激動の3月と4月の後、香港株にチャンスはありますか？

以下の香港株ETFの最近の資本流入からインスピレーションを得ることができるかもしれません。

ハンセンヘルスケアETF (513060)シェアは150億株を超え、最新のシェアは157.4億株で、シェアは30取引日で 56% 増加しました。明らかに、資本はハンセンヘルスケアセクターの底を突いています。

彼らは皆、資本は最も賢く、流入し続けていると言っています。もちろん、他の理由もあります。香港株式市場で最も質の高い資産は、主にテクノロジー、医療、消費者セクターに集中しています。これらのセクターの傾向から判断すると、1月に段階的にピークに達して以来、すべて引き戻しの状態にあります。ハンセンテクノロジー指数は最近回復しましたが、他の2つは依然として低い水準にあります。なぜ資本は常に底辺を探しているのですか？

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ハンセン・テクノロジー:成長への回帰

まず、ハンセン・テック・インデックスについてお話しましょう。

1月30日にピークに達し、3月中旬に最低点まで下落した後、最大の下落幅は 22% で、テクニカルな弱気相場の境界線に突入しました。

しかし、ハンセンテクノロジー指数は最近、さらに12％安値を回復しました。これには主に3つの理由があります。

まず第一にプルバック時間とマグニチュードは比較的十分です。指数であれ、ほとんどの加重構成銘柄であれ、下落幅は 20% を超えています。株価の上昇と下降が激しすぎると、反発の勢いを増すというのが常識です。

第二につまり、3月下旬には、大手インターネット企業が好調で好調に推移しています。通常、テンセントは3月22日に、昨年の第4四半期および通年の財務報告を発表しました。2022年第4四半期の調整後純利益は、前年同期比で19％急増しました。これは2四半期連続の修正と急激な成長率の増加であり、過去4四半期連続のマイナス成長を終わらせました。業績の逆転の兆しが見られ、翌日には株価が急騰し、3月28日、開始以来最大の組織変革である3月28日、略して「1+6-N」と報じられました。資本市場は、設立以来、「1+6-N」の略で、組織変更を一般的に承認していました。資本市場は、アリババの株式組織を刺激するための組織変更を概ね承認しました。価格 12% の大幅な上昇。

三番ChatGPTに代表される人工知能が応用段階に入り、新たな技術革命が完全に始まりました。ハンセンテクノロジーインデックスの加重株式は、BATJを含めて基本的にこの分野をカバーしています。これらの企業には、膨大なデータ、アルゴリズム、計算能力のリソースがあります。それが基礎技術であろうと応用技術であろうと、彼らは独自の利点を開発しており、人工知能開発の恩恵を受ける可能性が最も高い企業です。人工知能はモバイルインターネットの10倍の規模の産業ですが、まだ始まったばかりで、将来が期待できます。言い換えれば、以前は成長のボトルネックに入ったと考えられていたこれらのテクノロジー株が、人工知能の発達により成長の余地を取り戻したということです。

AIの波を無視しないでください10年前にモバイルインターネットによって生み出されたテクノロジーの強気相場を考えると、テンセントやアリなど、時価総額が数兆ドルの大企業が生まれ、これも2015年の強気相場の原動力の1つになりました。当時の「インターネット+」により、多くのテクノロジー企業が小規模な企業から、最終的には大きなMacへと成長しました。時価総額は数十倍、数百倍に増加しました。

しかし、「AI+」がモバイルインターネット市場の10倍の市場規模になると、何兆ドル以上の企業が生み出されるのでしょうか。

この想像力の空間は無限大です。全体的に見て、香港のテクノロジー株は、一般に「ダブルクリック」と呼ばれる、業績の逆転と価値再評価の段階にあります。

さらに、欧米の銀行株は引き続き暴風雨にさらされており、資本は再び大規模なテクノロジー株を採用するようになりました。これらのテクノロジー株のほとんどは、それぞれの分野のリーダーです。彼らのビジネスモデル、収益性、現金準備金はすべて非常に優れています。金利の上昇は続いており、流動性引き締めは彼らにとって好都合ではないが、銀行株の雷雨は予想外にテクノロジー株に利益をもたらした。

振り返ってみると、それが経済ファンダメンタルズであろうと流動性であろうと、香港のテクノロジー株に有利です。中国経済は回復を続けており、業績は保証されており、FRBの利上げの終了はすでに確認されています。5月にさらに25ベーシスポイントが終了すると予想されます。FRBは外界に対して何の主張もしていないが、総合的なインフレデータ、経済見通し、企業業績予想、資本市場の混乱から判断するのは難しいことではない。将来、流動性は一定期間高金利状態を維持する可能性がありますが、一般的な方向性は緩和に向かうでしょう。

ハンセン・テクノロジー・インデックスは、昨年10月末の2,700ポイントから4,200ポイントに回復しましたが。しかし、歴史的に見ると、ピーク時には40％オフに過ぎません。構成銘柄の評価から判断すると、ベンチマークのテンセントのダイナミックPEはわずか17倍です。過去10年と比べると、まだ低いです。しかし、会社が引き続きコスト削減と効率性の向上に取り組み、従来の事業が回復し、新規事業が成長し続け、業績が上昇し続けるにつれて、評価額が上昇する可能性が高くなります。

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医療セクター:費用対効果が高い

医療分野について話しましょう。

ハンセンテクノロジーと同様に、香港株の医療部門も急激な下落を経験し、その後反発し、その後後退しました。違いは、過去半月の間に、好意的なニュースが頻繁にあったおかげで、ハンセンテクノロジー指数はすでに10％以上回復している一方で、医療部門は依然として低水準から後退しているように見えることです。

彼らは皆、砲撃が猛威を振るっているとき、そしてピアノがうるさいときに投資を買うべきだと言っています。現在のローポジションは適切なレイアウトウィンドウですか？2つの観点から見てみるのもよいでしょう。

まず、プルバックの大きさと評価水準があります。現在、香港株式市場の主要医療株はかなり回復しています。BeiGeneやCinda Biotech、CXOの製薬Ming Biology、製薬Ming Kangdeなどの革新的な医薬品はすべて20％以上下落し、テクニカルな弱気相場に入りました。株価や評価額にかかわらず、ピーク時の40〜50％に過ぎず、さらに低いものもあります。

第二に、医療部門は1年以上の調整を経て、基本的にさまざまなマイナス要因を反映してきました。これらには、革新的医薬品開発のための政策要件の強化、インターネット医療プラットフォームに関する規制の是正、海外の規制アクセスの強化、業界自身の勝利と排除、誇大広告バブルの自己排除などが含まれます。

つまり、香港株の医療部門は過小評価されており、再び下落する可能性は高くありません。現在の抑制要因は主に市場自体にあります。したがって、市場が改善し続けると、最終的には医療部門が力強い回復を遂げるでしょう。

実際、今日の香港株式市場の医療セクターの企業、特に革新的な医薬品やインターネット医療プラットフォームはすべて、より健康的で合理的な新しい発展段階に入っています。しかし、この残忍な敗退トーナメントを経験した後に残った企業、特にさまざまなセグメントの大手企業は、ファンダメンタルズが比較的高く、高価ではなく、価格対性能比も良好でした。たとえば、革新医薬品のリーダーであるBeiGene、CXO医療ラインのトップであるCinda Biotech、伝統医学と革新薬を組み合わせたShiyao、漢方生物医療、インターネット医療プラットフォームのリーダーであるAli Health、Jingdong Health、WeidongHealthなどのセグメントがあります。ガオには、医療機器など他のセグメントもあります。

ハンセンテクノロジーと同様に、短期的には、中国経済の継続的な回復は医療企業の業績を押し上げるでしょう。長期的に見れば、医療に対する住民の需要は増え続け、医療株自体の研究開発が進み、新薬の発売も相まって、医療部門も独自の「二重打撃」の機会の到来を告げるでしょう。

香港の株式医療部門は全体としてまだ低い水準にあるが、これはチャンスかもしれない。値上がりすれば、ベストなチャンスではないかもしれません。結局のところ、安く買って高く売るのは時代を超越した投資戦略であり、明らかにコストパフォーマンスの優位性があるセクターは検討できるレイアウトの方向性です。

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消費者部門:景気回復

最後は消費者部門です。

このセクターのロジックは実際には非常に単純です。疫病対策の自由化、消費抑制要因の排除、バリュエーションの回復、株価の上昇に他なりません。しかし、最近の消費者業界の業績から判断すると、力強い回復への期待にはまだいくらかの距離があります。主なことは、経済自体が弱い回復状態にあるということです。世界経済の不況は中国の輸出に影響を及ぼし、インフラや不動産への投資は以前ほど速くはありません。この2台の経済機関車は、特に目立った性能を示しておらず、消費に影響が出るのは当然のことです。

したがって、短期的には依然として消費者株にいくらかの圧力がかかるが、長期的に見ると、中国経済の継続的な回復傾向はすでに確立されている。数日前の海南ボアオフォーラムで、首相は良い知らせを発表しました。3月の経済パフォーマンスは1月と2月よりも好調でした。主要な経済指標は改善しており、消費と投資の主要指標は改善を続けているが、雇用と物価は概ね安定しており、市場の期待は著しく改善した。これらは引き続き言葉を安定させ、景気回復の好調な傾向を強化および拡大し、市場アクセスを拡大し、ビジネス環境を最適化するための新たな措置を開始する。

経済を刺激する政策が徐々に成果を出し、マクロ経済が回復を続けるにつれて、消費との相互作用が改善し、相互の成功が実現するでしょう。マクロ的な観点から見ると、消費はすでに今年、さらには将来の中国の経済成長の主な原動力と見なされています。これが消費者株を支え、その長期投資価値の論理を裏付けるものです。資本市場もまた、消費者部門は常に長い傾きと雪が降っており、強気相場と弱気相場が依然として堅調に推移している部門を通り抜ける可能性があることも証明されています。短期的にはプレッシャーはありますが、長期的な価値は変わりません。

さらに重要なのは、香港ストックコネクト消費者ETF（513960）が追跡している香港ストックコネクト消費者指数を例にとると、そのPEパーセンタイルは35％で、これも比較的良好な価格性能比を示しました。。現在のところ、消費者株は底を打っており、これ以上の下落の余地はあまりないと言えます。経済データが改善し、市場が回復する限り、香港ストックコネクト消費者指数はいつでも新たな物価上昇の兆しを見せることができます。

同時に、香港ストックコネクトの消費者指数は非常にユニークです。対象とするターゲットは、A株の消費者指数とは大きく異なります。伝統酒、医療、美容、家電、食品の比率は高くないが、李寧、安踏などのA株を持たない国朝ブランドや、農福泉などの飲料が多数集まっていることがわかります。これらのターゲットは、伝統的な消費と新しい小売を代表する住民の「衣類、食品、宿泊、旅行」を対象とする、さまざまな消費者セグメントの質の高い資産です。それは幅広い人々を代表しており、中国の消費のアップグレードの一般的な傾向ともより一致しています。

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香港株にとっての3大チャンス

中国経済をファンダメンタルな観点から見て、流動性を米ドル市場から見ると、香港株は短期的には依然として圧力にさらされていますが、振り返ってみると、中国経済は回復を続け、米ドルの金利引き上げは終わりました。これら2つの主な要因に対する期待は高まっています。同時に、地政学的な問題も緩和の兆しを見せています。現在の変動は、夜明け前の暗闇に似ています。

先に述べたように、砲撃が猛威を振るっているときに買い、ピアノがメロディアスに聞こえるときに売ります。多くの場合、最も暗い時間帯が最良のレイアウトの機会であり、香港株式市場全体を見ると、最も質の高いセクターは間違いなくテクノロジー、ヘルスケア、消費です。市場が改善すれば、これら3つのセクターが配当の増加を享受する可能性が最も高くなります。

国内投資家にとって、香港株への投資はA株とは異なります。シンプルで便利で安定した投資商品を見つけることが鍵です。もちろん、香港ストックコネクトを通じて個々の株に直接投資することも選択肢の1つですが、指数を追跡して国内ETFを選択することも選択肢の1つです。インデックスを追跡することは、そのセクターの質の高い個別株を追跡することと同等であるため、これは簡単で便利で賢明な方法です。上昇中のセクターの配当を享受できるだけでなく、市場の変動にうまく対処することもできます。

などハンセンテックインデックスETF (159742)インターネットプラットフォーム、スマートハードウェアおよび電子製品、ヘルスケア、半導体チップなどの分野のリーダーを含む、ほとんどの中国の科学技術革新企業を対象とする香港株の大手テクノロジー企業30社が選ばれました。A株ではかなりの数のターゲットが入手できなかった。

中国の景気回復と中国式の技術革新による利益を享受し、米ドルの流動性の変化によってもたらされる機会を享受すると同時に、A株とは異なる投資機会を見つけたい場合は、ハンセン・テクノロジー・インデックスETF（159742）、ハンセン・ヘルスケアETF（513060）、香港ストック・コネクト・コンシューマーETF（513960）、本当に確認する必要があります。

スマートマネーが香港株を弱体化させているからです。(本文の終わり)