最近、オーディオおよびビデオクラウドサービスプロバイダーのQiniuyunが、香港証券取引所に上場申請書を提出しました。

同社は2021年に米国のNASDAQへの上場を申請し、2022年9月に米国の上場申請を取り下げました。撤回の理由は、当時の米国資本市場の不利な状況によるものだと述べています。2年後、Qiniuyunは再びIPOを行いました。

国内のオーディオおよびビデオクラウドサービス市場の全体的な規模は依然として拡大していますが、成長率は鈍化しており、市場競争も非常に激しいです。Qiniuyunは現在、収益の減少と損失規模の拡大から圧力を受けています。2022年、同社の収益は2021年と比較して3億2,400万元減少し、前年比で22％減少しました。過去2年間で、Qiniuyunは4億3,000万元以上の損失を計上しました。

香港株式市場の現在の全体的な状況も比較的弱く、投資家は会社の成長と持続可能な収益性に対してより高い要求をしています。Qiniuyunは、成長チャネルに戻って持続可能な利益を達成できることを市場に納得させることができますか？

中国のオーディオおよびビデオクラウド市場：全体的な成長は鈍化しており、競争は激しいです

中国のオーディオおよびビデオクラウドサービス市場は、SaaS、PaaS、IaaS市場に分けることができます。Qiniu Cloudは、オンデマンド、ライブストリーミング、ストレージ、コンテンツ配信などのさまざまなオーディオおよびビデオ技術と、さまざまなAI技術を提供するクラウドプラットフォームサービス（PaaS）プロバイダーです。

過去数年で急速に成長したオーディオおよびビデオクラウド市場は、成長率の低下に直面しています。

Qiniuyunは、オーディオおよびビデオクラウド市場が今後数年間急速に成長し続けることを裏付けるために、聴覚データでiResearchのデータを引用しました。レポートは、中国のオーディオおよびビデオクラウドサービスの市場規模レビューの成長率は、2022年から2027年にかけて24.4％に達すると考えています。

しかし、この種の見積もりは説得が難しいと思います。同じレポートのデータにより、オーディオおよびビデオクラウドサービス市場の成長率は過去数年間で年々低下していることが示されています。

iResearchのデータ計算によると、2018年から2020年にかけて、オーディオとビデオのクラウド市場の成長率はそれぞれ 46.91% と 47.52% でした。成長率は2021年には24.5％に低下し、2022年にはさらに9.57％に低下しました。

2022年、中国のオーディオおよびビデオクラウド市場は813億元に達しました。このような高い基盤の下で、過去2年間の成長の急激な低下を背景に、市場規模が今後数年間で24.4％の複合成長率を達成できるとiResearchが信じているのはなぜですか？

中国のオーディオおよびビデオクラウドサービス市場の成長率が鈍化するにつれて、PaaS市場の企業が直面する市場競争はより激しくなる可能性があります。

ヒアリングデータによると、2022年の中国のオーディオおよびビデオPaaS市場からの収益では、上位5社のサービスプロバイダーが合計で市場シェアの40.9％を占めました。その中で、Qiniuyunは1億1500万元の収益で3位にランクされ、市場シェアは5.7％でした。

ただし、18.4％の市場シェアで先行している1位企業を除いて、下位4社の市場シェアギャップはそれぞれ5.8％、5.7％、5.5％、5.4％と小さく、市場競争は激しいことに注意することが重要です。

中国で2番目に大きいオーディオおよびビデオAPaaSサービスプロバイダーであり、淘宝は2番目に大きな株主です

ヒアリングデータによると、同社は2011年に設立され、主な製品とサービスにはmPaaS製品とAPaaSソリューションが含まれます。

ヒアリングデータによると、2020年から2022年にかけて、QiniuyunのmPaaS製品の収益は、それぞれ10億2800万元、13.7億元、8.75億元で、総収益の約94.3％、93.1％、76.3％を占めていました。

APaaSソリューションは2021年に正式に開始されました。2021年と2022年に、同社のAPaaSソリューションの収益はそれぞれ2億2500万人民元と1億9400万人民元で、総収益の1.7％と16.9％を占めました。

iResearchによると、2022年の収益に基づくと、Qiniuyunは中国で3番目に大きいオーディオおよびビデオPaaSサービスプロバイダーで、市場シェアは5.7％です。また、中国で2番目に大きいオーディオおよびビデオAPaaSサービスプロバイダーであり、市場シェアは11.9％です。

株式構造については、最終実効日現在、徐世偉はドリームギャラクシーを通じて会社が発行した株式資本の約17.96％を管理しており、淘宝中国は会社の発行済み株式資本の約17.69％を保有していました。上場規則によると、同社には支配株主はいません。

収益の減少と損失規模の拡大

ヒアリングデータによると、2020年から2022年にかけて、Qiniuyunの収益は最初に増加し、次に減少しました。2022年、同社は11億4700万元の収益を達成しました。これは2021年から3億2,400万元減少し、前年比22％減少しました。

報告期間中、同社の純利益はそれぞれ9億9,406万元、損失は2億2000万元、損失は2億1,300万元でした。過去2年間で、Qiniuyunは4億3,000万元以上の損失を計上しました。報告期間中、同社の調整後純損失（未監査）は、それぞれ20億264万人民元、1億4,290万人民元、1億4,960万人民元でした。

主な事業について言えば、報告期間中、総収益に占めるmPaaS製品の収益の割合は、2020年の94.3％から2022年の76.3％に低下しましたが、それでも同社の主な収入源です。2022年、同社はmPaaS製品から8億7,500万元の収益を達成しました。これは2021年から4億9,500万元減少し、前年比で36.11％減少しました。

オーディオとビデオのクラウドサービスの市場競争が激化する中、Qiniuyunが将来どのように利益を上げながら市場シェアを拡大できるかが、同社が直面している主な試練かもしれません。

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