5月12日、世界的に有名な指数編集会社であるMSCIは、5月の監査変更結果を発表しました。調整結果は、5月31日の市場終了後に有効になります。

MSCIインデックスは、世界で最も影響力のあるインデックスシリーズです。それによってまとめられた指数には、株式、固定資産、ヘッジファンド、株式市場が含まれます。現在、世界には10兆米ドルを超える資産があり、MSCI指数をベンチマークとして使用すると、対象となるETFファンドは1,000を超えています。

MSCIシリーズの指数の中で、A株を含む指数には、MSCI中国指数、MSCI中国A株オンショア指数、MSCI中国全株指数などがあります。3つのMSCI指数のうち、最も注目すべきはMSCI中国指数です。

具体的には、MSCI中国指数には現在53の新中国株が含まれており、13株は含まれていません。

新しく追加されたリストには、A株51株と香港株2株（COSCO海能と京東物流）が含まれています。時価総額の上位3つは、それぞれ北京-上海高速鉄道、Jingke Energy、Daquan Energyです。

シェンワンの業界を見ると、上記のA株構成株51株は電子機器と輸送に集中しており、構成株はそれぞれ9株と4株です。注目すべきは、新たに追加された構成株式のうち、4株が航空空港株、すなわち白雲空港、海南空港、海南航空ホールディングス、春秋航空で、9つの電子産業構成株のうち、6株が半導体産業に集中していることです。

酒類部門である老白辛口酒とシェード酒も含まれていました。さらに、電気自動車の大手企業であるエマ・テクノロジー、国内の大手医薬品販売業者であるストーン・テクノロジー、国内の大手医薬品販売業者であるシノファーム株式会社も含まれていました。

MSCI中国指数は、新たに組み込まれた株式に加えて、今回は13銘柄を除外しました。具体的には、鉄鋼研究ガオナ、ホンユアン電子、ペラエア、国海証券、メディチ、永泰テクノロジー、ハンケテクノロジー、ホンダ電子などです。

MSCI中国A株オンショア指数28株の新構成株が追加されました。人民日報、Tomcat、中国航空電報が含まれていました。同時に、正邦科技や東方生物科技など9つの構成株は除外されました。調整結果は、5月31日の市場終了後に有効になります。

MSCI中国A株国際インデックス23点増加し、17点減少しました。新しい構成銘柄は、それぞれ海光情報、大泉エネルギー、三華インテリジェントコントロールです。

注目すべきは、MSCI中国A株指数に加えて、MSCI中国全株指数とMSCI中国A株オンショア指数の構成銘柄リストも調整されたが、上記2つの指標に追随する海外資本は比較的少ないため、調整によって大きな資本流入と流出が生じない可能性がある。

ただし、MSCI中国指数はMSCI新興市場指数に組み込まれているため、株式がMSCI中国指数に入ると、MSCIグローバルスタンダード指数シリーズに参入したことになり、大量のパッシブキャピタルトラッキングが得られます。

MSCIがまとめたインデックスは、大規模な機関向けの株式を選択するのと同じです。株式が「市場に参入」すると、グローバルな機関によって購入される可能性があります。これは資本市場にとって非常に重要です。

現在、市場にはMSCIシリーズの指数を追跡する18のETFがあり、そのうち最大のものは恵天府MSCIチャイナA50インターコネクションETF5月12日現在、最新の規模は64.38億元に達しました。ETFはMSCIチャイナA50コネクティビティインデックスを追跡しています。

さらに、下の図にある4大ETF、すなわちMSCI中国A50コネクティビティ指数、eFangda MSCIチャイナA50コネクティビティETF、華夏MSCIチャイナA50インターコネクトETF、南MSCIチャイナA50コネクティビティETFはすべて同じインデックス、つまりMSCIチャイナA50コネクティビティインデックスに連動しています。

MSCI中国A50連結性指数は、MSCI中国A株指数（親指数）に基づいています。その親指数は広範囲にわたるベンチマーク指数です。これには、上海と深センの取引所に上場している中国の大型株と中型株が含まれ、ノースバウンド取引を通じて相互接続されています。

この指数は、さまざまな世界の業界分類基準を表す上位5銘柄のパフォーマンスを反映し、親指数に業界ウェイトの分布を反映することを目的としています。インデックスの構成株式の分布はかなりバランスが取れています。上位3業種は、金融、産業、日常消費です。

現在、MSCIチャイナA50コネクティビティインデックスには50の構成銘柄があり、上位10銘柄の時価総額は1,000億ドルを超えています。彼らは、貴州茅台、寧徳石代、万華化学、紫金鉱業、龍基グリーンエナジー、BYD、中国招商銀行、立順精密、通偉株式会社、中国の平安です。

現在のMSCIシリーズの指数調整は、5月末の市場終了後に有効になります。その結果、MSCIチャイナインデックスに新たに組み込まれた個々の株式は、最終的には海外パッシブインデックスのファンドカード購入を歓迎する可能性があります。さらに、指数が調整されると、これらの指数に従うファンド商品も受動的に調整され、関連する個々の株式の取引量の「異常」やボラティリティが増加する可能性があります。

原則として、MSCI指数の調整は、流動性、企業の時価総額、業界の代表性などの要素に基づいて株式を選択します。その中で、流動性はMSCIが最も懸念している指標です。一般的に、MSCIは業績と業績の良い株式を選択し、4つの主な理由から構成株を除外します。それは、業績不振、過剰な負債比率、市場流動性の低さ、外国株式保有の上限に達していることです。

では、指数調整の具体的な影響は何でしょうか。

新規参入企業については、一方で、自社の市場価値とさまざまな営業指標がMSCIによって認識されていることを示しており、ある程度投資家の注目を集めるでしょう。一方、MSCIに連動するインデックスファンドの中には、新たにインデックスに追加された企業の買収に対応するものもあります。これにより、選ばれた企業に資本が増えます。これは短期的なメリットですが、長期的にはやはり会社の業績次第です。

上記の重要なインデックスの多くの構成株式が変化すると、関連するインデックスファンドもそれに応じてポジションを調整し、新たに組み込まれた企業はより多くの資本配分を受け、除外された企業は関連するインデックスファンドによって受動的に売却されます。

しかし、株価の実際の変化は、必ずしも重量調整の方向と一致しているわけではありません。以前は、新しく加重または加重された個々の株式が増加し、調整が実施された日に株価が下落するケースに事欠きませんでした。、

Chuancai Securitiesのチーフエコノミストで研究所の所長であるChen Liは、今回の調整は主に現在の投資市場のホットスポットと評価条件に基づいていると述べています。景気が回復するにつれて、旅行全体が回復の勢いを示し、航空業界は回復し始めました。しかし、電子産業の全体的な収益状況は比較的良好で、技術革新のハイライトは数多くあり、外国人投資家から絶え間なく注目されています。