Warren Buffett famously said, 'Volatility is far from synonymous with risk.' When we think about how risky a company is, we always like to look at its use of debt, since debt overload can lead to ruin. We note that Coeur Mining, Inc. (NYSE:CDE) does have debt on its balance sheet. But the more important question is: how much risk is that debt creating?
When Is Debt Dangerous?
Debt is a tool to help businesses grow, but if a business is incapable of paying off its lenders, then it exists at their mercy. If things get really bad, the lenders can take control of the business. However, a more frequent (but still costly) occurrence is where a company must issue shares at bargain-basement prices, permanently diluting shareholders, just to shore up its balance sheet. By replacing dilution, though, debt can be an extremely good tool for businesses that need capital to invest in growth at high rates of return. The first thing to do when considering how much debt a business uses is to look at its cash and debt together.
View our latest analysis for Coeur Mining
What Is Coeur Mining's Net Debt?
As you can see below, at the end of June 2022, Coeur Mining had US$483.7m of debt, up from US$367.8m a year ago. Click the image for more detail. However, it also had US$161.7m in cash, and so its net debt is US$322.0m.
NYSE:CDE Debt to Equity History September 27th 2022
How Healthy Is Coeur Mining's Balance Sheet?
Zooming in on the latest balance sheet data, we can see that Coeur Mining had liabilities of US$241.1m due within 12 months and liabilities of US$762.1m due beyond that. On the other hand, it had cash of US$161.7m and US$32.5m worth of receivables due within a year. So its liabilities outweigh the sum of its cash and (near-term) receivables by US$809.0m.
Given this deficit is actually higher than the company's market capitalization of US$758.3m, we think shareholders really should watch Coeur Mining's debt levels, like a parent watching their child ride a bike for the first time. In the scenario where the company had to clean up its balance sheet quickly, it seems likely shareholders would suffer extensive dilution.
We use two main ratios to inform us about debt levels relative to earnings. The first is net debt divided by earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA), while the second is how many times its earnings before interest and tax (EBIT) covers its interest expense (or its interest cover, for short). The advantage of this approach is that we take into account both the absolute quantum of debt (with net debt to EBITDA) and the actual interest expenses associated with that debt (with its interest cover ratio).
While Coeur Mining has a quite reasonable net debt to EBITDA multiple of 2.1, its interest cover seems weak, at 1.3. In large part that's it has so much depreciation and amortisation. These charges may be non-cash, so they could be excluded when it comes to paying down debt. But the accounting charges are there for a reason -- some assets are seen to be losing value. Either way there's no doubt the stock is using meaningful leverage. Shareholders should be aware that Coeur Mining's EBIT was down 86% last year. If that decline continues then paying off debt will be harder than selling foie gras at a vegan convention. There's no doubt that we learn most about debt from the balance sheet. But it is future earnings, more than anything, that will determine Coeur Mining's ability to maintain a healthy balance sheet going forward. So if you're focused on the future you can check out this free report showing analyst profit forecasts.
Finally, a company can only pay off debt with cold hard cash, not accounting profits. So we always check how much of that EBIT is translated into free cash flow. Over the last two years, Coeur Mining saw substantial negative free cash flow, in total. While investors are no doubt expecting a reversal of that situation in due course, it clearly does mean its use of debt is more risky.
Our View
To be frank both Coeur Mining's conversion of EBIT to free cash flow and its track record of (not) growing its EBIT make us rather uncomfortable with its debt levels. Having said that, its ability handle its debt, based on its EBITDA, isn't such a worry. After considering the datapoints discussed, we think Coeur Mining has too much debt. That sort of riskiness is ok for some, but it certainly doesn't float our boat. The balance sheet is clearly the area to focus on when you are analysing debt. But ultimately, every company can contain risks that exist outside of the balance sheet. Be aware that Coeur Mining is showing 3 warning signs in our investment analysis , and 1 of those is significant...
Of course, if you're the type of investor who prefers buying stocks without the burden of debt, then don't hesitate to discover our exclusive list of net cash growth stocks, today.
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This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
バフェット(Warren Buffett)は波動性はリスクの代名詞ではないという名言を言った。私たちは会社のリスクがどれだけ大きいかを考えると、債務が重すぎて倒産を招く可能性があるため、債務の使用を見るのが好きだ。私たちが気づいたのはコクア鉱業会社(ニューヨーク証券取引所コード:CDE)の貸借対照表には確かに債務がある。しかしもっと重要な問題はこれだ:この債務はどのくらいの危険をもたらしたのか
借金はいつ危険ですか
債務は企業の発展を助ける道具であるが、ある企業が貸手の債務を返済できなければ、それは貸手の言いなりになるしかない。もし状況が本当に悪くなったら、貸手は業務を統制することができる。しかし、より一般的な(しかしコストが依然として高い)場合には、ある会社は、その貸借対照表を支えるために、株主の株式を恒久的に希釈し、その貸借対照表を極めて低い価格で発行しなければならない。しかし、希釈に代わることにより、高収益率成長に資本投資を必要とする企業にとって、債務は非常に良いツールとなることができる。ある企業がどれだけの債務を使っているかを考えるとき、まずすべきことは現金と債務を一緒に見ることだ
Coeur Miningの最新分析を見てください
Coeur鉱業の純債務はいくらですか
以下に示すように、Coeur Miningの債務は2022年6月末現在で4兆837億ドルで、1年前の3兆678億ドルを上回っている。画像をクリックしてより詳細を知ります。しかし、それはまた1.617億ドルの現金を持っているので、その純債務は3.22億ドルだ
ニューヨーク証券取引所:CDE債転株歴史2022年9月27日
Coeur鉱業の貸借対照表はどのくらい健康ですか
最新の貸借対照表データを拡大すると、Coeur Miningは2.411億ドルの負債が12ヶ月以内に満期し、12ヶ月を超える負債が7兆621億ドルで満期になっていることが分かる。一方、それは1億617億ドルの現金と3250万ドルの売掛金が1年以内に満期になる。したがって、その負債は現金と(最近)売掛金の和より8.09億ドル高い
この赤字が実際に同社の7億583億ドルの時価を上回っていることから、株主たちは親が初めて子供が自転車に乗るのを見たように、Coeur Miningの債務水準に本当に注目すべきだと考えている。同社がその貸借対照表を迅速に整理しなければならない場合、株主は広範な希釈を受ける可能性がありそうだ
私たちは収益に対する私たちの債務の水準を知らせるために二つの主要な比率を使用する。1つ目は純債務を利息,税項,減価償却と償却前収益(EBITDA)で割ったものであり,2つ目はその利税前収益(EBIT)がその利息支出(あるいは利息被覆と略す)の何倍をカバーしているかである。この方法の利点は,債務の絶対数(純債務とEBITDAの比)も考慮し,債務に関する実際の利息支出(とその利子カバー率)も考慮していることである
Coeur Miningの純債務とEBITDAの比は2.1倍とかなり合理的であるにもかかわらず,その利息カバーは1.3倍と弱いようである。これはこれほど多くの減価償却と償却を持っているからだ。このような費用は非現金かもしれないので、債務返済時に除外される可能性がある。しかし会計費用の存在には理由がある-いくつかの資産は切り下げられていると考えられている。どのような方法でも、その株が意味のあるレバーを使用しているということには疑いの余地がない。株主たちはCoeur Miningの利子税前利益が昨年86%減少したことを知らなければならない。この減少傾向が続くと、菜食大会でフォアグラを売るよりも借金を返済することが難しいだろう。私たちが貸借対照表から最も多くの債務を知っているということには疑いの余地がない。しかし最も重要なのは、将来の収益はCoeur鉱業が将来健康貸借対照表を維持する能力を決定するということだ。未来に注目すればこれを見ることができます無料ですアナリストの利益予測の報告書を示す
最後に、ある会社は会計利益ではなく、冷たい硬い現金で債務を返済するしかない。そこで,EBITのうちどれだけ自由キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。この2年間、Coeur鉱業の自由キャッシュフローは全体的に負だった。投資家は疑いの余地なくこの状況が適切な時期に逆転すると予想しているが、これは明らかにそれが債務を使用するリスクが大きいことを意味する
私たちの観点は
率直に言って、Coeur Miningは利税前利益を自由現金流に転換することと、その利税前利益(不)増加の記録は、その債務水準にかなり不安を感じた。とはいえ,そのEBITDAによると,債務を処理する能力はそれほど懸念されていない。議論のデータ点を考慮したところ,Coeur Miningは負債が多すぎると考えられる.このような危険は一部の人たちには受け入れられるが、確かに私たちの船を浮揚させないだろう。あなたが債務を分析する時、貸借対照表は明らかにあなたが注目している分野だ。しかし結局、どの会社も貸借対照表以外に存在するリスクを含む可能性がある。Coeur Miningは展示されています私たちの投資分析における3つの警告信号はそのうちの一つの意義は…
もちろん、債務負担なしに株を購入するのが好きな投資家なら、ためらわずに、今日は私たちの純現金成長型株独占リストを見てみましょう
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