Canaccord Genuity has lowered the price target for Silvergate Capital (NYSE: SI), citing its trade at a discount to book value. This comes after the bank released preliminary fourth-quarter results that showed a significant drop in customer deposits.
The Analysis: The investment banking firm in its analysis provided by Joseph Vafi maintained a "buy" rating on SI, and slashed the price target from $150 to $25 — a staggering 83% decrease.
The Thesis: Canaccord said while it had expected deposits to come in, what was surprising was the magnitude of the overall declines, driving a significant deterioration in SI's book value and reduced forward earnings power.
The brokerage highlighted the resilience of SI's purpose-built model, which was designed to perform as it should have in a volatile environment after the FTX collapse.
Canaccord's new price target of $25 is based on a 1.3 times multiple of the book value estimate as of the end of 2023. This is based on an expected reversal of SI trading at a discount to book value to a slight premium once the crypto market recovers.
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The analyst note also highlighted that Silvergate wrote down its entire investment into Diem's stablecoin initiatives, given that there was no clarity to revenue brought in. Silvergate then increased its short-term borrowings, which would affect its net interest margin.
"We believe [the] book value ends up somewhere in the $ mid-teen range exiting 2022. As such SI is likely now trading at a discount to its book value," Canaccord said.
Silvergate's customer deposits fell 68% to $3.8 billion in the fourth quarter, indicating risk aversion in institutional crypto trading.
Despite the market disruption and the obstacles Silvergate has had to address, the company is still poised to offer abundant liquidity to digital asset customers.
By the end of the quarter, Silvergate had a strong balance sheet with a cash sum of $4.6 billion, exceeding their customer-related deposits. According to Canaccord, if the digital currency markets recover, Silvergate's deposits and revenue will likely follow suit.
Silvergate is a provider of financial infrastructure solutions to the digital asset industry. Some of the most popular digital assets include Bitcoin (CRYPTO: BTC) and Ethereum (CRYPTO: ETH).
Price Action: SI closed trading at $12.59 on Thursday evening, down 42% in the last 24 hours, according to Benzinga Pro data.
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カナコード 真正 の目標価格を引き下げました シルバーゲート・キャピタル (NYSE: SI) は、帳簿価額を割り引いた取引を挙げています。これは、銀行が第4四半期の暫定決算を発表し、顧客預金が大幅に減少した後のことです。
ザ・アナリシス: 投資銀行会社の分析結果は以下のとおりです ジョセフ・バフィ SIの「買い」格付けを維持し、目標価格を150ドルから25ドルに引き下げました。これは驚異的な83％の下落です。
論文: Canaccordは、預金が入ってくると予想していたが、驚いたのは全体的な減少の大きさであり、それがSIの帳簿価の大幅な悪化と先物収益力の低下につながったことだと言った。
証券会社は、SIの専用モデルの回復力を強調しました。このモデルは、その後の不安定な環境でも本来あるべきパフォーマンスを発揮するように設計されました。 FTX 崩壊。
Canaccordの新しい目標価格である25ドルは、2023年末時点の帳簿価額の1.3倍の見積もりに基づいています。これは、仮想通貨市場が回復すると、帳簿価額が若干割高になり、SI取引が逆転すると予想されることに基づいています。
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アナリストノートでは、シルバーゲートが投資額全体を書き留めたことも強調されています ディエムもたらされた収益が明確ではなかったことを考えると、のステーブルコインへの取り組みです。その後、シルバーゲートは短期借入を増やしましたが、これは純金利に影響を与えます。
「2022年以降、帳簿価額は10ドル半ばの範囲に収まると考えています。そのため、SIは現在、帳簿価額を割り引いて取引されている可能性が高い」とCanaccordは述べている。
シルバーゲートの顧客預金は、第4四半期に68％減少して38億ドルになりました。これは、機関投資家による暗号通貨取引のリスク回避を示しています。
市場の混乱と対処しなければならなかった障害にもかかわらず、Silvergateは依然としてデジタル資産の顧客に豊富な流動性を提供する態勢を整えています。
四半期末までに、シルバーゲートの貸借対照表は堅調で、現金総額は46億ドルに達し、顧客関連の預金を上回りました。Canaccordによると、デジタル通貨市場が回復すれば、シルバーゲートの預金と収益もそれに追随する可能性が高いとのことです。
Silvergateは、デジタル資産業界に金融インフラソリューションを提供するプロバイダーです。最も人気のあるデジタル資産には次のものがあります。 ビットコイン (暗号通貨:BTC) と イーサリアム (暗号:ETH)。
プライスアクション: 一度 Benzinga Proのデータによると、木曜日の夜に12.59ドルで取引を終了し、過去24時間で42％下落しました。
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