Growing concerns about the safety of bank deposits have prompted investors to approach community and regional banks with caution.
Recent events, such as the collapse of Signature Bank and SVB Financial Group's (NASDAQ:SIVB) Silicon Valley Bank have raised questions about deposit insurance, prompting U.S. Treasury Secretary Janet Yellen to testify before a U.S. Senate appropriations subcommittee.
Yellen said Wednesday the FDIC was not considering providing "blanket insurance" for banking deposits.
The collapse of Silicon Valley Bank, in particular, led to a widespread investor sell-off in many community and regional banks, including $First Republic Bank (FRC.US)$.
First Republic shares saw heightened volatility following Yellen's comments, and the situation isn't over just yet for the stock.
The company's tangible book value is currently far underwater, leaving a capital gap of up to $13.5 billion, according to Bloomberg, which cited Wedbush analysts.
Although a government-aided deal could potentially save the bank, it is unlikely to benefit stockholders. Wedbush analysts are unable to find a realistic scenario where there is residual value for First Republic common shareholders.
If First Republic's holdings were valued at current market prices, its tangible book value would be negative $73 per share, which means an acquirer would have to deal with a "$13.5 billion capital hole."
The recent injection of $30 billion in deposits from 11 of the largest U.S. banks was only a short-term solution, and a recapitalization of the bank would result in heavy dilution for current holders of common stock.
Unfortunately, the government's involvement in bank collapses has not been favorable for shareholders or unsecured-debt holders.
Yellen made it clear that they are not protected in the event of a takeover. That lack of protection led to bonds issued by First Republic trading at deeply distressed levels. As of Wednesday, its 4.375% subordinated bonds with a 2046 maturity were quoted at 62.5 cents on the dollar.
FRC Price action: Shares of First Republic are trading 4.28% higher in Wednesday's after-market session to $13.90.
銀行預金の安全性に対する懸念が高まっているため、投資家は地域銀行や地方銀行に慎重にアプローチするようになっています。
崩壊などの最近の出来事 シグネチャー・バンク そして SVB フィナンシャル・グループ (ナスダック:SIVB) シリコンバレー銀行 預金保険に関する疑問が提起され、米国財務長官に促されました ジャネット・イエレン 米国上院歳出小委員会で証言すること。
イエレン氏は水曜日、FDICは銀行預金に「包括的保険」を提供することを検討していないと述べた。
特にシリコンバレー銀行の破綻は、以下を含む多くのコミュニティ銀行や地方銀行で広範囲にわたる投資家の売却につながりました。 $ファースト・リパブリック・バンク (FRC.US)$。
ファーストリパブリックの株式は、イエレンの発言を受けてボラティリティが高まっており、株式の状況はまだ終わっていません。
Wedbushのアナリストを引用したブルームバーグによると、同社の有形簿価は現在はるかに低く、最大135億ドルの資本ギャップが残っています。
政府支援による取引は銀行を救う可能性はありますが、株主に利益をもたらす可能性は低いです。Wedbushのアナリストは、第一共和国の普通株主に残存価値があるという現実的なシナリオを見つけることができません。
ファーストリパブリックの持ち株を現在の市場価格で評価した場合、有形簿価は1株あたりマイナス73ドルになります。つまり、買収者は「135億ドルの資本穴」に対処しなければならないことになります。
最近、米国の大手銀行11行から300億ドルの預金を注入したことは、短期的な解決策に過ぎず、銀行の資本増強は、現在の普通株式保有者の大幅な希薄化につながるでしょう。
残念ながら、銀行破綻への政府の関与は、株主や無担保債務者にとって有利ではありませんでした。
イエレンは、買収の際には保護されないことを明らかにしました。その保護の欠如により、第一共和国が発行した債券は深刻な不良水準で取引されるようになりました。水曜日の時点で、満期が2046年の4.375％の劣後債は、1ドルあたり62.5セントで見積もられています。
FRC プライスアクション: ファーストリパブリックの株式は、水曜日のアフターマーケットセッションで4.28％上昇して13.90ドルになりました。
