出典：CFCメタルリサーチ

まとめ

貴金属は今週、底を打った上昇傾向を示しました。しかし、金曜日の夜、FRBが12月の金利引き上げのペースを遅らせると市場が推測したため、市場の期待は逆転しました。円の急激な反発と相まって、米ドル指数は大幅に下落し、貴金属は底を打って反発しました。

今週発表されたコアデータはほとんどなく、市場の主な焦点は市場の政策の混乱にあります。まず、英国の財政政策は180度逆転しました。ハント英国財務相は、所得税削減計画は無期限に取り消され、エネルギー支援計画の実施期間は2年間から来年の4月に短縮されると発表しました。ハントは、エネルギー会社に暴利者に課税する可能性を排除することを拒否しました。これは、英国のトラス首相の以前の声明とはまったく対照的です。そしてちょうど2日後、英国のトラス首相は辞任を発表し、英国史上最も在任期間の短い首相になりました。英国ポンドの回復政策が反発を妨げて反発したため、米ドル指数は今週中に下落しました。

一方、日本銀行は円の急激な下落にも対応しました。ドルが円に対して150ドルを突破し、日本のインフレ率が3％を突破した後、日本の鈴木俊財務相は金曜日に、日本は行動する用意があることを改めて表明しました。最近の突然の一方的な円安は望ましくなく、高い切迫感を持って市場を見守っていると言いました。大和証券の上級外国為替ストラテジスト、石月幸夫氏は、円安が加速した場合、または円がユーロに対して150円に下落するなど、圧力にさらされている通貨が円だけの場合、当局が介入する可能性があると述べました。

政治的および政策的な変化に加えて、連邦準備制度理事会による将来の金利引き上げに対する市場の期待もわずかに逆転しました。市場ニュースの調査によると、連邦準備制度理事会は11月も引き続き金利を75ベーシスポイント引き上げますが、FRBは12月に金利引き上げのペースを取り戻す可能性があります。これにより、12月に市場が予想していた75ベーシスポイントの利上げが明らかに逆転し、再び米ドルの下落と市場全体のリスク選好の回復の一因となっています。

運営戦略:

運用面では、金と銀の範囲で運営されています。

不確実性のリスク：

世界的なパンデミックの変化、地政学的リスク、ヨーロッパとアメリカの財政・金融政策の変化

1

マーケットレビュー

ロンドンの金は1オンスあたり1,657ドルで先週から 0.8% 上昇しました。一方、ロンドンの銀は1オンスあたり19.39ドルで先週から 6.25% 上昇しました。貴金属は今週、底を打つ傾向を示しました。週のほとんどの間、ボラティリティが高く弱いままでしたが、金曜日の夜、連邦準備制度理事会が12月の金利引き上げのペースを遅らせると市場が推測したため、市場の期待は逆転しました。円の急激な反発と相まって、米ドル指数は大幅に下落し、貴金属は底を打って反発しました。

II

価格に影響する要因の分析

1。マクロファイナンス

今週発表されたコアデータはほとんどなく、市場の主な焦点は市場の政策の混乱にあります。まず、英国の財政政策は180度逆転しました。ハント英国財務相は、所得税削減計画は無期限に取り消され、エネルギー支援計画の実施期間は2年間から来年の4月に短縮されると発表しました。ハントは、エネルギー会社に暴利者に課税する可能性を排除することを拒否しました。これは、英国のトラス首相の以前の声明とはまったく対照的です。そしてちょうど2日後、英国のトラス首相は辞任を発表し、英国史上最も在任期間の短い首相になりました。英国ポンドの回復政策が反発を妨げて反発したため、米ドル指数は今週中に下落しました。

一方、日本銀行は円の急激な下落にも対応しました。ドルが円に対して150ドルを突破し、日本のインフレ率が3％を突破した後、日本の鈴木俊財務相は金曜日に、日本は行動する用意があることを改めて表明しました。最近の突然の一方的な円安は望ましくなく、高い切迫感を持って市場を見守っていると言いました。大和証券の上級外国為替ストラテジスト、石月幸夫氏は、円安が加速した場合、または円がユーロに対して150円に下落するなど、圧力にさらされている通貨が円だけの場合、当局が介入する可能性があると述べました。

ニューヨーク連邦準備銀行は月曜日に、現在のビジネス状況を測定する製造業指数が10月に-9.1に低下し、-4.0と推定されていると発表しました。ゼロ以下の指数は、ニューヨークの製造業が縮小していることを示しています。調査の新規受注指数は9月と同じ3.7でした。支払い価格指数は9月に48.6と39.6と報告されました。雇用指数は7.7、9月は9.7でした。メーカーは、今後6か月間のビジネスの状況について悲観的です。

ドイツ経済に対する投資家の信頼感は、10月に予想外にわずかに上昇しました。火曜日に発表されたデータによると、ドイツのZEW経済センチメント指数は10月に-59.2に下落し、市場の予想である-65.7を上回りました。以前の値は -61.9でした。ユーロ圏の状況はドイツと似ています。10月のユーロ圏ZEW経済情勢指数は、9月の-60.7から-59.7に上昇しましたが、ユーロ圏ZEW経済情勢指数は9月の-58.9から-70.6にさらに下落しました。

2。ポジション分析

2022年10月21日現在、SPDRゴールドETFの保有量は928.1トンで、先週から13.03トン減少しています。2022年10月18日現在、COMEXの金の非営利ロングネットポジションは7,6956株で、先週から17,464株減少しました。

2022年10月21日現在、SLVシルバーETFの保有量は15104.19トンで、先週から14.32トン減少しました。2022年10月18日現在、COMEX Silverの純非営利ロングポジションは1,267で、先週から6122件減少しました。

戦略

今週発表されたコアデータはほとんどなく、市場の主な焦点は市場の政策の混乱にあります。第一に、英国の財政政策は180度逆転しました。第二に、日本銀行も円の急激な下落に対して何らかの措置を講じることが期待されています。さらに、将来の金利引き上げに対する市場の期待は緩和されました。上記の要因により、今週は米ドル指数が急激に下落し、市場リスク選好の高まりがインフレ期待の高まりとコモディティの上昇につながり、貴金属の大幅な反発につながりました。将来の市場に関しては、取引の中心は依然としてFRBの政策が将来変更されるときですが、依然としてかなり深刻なインフレ問題を考えると、FRBの態度を短期的に逆転させることは難しいと予想されます。

上海ゴールド2212の基準範囲は380〜390元/グラムで、上海銀行2212の基準範囲は4200〜4,500元/キロです。運用面では、金と銀の範囲で運営されています。

3つ

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