今日の朝、AH電子タバコ概念株は引き続き強くなり、A株タバコ概念指数は引き続き増加量が高くなり、投稿までの成約は昨日の終日成約を超え、その中で陝西金葉、順穂株式の上昇は止まり、華宝株式、集友グループは8%超上昇し、中科情報、ケイン株式などは続々と大幅に上昇した。

港株では、思モル国際が30%近く上昇して引き続き上昇し、中煙香港、華宝国際は6%超、中国ボルトン、天長集団は5%超、比亜迪電子は上昇した。

メッセージ面では、10月25日、財政部など3部門が公告を発表し、電子タバコを消費税徴収範囲に入れ、煙税目の下に電子タバコ目を増設した。電子タバコに対して消費税生産(輸入)コーナーの税率36%、卸売コーナーの税率11%を徴収し、納税者は電子タバコを輸出し、輸出税払い戻し政策を適用する。

市場ではこれまで電子タバコの税率は紙巻きタバコ80%または100%で計算されることが一般的に予想されていた。今回の実際の税率は予想をはるかに下回っており、投資家の関連上場会社の経営便利に対する懸念を大きく緩和した。

関連分析によると、新しい課税基準を実施した後、生産環節であるブランド側は値上がりし、端末価格も相応に上昇する可能性がある；一方、これは業界が秩序ある発展段階への加速を意味し、産業チェーンの上下流は再シャッフルに直面し、業界の集中度或いは持続的な向上を意味する。

電子タバコ消費税が発動されますが、製品は値上がりしますか？

課税後、価格が上がるか上がらないかは、企業の前に置かれた難題だ。今回の公告によると、生産(輸入)コーナーの税率は36%、卸売コーナーの税率は11%となっている。これまで電子タバコは13%の付加価値税しか徴収されていなかった。簡単に言うと、税金の上昇に伴い、電子タバコ小売端末価格は大きな上昇に直面する可能性がある。

このうち、生産コーナーの納税主体は生産企業である36%の税収は企業が消化するか販売端末に転嫁するかであり、電子タバコ店主たちが非常に心配している問題である。

業界関係者は次のように述べている

巻タバコを参考にしてみると、巻タバコオフライン小売の毛利は高くなく、正常は18-25ポイントであったが、電子タバコ毛利は50%に達することができた。今回増税すると、大きな確率で(電子タバコ端末小売)値上げになります。

25日に課税公告が発表された後、企業は、付加価値税や消費税などを含む自企業が出荷価格を記入した製品価格を調整することができることが分かった。また、10月28日の22時までには、希望小売価格調整モジュールで記入する必要があり、最終的な新価格は11月1日0時に発効し、新たな取引は新たな価格で実行される。

中泰証券研報は“36%+11%”の消費税税率が電子タバコ利益に与える影響について仮定していた。悦刻ブランドの1粒の煙弾33元の試算によると、課税前の電子タバコの各コーナーの総税負担は4.3元で、課税後の増量税負担は8.2-14.2元に達し、つまり税負担の最高は元の3倍以上になる。

もし各環節の毛利額の比率が変わらなければ、代工端、ブランド端が受ける衝撃は卸売と小売端より大きく、各環節の毛利率の低下幅は10-30ポイントである。しかし，産業チェーン内部価格協議，端末価格上昇などにより，電子煙消費税発動の影響を部分的に消化することができる。

増税政策は電子タバコブランド側の利益に最も影響を与えているが、投稿までに電子タバコブランドがこれに対応していない。業界内では、後続産業チェーン内で価格調整が行われることが予想され、“例えばブランドが一部を負担し、代行側が一部を負担し、すべてのコストを自分で負担させることはない。“

企業が値上がりするかどうかは2日しか考えられない。企業は元の製品と喧嘩するだけでなく、値上げするかどうかも電子タバコ企業全体のゲームである。

ある業界関係者によると、電子タバコを購入する消費者が最も考慮しているのは味と価格であり、味の差が少ない条件下で、価格が比較的安い煙弾の方が消費者を引きつけることができ、率先して値上げした企業は消費者流失の難題に直面している可能性がある。また、消費者が国内の電子タバコ価格が高すぎると思っていれば、規制盲区の海外ブランド製品を選択することもでき、現在このような製品は市場にも大きな余地がある。

中国人民大学“電子タバコ業界消費税研究課題チーム”は“中国電子タバコ業界の消費税設置研究”で次のように指摘した

伝統的なタバコ消費税改革と合わせて5回の税率引き上げを経験した本報告では，電子タバコへの消費税徴収も一足飛びではなく，簡単な税制から徐々に複雑化する一方で，税率を段階的に引き上げることを徴収手段とし，変化する市場環境に適応していくと考えられる。

しかしいずれにしても、業界の合法的なコンプライアンスの後、電子タバコ企業間の競争は始まったばかりかもしれない。