社の収益は着実に増加し、評価確率は回復するでしょう。