ソース:知通財務

Zhitongファイナンスアプリは木曜日にそれを知りましたトレーダーらは、FRBが今後2回の政策会議でさらに25ベーシスポイント金利を引き上げるという予想を十分に織り込んでいます。銀行が来月25ベーシスポイント金利を引き上げる確率は、現在50％を超えています。7月の会議に関連するスワップの金利は木曜日に 5.34% に上昇し、現在のフェデラルファンドの実効金利である 5.08% を25ベーシスポイント以上上回りました。

FRBの利上げは25ベーシスポイントの倍数になることが多いので、これは市場がFRBが6月か7月に開催される会議で行動を起こすことを期待していることを示しています。6月の契約は、市場が約14ベーシスポイントの利上げの予想を吸収したことを示しています。これは、6月の会合で金利が引き上げられる確率がすでに50％を超えていることを示しています。長期契約は、連邦準備制度理事会が来年に金利を引き下げる必要があることを示していますが、予想される金利引き下げは以前よりはるかに低くなっています。

5月の初め、連邦準備制度理事会が10回連続で金利を引き上げたとき、市場は今年も金利を引き上げないとほぼ完全に確信し、中央銀行が年末までに3回も金利を引き下げると予想していました。この見方は、地方銀行の一連の破綻によってもたらされる景気後退のリスクと一部の当局者からのヒントに基づいていますが、この見解は、今年初めに世界的な高インフレと労働市場の緊張が続いているという懸念に取って代わられました。

連邦準備制度理事会が昨日発表したFOMC会議の議事録によると、当局者はさらなる金利引き上げが必要かどうかについて意見が分かれています。さらなる利上げが必要だと考える当局者もいれば、経済成長の鈍化によりさらなる引き締めの必要がなくなると予想する当局者もいます。

みずほ証券のマクロ戦略責任者であるドミニク・コンスタム氏は、「市場は常に利上げや利下げの停止に伴う価格設定に熱心に取り組んできました。これは必ずしもパターン結果というわけではなく、むしろ突然のブレークが発生し、連邦準備制度理事会が今年後半に急激な逆転を余儀なくされるリスクに関するものです。」つまり、ノーブレークの兆候があれば、明らかにリスクの低い価格を設定しやすくなります。

財政的圧力

連邦準備制度理事会の当局者は最近の演説で、雇用市場に影響を与えずにインフレを抑える方法を模索していると述べました。銀行の過去の500ベーシスポイントの利上げが財政的圧力を引き起こし始めている兆候があり、利上げは6月に中断される可能性があります。

コンスタム氏は、「連邦準備制度理事会は金利を引き下げる必要はないと考えており、さらなる利上げが必要になる可能性をあきらめることはまずありません。現在に関して言えば、私の意見では、彼らはまだもっと待って見ていることに偏っています。」

さらなるスワップは、FRBが来年中に再び金利を引き下げる必要があることを示唆し続けていますが、予想される緩和の度合いは以前よりはるかに低くなっています。12月の会議のスワップは約4.92％で、今月初めの安値4.2％から上昇しました。

短期的な金利引き下げのもう一つの兆候は、米国債の利回り曲線がより大きく反転していることです。現在、2年間の収益率は10年間の収益率よりも約0.7パーセント高くなっています。

ワシントンは、戦没将兵追悼記念日の前の来週の月曜日に債務上限を引き上げることで合意を求めているため、米国財務省債が市場の支持を取り戻す見通しも弱まっています。

マッカーシー下院議長は木曜日の朝、記者団に対し、「債務上限交渉はある程度進展したと思いますが、未解決の問題がまだ残っています。この問題を解決するために24時間体制で取り組むよう私たちのチームに指示しました。」

TD証券（TD証券）のグローバル金利戦略責任者であるプリヤ・ミスラ氏は、「市場は、債務上限協定を締結し、実質的な支出削減は行わないと想定している」と述べた。

ミスラは次のように付け加えました。「債務上限協定には支出削減が伴い、金利引き上げや銀行の融資基準の引き締めの影響に加えて、成長に悪影響を及ぼします。」

編集者/コリーヌ