Warren Buffett famously said, 'Volatility is far from synonymous with risk.' So it might be obvious that you need to consider debt, when you think about how risky any given stock is, because too much debt can sink a company. Importantly, The Goodyear Tire & Rubber Company (NASDAQ:GT) does carry debt. But is this debt a concern to shareholders?
What Risk Does Debt Bring?
Debt assists a business until the business has trouble paying it off, either with new capital or with free cash flow. Part and parcel of capitalism is the process of 'creative destruction' where failed businesses are mercilessly liquidated by their bankers. While that is not too common, we often do see indebted companies permanently diluting shareholders because lenders force them to raise capital at a distressed price. Of course, debt can be an important tool in businesses, particularly capital heavy businesses. When we think about a company's use of debt, we first look at cash and debt together.
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How Much Debt Does Goodyear Tire & Rubber Carry?
The image below, which you can click on for greater detail, shows that at June 2022 Goodyear Tire & Rubber had debt of US$8.15b, up from US$7.71b in one year. However, it does have US$1.25b in cash offsetting this, leading to net debt of about US$6.90b.
NasdaqGS:GT Debt to Equity History October 23rd 2022
A Look At Goodyear Tire & Rubber's Liabilities
According to the last reported balance sheet, Goodyear Tire & Rubber had liabilities of US$7.12b due within 12 months, and liabilities of US$10.4b due beyond 12 months. On the other hand, it had cash of US$1.25b and US$3.28b worth of receivables due within a year. So its liabilities outweigh the sum of its cash and (near-term) receivables by US$13.0b.
The deficiency here weighs heavily on the US$3.26b company itself, as if a child were struggling under the weight of an enormous back-pack full of books, his sports gear, and a trumpet. So we definitely think shareholders need to watch this one closely. After all, Goodyear Tire & Rubber would likely require a major re-capitalisation if it had to pay its creditors today.
We measure a company's debt load relative to its earnings power by looking at its net debt divided by its earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA) and by calculating how easily its earnings before interest and tax (EBIT) cover its interest expense (interest cover). This way, we consider both the absolute quantum of the debt, as well as the interest rates paid on it.
Goodyear Tire & Rubber's debt is 3.3 times its EBITDA, and its EBIT cover its interest expense 2.5 times over. This suggests that while the debt levels are significant, we'd stop short of calling them problematic. The good news is that Goodyear Tire & Rubber grew its EBIT a smooth 62% over the last twelve months. Like the milk of human kindness that sort of growth increases resilience, making the company more capable of managing debt. There's no doubt that we learn most about debt from the balance sheet. But ultimately the future profitability of the business will decide if Goodyear Tire & Rubber can strengthen its balance sheet over time. So if you're focused on the future you can check out this free report showing analyst profit forecasts.
But our final consideration is also important, because a company cannot pay debt with paper profits; it needs cold hard cash. So it's worth checking how much of that EBIT is backed by free cash flow. In the last two years, Goodyear Tire & Rubber's free cash flow amounted to 37% of its EBIT, less than we'd expect. That weak cash conversion makes it more difficult to handle indebtedness.
Our View
We'd go so far as to say Goodyear Tire & Rubber's level of total liabilities was disappointing. But on the bright side, its EBIT growth rate is a good sign, and makes us more optimistic. Overall, we think it's fair to say that Goodyear Tire & Rubber has enough debt that there are some real risks around the balance sheet. If everything goes well that may pay off but the downside of this debt is a greater risk of permanent losses. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. However, not all investment risk resides within the balance sheet - far from it. We've identified 1 warning sign with Goodyear Tire & Rubber , and understanding them should be part of your investment process.
If you're interested in investing in businesses that can grow profits without the burden of debt, then check out this free list of growing businesses that have net cash on the balance sheet.
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This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
バフェット(Warren Buffett)は波動性はリスクの代名詞ではないという名言を言った。したがって、どの株のリスクがどれだけ大きいかを考えると、債務が明らかになる可能性があることを考慮する必要があります。あまりにも多くの債務が会社を倒産させる可能性があるからです。重要なのは特異タイヤゴム会社ナスダックは確かに借金を背負っている。しかしこの債務は株主にとって懸念なのでしょうか
債務はどんな危険をもたらすのでしょうか
債務は企業が債務を返済することが困難になるまで企業を助け、新資本でも自由現金流でも。資本主義の一部は“創造的破壊”の過程であり、破産した企業は銀行家によって非情に清算される。これは一般的ではないにもかかわらず、貸手が落胆した価格で資金を調達させたので、負債を抱えている会社が株主の権益を恒久的に希釈することをよく見ている。もちろん、企業では、債務は重要なツール、特に資本集約型企業とすることができる。私たちが会社の債務用途を考える時、私たちはまず現金と債務を一緒に見るつもりだ
固有タイヤとゴムの最新分析を見てみましょう
特異なタイヤゴム会社はどのくらいの借金を背負っていますか
次の図(もっと詳細な情報をクリックして見ることができます)によると、2022年6月現在、固有タイヤゴム会社の債務は81.5億ドルで、1年間の77.1億ドルを上回っています。しかし、それはこれを相殺するために12億5千万ドルの現金を持っており、純債務は約69億ドルになる
NasdaqGS：GT債転株歴史2022年10月23日
特異タイヤゴム会社の負債状況をちらっと見る
最近報告された貸借対照表によると、特異的タイヤゴム会社の71.2億ドルの負債が12カ月以内に満期になり、104億ドルの負債が12カ月後に満期になる。一方、12億5千万ドルの現金と32.8億ドルの売掛金が1年以内に満期になった。したがって、その負債は現金と売掛金の合計130億ドルを超えている
この不足は、本やスポーツ装備、トランペットを積んだ巨大なリュックの重圧の下でもがくように、この時価32.6億ドルの会社自体に重い負担をかけている。したがって、私たちは株主がこの事件に集中する必要があると確信する。結局、固定タイヤゴム会社が今日債権者の債務を返済しなければならなければ、大規模な資本再編が必要になる可能性が高い
会社の純債務を利息、税項、減価償却と償却前収益(EBITDA)で割ったものを見て、その利税前収益(EBIT)カバー利息支出(利息カバー)の容易さを計算することで、会社の債務負担とその収益力との関係を測定した。このように、私たちは債務の絶対量も考慮し、それに支払う金利も考慮した
特異的タイヤゴム会社の債務はその利税前利益の3.3倍，利税前利益は利息支出の2.5倍以上である。これは債務水準が高いにもかかわらず、私たちはそれらに問題があるとは言わないだろうということを見せてくれる。好ニュースは，固有タイヤゴム会社が過去12カ月間の利税前利益が62%増加したことである。人間の優しい牛乳のように、この成長は強靭性を強化し、会社が債務を管理する能力をより向上させる。私たちが貸借対照表から最も多くの債務を知っているということには疑いの余地がない。しかし最終的には，この業務の将来の収益力は特異的タイヤゴムが時間の経過とともに貸借対照表を強化できるかどうかを決定する。未来に注目すればこれを見ることができます無料ですアナリストの利益予測の報告書を示す
しかし、ある会社は帳簿利益で債務を返済できないので、私たちの最後の考慮も重要だ。それは冷たい現金が必要だ。したがって、この利税前の利益のどれだけが自由キャッシュフローによって支持されているかをチェックする必要がある。過去2年間で，固有タイヤゴム会社の自由キャッシュフローはその利税前利益の37%を占め，我々の予想を下回った。このような疲弊した現金転換は債務処理の難しさを増加させる
私たちの観点は
私たちはさらに特異的なタイヤゴム会社の総負債水準が失望的だと言える。しかし良い側面から見ると、その利税前の利益成長率は良い兆しであり、私たちをもっと楽観的にしてくれる。全体的には，特異的なタイヤゴム会社の債務は十分に多く，貸借対照表の周囲には何らかの真のリスクがあると公平にいえると考えられる。すべてがうまくいけば、これは報われるかもしれないが、この債務の不利な点は永久的な損失のリスクがもっと大きいということだ。債務水準を分析する時、貸借対照表は明らかに出発点だ。しかし、すべての投資リスクが貸借対照表に存在するわけではない--そうではない警告信号を1つ確認しました固有タイヤやゴム会社と協力して、それらがあなたの投資過程の一部であるべきであることを知っています
債務負担なしに利益を増加させる企業に投資することに興味があれば、これを見てください無料です貸借対照表には純現金の成長型企業リストがあります
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