出典：グロン貿易

7月6日、ハンセン指数は低調に始まり、その後2度の大幅な下落が続き、執筆時点での下落率は急速に3%以上に拡大し、下落ポイントは一時的に600ポイントを超えました。

恒生テクノロジー指数、国有企業指数が共に下落し、本稿の時点で2％超の下落を記録し、そのうち中国企業指数は4％近く下落しました。

売り込みの構造から見ると、中国資本の銀行株の調整が一部のパニック売りを引き起こす可能性があります。当初、安定した動きをしていた中国資本の銀行株の板が急に下落し、招商銀行、建設銀行、工商銀行などの重要株が大幅に下落しました。

ニュース面では、高盛が国内の銀行株の格付けを下げるという「小作文」が7月5日に広く市場で出回っている。しかし、6日に高盛側はメディアの取材に応じ、「これは事実無根の情報です」と述べた。

海外では、現地時間7月5日、米連邦準備制度理事会は6月の会議議事録を公表しました。会議議事録によると、ほぼすべての米連邦準備制度理事会のメンバーが6月の会議で、政策をさらに引き締める可能性があると述べていますが、2022年初以来の通貨政策の急速な利上げよりも引き締め速度を遅らせることを提唱しました。

同時に、上記の米連邦準備制度理事会の悪影響を受けて、アジア太平洋地域の主要な株式市場が今日はすべて下落しました。日経225指数、台湾加重指数は約2％下落し、韓国総合指数は約1％下落し、オーストラリア普通株価指数は1％以上超下落しました。

盤面のパフォーマンス

中国資本の銀行株が集団的に調整され、工商銀行、招商銀行、中国銀行、建設銀行が2％以上下落し、農業銀行、光大銀行、交通銀行などが2％近く下落しています。

昨日、市場で突然、ゴールドマン・サックスが中国の大手銀行である工商銀行、農業銀行など数行の格付けを売り出すと報じられました。そして今朝、ゴールドマン・サックスは、現在の中国の銀行株銘柄に関する3つのアプローチを分析した「不可能な3つの一体」のテストと題された報告について、12行の銀行について分析を行ったと発表しました。この分析対象の12行のうち5行を「売り」、4行を「買い」と評価し、残りの3行については「中立」としています。覆盖範囲は現在上場している42行のうち約3割で、国有銀行と一部の持株会社型銀行に集中しています。買いと中立の合計は7社であり、銀行株を「空売り」することを強調したメモ書きが描く悲観的な雰囲気とは異なります。

科学技術株価は全般的に下落しています。京東、美団は3%以上下落、テンセントは2%以上下落、アリババ、バイドゥも1%以上下落しました。

スポーツ用品株が全体的に下落し、アンタ、パデルン、スープステップなどが3%以上下落し、リ・ニン、タオ・ポは2%以上下落した。

消息面では、シティグループの調査レポートによると、Adidasの下半期在庫が正常化したため、同行は中国のスポーツブランド（Filaを含む）の総利益率が圧力を受けると予想しています。中国のスポーツブランドの株価が一定の変動を示すと予想されており、7月〜8月の四半期の市場予想が下方修正されるまでの間、その影響が続く可能性があります。

当行は、リーニンとアンタの今後2年間の利益予測と目標値を下方修正し、修正したところ、アンタの今後2年間の利益予測は市場予想よりもそれぞれ8％と11％低く、リーニンも同じように8％と10％低いと予想されている。

内房株は下落率がトップで、華潤置地は４％を超えて下落し、越秀地産、龍湖グループ、万科、中国海外発展、恒隆地産などが次々に弱く推移しています。

医薬品株の値下がり率が先頭に、アリババヘルス、JDヘルスが4％以上下落し、康龍化成、カイライエン、ロンチャンバイオテクノロジー、ヤーマン生物科技などが連れ安。

他の面では、飲食関連株、ビール株などは相次いで下落しており、大金融株、中堅株、エネルギー株、半導体株などの重要株は全面的に低迷しています。

香港株の次の動きはどうですか？

昨日の香港株式市場の取引総額は86.9億香港ドルであり、ストックコネクトは92.41億香港ドルの純流入を記録しています。先週の平均取引金額がわずか842億香港ドルに満たなかったにもかかわらず、投資の雰囲気は鈍化しました。香港株式トレードの取引量が減少し、巨額の淨流出の後に、再び巨額の淨流入がありました。同様に、主に指数ETFを操作していることが示され、内部の信頼が大幅に欠けていることが示されました。

香港市場と深セン市場の間に設定された香港株取引のことが中国政策に敏感であり、情報のアドバンテージがあります。過去、香港株の大量の純流入が連続して発生した場合、その後の市場も良好な状態になりましたが、現時点ではそのような状況は見られません。

香港株式市場の将来について、以下の4つの負の要因があると分析家が指摘しています：

一、アメリカのインフレは持続的に高く、雇用市場のパフォーマンスも良好です。連邦準備制度理事会は利上げを続けていますが、ドルの利率は高水準を維持するでしょう。甚だしい場合にはさらに利上げを行い、投資にかかるコストが増加し、香港株式市場に下降圧力がかかる可能性があります。

二、中米金利差を考慮し、人民元の為替レートが下落し、人民元資産を中心にした多数の企業株価が下落し、ハンセン指数を下げています。

三、現在、世界の地政学的リスクを見過ごすわけにはいかない：ロシア・ウクライナ紛争はまだ続いており、中米がいくつかの意見の相違を管理できるとしても、アメリカは中国の台頭を遏制する政策を変えておらず、軍事紛争のリスクは依然として存在している。

内陸部の経済回復は進んでいますが、成長は不安定であり、企業の利益に影響を与えるだけでなく、人民元の弱い時間の延長にもつながる可能性があります。

中泰国際研究報告は、中国経済が世界の在庫周期、政策効果の発揮、サービス業の支援の下で、在庫削減の主導がまもなく終了すると考えており、第3四半期から徐々に在庫削減が進む見込みです。しかしながら、不動産の積極的なサポートの欠如により、新しいPPIおよび在庫サイクルの上昇速度は過去よりも穏やかである可能性があります。

同時に、6月の財新中国製造業PMIは50.5で、先月より0.4ポイント低く、2ヶ月連続で拡張区間にありました。一方、財新中国サービス業PMIは3.2ポイント低下して53.9になり、2月以来最低となりました。2つの大きな産業の景気が低下し、当月の財新中国総合PMIは3.1ポイント低下して52.5になりました。企業の生産経営は引き続き拡大傾向にありますが、その勢いが鈍りつつあります。経済が更なる改善に向かった場合、人民元の為替レートが反発し、ハンセン指数は下落を止めて上昇する可能性が高くなります。

編集/jayden