The market for Clifford Modern Living Holdings Limited's (HKG:3686) shares didn't move much after it posted weak earnings recently. We think that the softer headline numbers might be getting counterbalanced by some positive underlying factors.
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SEHK:3686 Earnings and Revenue History September 28th 2022
Examining Cashflow Against Clifford Modern Living Holdings' Earnings
Many investors haven't heard of the accrual ratio from cashflow, but it is actually a useful measure of how well a company's profit is backed up by free cash flow (FCF) during a given period. The accrual ratio subtracts the FCF from the profit for a given period, and divides the result by the average operating assets of the company over that time. You could think of the accrual ratio from cashflow as the 'non-FCF profit ratio'.
As a result, a negative accrual ratio is a positive for the company, and a positive accrual ratio is a negative. While it's not a problem to have a positive accrual ratio, indicating a certain level of non-cash profits, a high accrual ratio is arguably a bad thing, because it indicates paper profits are not matched by cash flow. That's because some academic studies have suggested that high accruals ratios tend to lead to lower profit or less profit growth.
Clifford Modern Living Holdings has an accrual ratio of -0.41 for the year to June 2022. That indicates that its free cash flow quite significantly exceeded its statutory profit. Indeed, in the last twelve months it reported free cash flow of CN¥125m, well over the CN¥95.5m it reported in profit. Clifford Modern Living Holdings shareholders are no doubt pleased that free cash flow improved over the last twelve months. However, that's not all there is to consider. We can see that unusual items have impacted its statutory profit, and therefore the accrual ratio.
Note: we always recommend investors check balance sheet strength. Click here to be taken to our balance sheet analysis of Clifford Modern Living Holdings.
How Do Unusual Items Influence Profit?
Surprisingly, given Clifford Modern Living Holdings' accrual ratio implied strong cash conversion, its paper profit was actually boosted by CN¥11m in unusual items. While we like to see profit increases, we tend to be a little more cautious when unusual items have made a big contribution. When we analysed the vast majority of listed companies worldwide, we found that significant unusual items are often not repeated. Which is hardly surprising, given the name. Assuming those unusual items don't show up again in the current year, we'd thus expect profit to be weaker next year (in the absence of business growth, that is).
Our Take On Clifford Modern Living Holdings' Profit Performance
In conclusion, Clifford Modern Living Holdings' accrual ratio suggests its statutory earnings are of good quality, but on the other hand the profits were boosted by unusual items. Based on these factors, we think that Clifford Modern Living Holdings' profits are a reasonably conservative guide to its underlying profitability. With this in mind, we wouldn't consider investing in a stock unless we had a thorough understanding of the risks. For example, we've discovered 2 warning signs that you should run your eye over to get a better picture of Clifford Modern Living Holdings.
In this article we've looked at a number of factors that can impair the utility of profit numbers, as a guide to a business. But there are plenty of other ways to inform your opinion of a company. For example, many people consider a high return on equity as an indication of favorable business economics, while others like to 'follow the money' and search out stocks that insiders are buying. So you may wish to see this free collection of companies boasting high return on equity, or this list of stocks that insiders are buying.
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This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
の市場 ?$#@$フォード・モダン・リビング・ホールディングス・リミテッドの (HKG: 3686) 株式は、最近低調な収益を記録した後、あまり動きませんでした。見出しの軟調な数字は、何らかのポジティブな要因によって相殺されているのではないかと考えています。
?$#@$フォード・モダン・リビング・ホールディングスの最新の分析をご覧ください
SEHK: 3686 収益と収益の履歴 2022年9月28日
?$#@$フォード・モダン・リビング・ホールディングスの収益に対するキャッシュフローの調査
多くの投資家は聞いたことがありません キャッシュフローからの発生率ですが、実際には、特定の期間における企業の利益がフリーキャッシュフロー（FCF）によってどの程度裏付けられているかを示す有用な指標です。発生率は、一定期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の会社の平均営業資産で割ります。キャッシュフローからの発生率を「非FCF利益率」と考えることができます。
その結果、発生率がマイナスの場合は会社にとってプラス、プラスの発生率はマイナスです。ある程度の現金以外の利益を示すプラスの発生率は問題ありませんが、発生率が高いことは間違いなく悪いことです。紙の利益がキャッシュフローと一致していないことを示しているからです。これは、発生率が高いと利益が下がるか、利益の伸びが鈍くなる傾向があるという学術研究があるからです。
?$#@$フォード・モダン・リビング・ホールディングスの2022年6月までの1年間の発生率は-0.41です。これは、フリーキャッシュフローが法定利益を大幅に上回ったことを示しています。確かに、過去12か月間のフリーキャッシュフローは1億2500万CN円で、報告した利益9,550万CN円をはるかに上回っています。?$#@$フォード・モダン・リビング・ホールディングスの株主は、過去12か月でフリーキャッシュフローが改善したことを間違いなく喜んでいます。しかし、考慮すべきことはそれだけではありません。珍しい品目が法定利益、ひいては発生率に影響を与えていることがわかります。
メモ: 私たちは常に、投資家には貸借対照表の強さを確認することを勧めています。ここをクリックすると、?$#@$フォード・モダン・リビング・ホールディングスの貸借対照表分析が表示されます。
珍しいアイテムは利益にどのように影響しますか？
驚いたことに、?$#@$フォード・モダン・リビング・ホールディングスの発生率が高い現金転換率を示唆していることを考えると、その紙の利益は実際には珍しい項目で1,100万CN円増加しました。私たちは利益の増加を見たいと思っていますが、珍しいアイテムが大きな貢献をしたときは、もう少し慎重になりがちです。世界中の上場企業の大半を分析したところ、重要で珍しい項目は繰り返されないことが多いことがわかりました。名前からすると、これは驚くことではありません。これらの珍しい項目が今年再び現れないと仮定すると、来年の利益は弱まると予想されます（つまり、ビジネスの成長がない場合）。
?$#@$フォード・モダン・リビング・ホールディングスの収益実績に対する私たちの見解
結論として、?$#@$フォード・モダン・リビング・ホールディングスの発生率は、法定収益の質が良い一方で、利益が珍しい項目によって押し上げられたことを示唆しています。これらの要因から、?$#@$フォード・モダン・リビング・ホールディングスの利益は、基礎となる収益性についてかなり保守的な目安であると考えています。これを念頭に置いて、リスクを完全に理解していない限り、株式への投資は考えません。例えば、私たちは発見した 2 つの警告サイン ?$#@$フォード・モダン・リビング・ホールディングスの全体像をよりよく把握するには、目を凝らすべきだと。
この記事では、ビジネスの指針として、利益の数値の有用性を損なう可能性のあるいくつかの要因を見てきました。しかし、会社についての意見を伝える方法は他にもたくさんあります。たとえば、多くの人が自己資本利益率が高いことはビジネス経済が好調であることの表れだと考えていますが、「お金をフォローして」インサイダーが購入している株を探すのが好きな人もいます。だから、あなたはこれを見たいと思うかもしれません 無料 高い株主資本利益率を誇る企業の集まり、またはインサイダーが購入しているこの株式のリスト。
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