レッドウィークリー編集部丨ション・イン

今日、A+Hの不動産セクターが開業し、回復しました。終値までに、サンシャインシティのA株は10.29％、ジンケ株式会社は10.22％、新城ホールディングスは10.03％、中南建設は9.95％、ジンディグループは6.95％上昇するなど。

香港株については、終値までに、香港株徐匯ホールディンググループは28.57％、龍光グループは19.05％、新城開発は17.86％、カントリーガーデンは13.89％、中良ホールディングスは13.33％、R＆F不動産は12.40％、河京台府グループは11.34％上昇しました。

「Red Weekly」がくまなく調べたところ、今日大幅に増加した住宅企業は、以前は明らかに倒産していましたが、最近は民間住宅企業からの好調な資金調達を受けて、株価が大幅に上昇したことがわかりました。

民間住宅企業は有利な資金調達を歓迎します

A+H不動産セクターが急上昇した理由は、住宅企業が最近、有利な資金調達を歓迎しているからです。11月8日、中国銀行間市場ディーラー協会は、不動産会社を含む民間企業の債務発行と資金調達を支援するための民間企業向け債券融資支援ツール（「第二の矢」）を引き続き推進し、拡大すると発表しました。

「第二の矢」は、中国人民銀行からの借り換えによる財政支援を提供し、市場化と法の支配の原則に従って、民間企業が債務を発行したり、保証を通じて資金調達したりすることを専門機関に委託して、信用を増やし、信用リスク軽減証明書を作成し、債券を直接購入できるようにします。約2,500億元の民間企業債融資をサポートできると推定されており、将来の状況によってはさらなる拡大が可能です。

宜樹研究所のシンクタンクセンターのリサーチディレクターであるヤン・ユエジンは、「レッド・ウィークリー」の分析で、「この政策は、民間住宅企業の資金調達がさらに支援を受けていることを十分に示しています」と語っています。「第二の矢」政策は2018年に制定されました。そのとき、信用、債券、エクイティファイナンスなど、民間企業への融資に3つの矢が使われました。しかし、当時の債券融資の支援という点では、明らかに不動産とは関係がなく、他の非不動産会社を支援することが中心でした。しかし、今回、ディーラー協会は明らかに不動産会社の分野に拡大しました。これは良い表現です。

Yan Yuejin氏はまた、現在の政策は、住宅企業への融資が緊急モデルから正常化されたモデルに移行しつつあることを示していると指摘しました。以前の債券融資の中には、明らかに緊急対応だったものもあり、主に債務不履行寸前の住宅企業やファンダメンタルズが良好な企業を対象としていました。一方、この方針は、業界の健全性という観点からより体系的な方法で始まり、資金も比較的十分にあります。同時に、現在の政策には、中国の債務の信用強化に関連する以前の支援業務も組み込まれているため、より体系的になっています。

さらに、瀋陰万国証券研究所は、不完全な統計によると、不動産業界の被保険者住宅企業の数は現在52社に達し、2021年の業界売上高の28％を占めており、住宅企業保険の規模は過去最高に達したと指摘しました。

一方、中央銀行とディーラー協会は、融資支援の「第二の矢」を強化するための文書を発行しました。これにより、質の高い民間住宅企業の信用回復と資金回収が強力に促進され、保険契約が大幅に進展する可能性もあります。「総量の弱体化+パターン最適化」という見方を維持しながら、パターン最適化の後、質の高い住宅企業の成長の余地が再び開かれ、量と質の両方が向上すると予想されます。

Li Tan Investmentのチェン・ハオヤン会長は「レッド・ウィークリー」に、不動産に今最も欠けているのは自信だと語りました。以前は、徐輝の海外債務不履行により市場が完全に破壊され、いくつかの質の高い住宅企業も苦境に陥っていました。しかし、現在の「第二の矢」政策は、国がリアルマネーで市場に信頼を注入していることを示しています。このメリットは今でもかなりしっかりしています。

大幅に増加した住宅企業は、以前はひどく倒産していました

@朱酒向不動産業界に精通した有名な金融ブロガーの「Red Weekly」は、不動産株は最近もテクニカルな反発を続けていると述べています。ファンダメンタルズに変化はありません。深刻な下落であることが判明しました。

「Red Weekly」もくまなく調べたところ、今日最も増加している住宅企業も今年以降大幅に減少していることがわかりました。本日の終値時点で、サンシャインシティのA株は10.29％、ジンケ株式会社は10.22％、新城ホールディングスは10.03％、中南建設は9.95％、ジンダイグループは6.95％上昇しました。しかし、Windのデータによると、今日の株価が急上昇する前に、今年（11月8日現在）以降、前述の不動産株はすべて30％以上下落していました（表1を参照）。そのうち、サンシャインシティは42.05％下落しました。

しかし、この大幅な過度な下落の特徴は、香港株ではさらに顕著です。本日の終値時点で、香港株徐匯ホールディンググループは28.57％、龍光グループは19.05％、新城開発は17.86％、カントリーガーデンは13.89％、中良ホールディングスは13.33％、R＆F不動産は12.40％、河京台府グループは11.34％上昇しています。その中でも、多くの不動産株は今年以降（11月8日現在）に約80％から90％下落しています。

チェン・ハオヤンは、「第二の矢」政策の影響下で、不動産負債も今日一般的に15〜25％増加していると説明しました。

初期の取引と比較して、多くの住宅企業が今や急激に下落していることは注目に値します。Zhu Liquorは、推測があるかもしれないと警告しています。特に、香港株の取引量は比較的少ないので、操作は簡単です。

Chen Haoyangは「Red Weekly」に、資金調達の流動性が実施され、資金調達の規模が拡大し続けると、不動産会社の資金調達が氷解して正常に戻ると、不動産セクターは誇大宣伝や短期的な上昇から長期的な逆転へと変わる可能性があると語りました。