商湯は仙株になりますか？

これまで、6月末に“解禁”で株価が暴落し、商湯当日の終値株価は46.77%値下がりし、3.13香港ドルとなった。そのため、多くの株民が上述のような疑問を発した。

今日、そのような懸念は現実に変化している。長時間の株価下見後、香港株商湯は2香港ドルまで下落して過去最低を記録し、明らかな上昇傾向はなかった。同花順データによると、昨年12月30日に発売されてから176取引日まで、商湯の累計下落幅は50%近くであった。

一般に、会社の株価は経営状況を反映したバロメーターであり、その良し悪しを判断する一つの指標でもある。商湯の“腰斬”は、業務の基本面を示しており、同様にその最近の一連の動作に関係している。

今年8月、商湯はその初の消費級人工知能製品を大々的に発表し、“元大根SenseRobot”というAI囲碁ロボットが、業界から“偽需要”と揶揄された。現在までに、一部の電気商プラットフォームでの販売台数は数百件に匹敵することを示している。

まもなく、商湯科学技術は半年報を発表し、営業収入は14.2億元を実現し、前年比14.3%低下し、市場予想より26%低下し、核心業務としての知恵商業と知恵都市の表現は良くなかった。その株価もこの影響を受けている。

“救市”の動作は一計ではできず，一計また起こる.最近の動きを見ると、商湯はまたスマート自動車業務に宝を押そうとしている。

“遅延LatePost”によると、商湯はその核心業務部門知的都市事業群を調整し、約500人が退職した。一方，商湯はコードスマート自動車業務を追加しており，第1四半期，スマート自動車業務はモバイル知能事業群から独立して新たな事業群となっている.

現在、自動車業界は百年もない大変局を経験しており、電動化、知能化、共有化、ネット接続化はすでに必然的な傾向になっている。人工知能技術で身を包んだ商湯は、食いしん坊の配当は理解できるが、その中から1杯に分ける野心は望みどおりになることができるのだろうか？

旧業が疲弊して新しい物語を探す

商湯の安全保障の基本盤は静かに崩壊している。商湯の業務は主に知恵商業、知恵都市、知恵生活とスマート自動車に分けられ、前の両者は2大主力収入源であり、合計87.3%(2021年収入占める比)の営業収入に貢献した。

この二つの業務は本質的に安防市場に属しているが、この容量の限られたコースは、すでに紅海になっていた。

商湯の最新決算によると、知恵商業収入は前年比12%から5.68億元に低下し、顧客数は同19%から512社低下した；知恵都市収入は前年比45%から4.34億元に低下し、カバーした都市数は155都市に増加し、平均各都市の収入は同58%から280万元低下した。

前年同期の営業収入と比較した方が直感的かもしれない。今年上半期、商湯知恵商業、知恵都市の収入比率はそれぞれ40.2%、30.7%であり、前年同期はそれぞれ39.2%、47.6%であり、知恵商業と知恵都市の収入貢献率は86.8%から70.9%まで低下した。

決算報告の中で、商湯は2大業務収入の低下を、疫病の衝撃により、知恵商業プレートの一部の顧客は予定通りに製品の納入配置を完成できず、一部の販売収入の確認が延期された；及び一部の省市が予定していた知恵都市建設の進度を延期したと解釈した。

しかし、安防トップ企業の一つである海康威視は、その半年報によると、公共サービス事業群PBGは営業収入69.75億元を実現し、前年比1.40%低下したことが分かった。同様に疫病期間中に比較的に多くの地方政府は主要なエネルギーを予防制御に投入しているため、プロジェクトの推進は比較的に遅く、同業者の海康の収入低下ははるかに小さい。

理解するのは難しくありません現在、AI業界全体の参入ハードルが大幅に低下し、技術がますます普及しており、ビジネスの着地で各メーカーの技術格差が縮小している。

これまでの安全防衛分野内のベテランプレイヤー、例えば海康威視、大華株式などは絶えず自身のショートボードを補充しており、これらのルート、サプライチェーンなどの方面で優勢を持っている伝統的なソフトハードウェアメーカーと比べ、AI会社のアルゴリズムの優勢は逆に弱化されている。最近の各家庭の半年報データは、すでに上記の傾向を反映している。

これに対し，商湯は選択的な業務重心の移行は避けられない。

“遅延LatePost”は、商湯はまずその核心業務部門知的都市事業群を調整したことを開示した。この調整前、商湯総人数は6000人に近く、その中で知恵都市事業群の総人数は2000人を超え、現在約500人が退職した。智慧都市事業群は今回の被災地リストラとして、リストラの割合が50%に達していると明らかにしたネットユーザーもいる。

一方，商湯スマート自動車業務は依然として募集されており，内部に転職機会を開放しており，申請者には自動運転などの自動車関連経験が求められている。現在、商湯スマート自動車事業群にはすでに1000人超の従業員がいる。

商業スープにもきっといいところがあります。

今回の決算から見ると、スマート自動車の収入は前年比16%から人民元1.84億元に増加し、グループ総収入の9%を占め、2021年通年の4%の占める比より大きく向上した；スマート自動車プレートサービス顧客数は20個で、同54%上昇し、単顧客収入は11%向上し、大きな上昇余地があるといえる。

現段階では、“AI四小龍”の中で、商湯科学技術が関連する業務線が最も広い。以前の募集書によると、商湯科学技術はすでに多くの領域で配置を行い、業務は知恵都市、知恵交通、知恵園区、知恵物業、知恵通行、知恵文旅、知能自動車及び教育、医療、リモートセンシング、広電、商業、工業、金融などの多くの業界をカバーしている。

現在のコード付きスマートカーコースは、少なくともこれまでのCエンド向けチェスロボット製品よりもはるかに頼りになっている。

“発車”したい？容易ではない

商湯は早ければ2016年、ホンダとの協力で自動車分野に本格参入した。

2017年12月7日、Honda(ホンダ)の研究開発子会社である株式会社ホンダ研究所は、商湯科技と5年間の共同研究開発協定を締結し、自動運転技術を特別に研究することを発表した。

その後，市場では商湯に関する自動車分野での音量が年々消えてきている。2021年以降、スマート自動車業界は注目され、市場規模は拡大しているが、“ホットスポット”を疑問視されている商湯は、すぐにスマートカーソリューションSenseAutoを発売した。

ある面白い関連統計がある：今年3月に発表された2021年報の中で、商湯科学技術は全部でスマート自動車に18回言及し、知恵商業、知恵生活はそれぞれ14回と11回しかなく、期待の高さが見られた。

これまで2021年7月7日に、商湯科学技術はスマート車室とスマート運転製品を発売し、スマート車室製品は顔認識認証、運転者分析システム、ジェスチャー認識、DMS後装ソフトハードウェア一体化方案などを含む；スマート運転はADASシステム、L 4レベル自動運転解決方案などを含む。

自動車の知能化要素では，商湯はスマートクラスからADASまで運転を補助し，L 4高次自動運転まで，電気自動車のスマート化後半のすべての環節をほぼ渉猟していることが分かる.技術経路から見ると、商湯も自転車のスマートと車路協同に関心を持っている。

しかし問題は、業務が大きくて完全な商湯科学技術が広くて精ができるかどうかだ。

産業チェーンの中で専門的なキノコ車聯、小馬智行などのユニコーン会社や、産業影響力のある百度、華為などの大工場の挟撃に直面して、商湯がスマート自動車分野で開拓しようとする困難さは想像できる。

最近、商湯はまた車路協同分野に注目している。2022 WAIC世界人工知能大会で、SenseAuto V 2 X商湯絶影車路協同プラットフォームが発表された。

車路協同とは，車と車，車と道の情報を相互に連結し，スマート車両，スマート道路の2つの重要な部分からなる.理論的には、車路協同感知、協同意思決定制御が一定の能力レベルに達した時、車両はすべての時間、すべての道路環境で安全に走行することができる。

現段階では，車路協同分野が注目されつつあり，全国の車路協同モデル区はすでに40を超えている.億欧シンクタンクは、2030年に中国車路協同市場規模は4960億元に達すると予測している。

この波風口はすでに多くの企業がその中に身を投じており、例えばいくつかのこれまで技術領域が弱く、輸血を急いでいた自動運転と車のネット接続会社などである。典型的にキノコ車聯がありますが、以前は実は車のネット接続会社でした。

キノコ車連の“転身”後、公開資料によると、2022年の1月、7月と8月に、雲南省大理市、四川省天府新区、江蘇省無錫市梁渓区と北京市通州区と戦略協力協定に調印し、着地プロジェクトの金額はそれぞれ10億元、30億元、20億元、16億元で、累計契約金額は80億元を超えた。これはあちこちで稼働しているAI企業の目を赤くするのに十分だ。

しかし，現在国内の車路協同の方がパイロット的な形で存在していることも明確に認識する必要がある.この過程において、キノコ車連のような車路協同参加者は相応の商業利益を得ることができ、多くのプロジェクトの着地に伴い、現地の政府企業の参加側もますますはっきりすることができる。

また、車路協同の着地は責任帰属、法律法規、道徳次元、市場監督管理、コスト分担、価値分配、商業保険などの多くの複雑な要素に直面する必要があり、実際にはすでに技術範疇を超えている。

商湯にとって、スマートカーはお金を焼くゲームだ。そのため、商湯科学技術の現在の基本面について、スマート自動車業務の開花を支えることができるかどうかを考える必要がある。

最後に書く

スマートカーに目をつけた人工知能企業は商湯だけではない。

同じく2022 WAIC世界人工知能大会で、“AI四小龍”の雲も科学技術からその最新のAI分野の配置である人工智能人機協同システムCWOSが車路城一体化脳を構築したことを示した。

今年、雲はスマートネット接続自動車領域を開拓することを発表し、そして車路城協同開放プラットフォーム、人工知能核心技術の研究開発、ハードウェアシステムの核心技術の研究開発、スマートクラスなどの方向に重点的に力を入れた。業務だけで見ると、これは商湯科学技術と深刻な“衝突”に属する。

それだけでなく、昨年対外に停止科創板IPOを発表した後、“AI四小龍”の依図科学技術も熱い自動運転コースへの投資を狙い始め、現在すでに上海依行ロボット科技有限公司を設立している。

自動車分野では，車内の知的インタラクションも車全体の自動運転も，国内AI企業が次に重点的に力を発揮する方向であることが分かる.AI企業にとっても、自動運転やスマート自動車は未来に欠かせない市場だ。

“知根知底”の依図と雲が入場し、知らず知らずのうちに商湯にストレスを加えていることが感じられる。さらに総合力の強い科学技術大手に加えて、商湯が続く挑戦は想像もつかない。

以前、“科学技術新知”は“商湯がAI業界の恥を引き抜く”という文章で、人工知能は先天的に“局限性”があることを言及した：AI汎用技術自体に商業価値がなく、AI会社はもっと多くの時間をかけて自分が開発したAI技術を顧客のシーンに着地させて、顧客に価値をもたらすことができる。

これは、AI会社が産業と結合した市場に進出しなければならない場合、実際には本来の産業の大手が主導する分野にも進出しなければならないことを意味する。AI会社は顧客を開拓すると同時にAI能力を補充し続ける競争相手に直面し、後者は産業チェーンの上下でより優位になる。

明らかに，商湯にとっては，現在の安防などの分野の賦能がボトルネック段階に発展し，2本目の成長曲線が必要であり，今回のコード付加知能自動車はこれに基づいている。しかし恐れているのは、最終的には“限界”の運命から逃れられないことだ。