智通財経アプリによると、国盛証券は研究レポートを発表し、民間高等教育セクターのバリュエーションが誤殺され、政策上の懸念が高い安全マージンを提供していたことが明らかになった。現在では、セクター内での深い内的により高品質な発展が確立されており、内的モデルにより業界のトップが業績成長の安定性と持続性を証明し始めている。政策の方向性が明確になるにつれ、大学の評価と感情が徐々に向上することが期待されており、セクターの配置機会に重点を置くことを提案し、成長性のあるリード企業、優れた学校の質を持つ旗艦校を優先的に選択することを提案します。注目すべきは、中教主(00839)、新高教グループ(02001)、希望教育(01765)、中软教育(09616)、中汇グループ(00382)、宇華教育(06169)。

国盛証券の主な観点は以下のとおりです：

確定性資産属性、セクターの評価は2021年以来誤認を受け、一般的にPEGが1未満で過小評価されています。

学校資産は内生的な成長、安定性の高い特徴を持っており、私立大学は応用型および職業技能型大学の重要な構成要素の1つであり、内生的な成長と外延性の発展を通じて、優れた応用型の学士号および専門職科学校を保持するリーディング企業に成長しています。私立高等教育セクターも、2021年の「二重減少」による教育セクター全体の政策的不安定感、および過去2年間の大環境および香港証券市場の影響を受け、2021〜2022年、セクターの評価は引き続き歴史的な低水準にあり、株価／ＥＰＳ倍率（ＰＥＧ）は普通1未満に遜る。

民間高等教育は一般的な高等教育の重要な構成要素であり、学歴職業教育の範疇に属し、「就職水たまり」の役割を果たしています。

2022年、我が国には高等教育機関が3013校あり、うち1239校が本科であり、1489校が専門（短期大学）である。加えて、民間高校が合計764校あり、全国の高校に対する割合は25.36％である。民間大学は、応用型および雇用に基づく教育の重要な部分であり、財政的資源が限られ公立学校に注力される状況の下で、学校コスト共有、新規業界供給の重要な役割を果たしている。同時に、ますます改善されている学歴進学システムにより、高等教育は重要な「雇用のプール」となっています。2019年以来、専門課程の拡大と、2020年に始まった全国統一大学入学試験の専門科目拡大は、大学が「雇用の安定」の価値をより引き出すようになりました。

内生的な成長が進んでおり、新学年の学生数は全般的に大幅に増加しており、業績の安定性と持続性が確認されています。

近日、2023/2024年度の高校の受け入れ枠が次々と決定されており、教育グループ中教控股を例にとると、受け入れ枠は引き続き2桁の高成長を維持しており、2023/2024年には国内での大学の受け入れ枠を前年比16％超増加させ、当該増加分は約13,000人に相当し、そのうち学士号取得の受入枠は約10％増加し、専攻科目の受入枠は約56％増加する。特に高等教育においては、学士課程の入学率が高いため、FY2024の業績成長は基本的に確保されており、内因的要因においても、同業のリーディングカンパニーは量と価格の両面で2桁の持続的な業績成長が達成されており、結果として、その健全性と持続的性を実証している。

職業教育は友好的方向を示し、業界に適した政策が段階的に整備されており、目下の評価回復を待ちます。

2021年5月、《民間教育促進法施行規則》が正式に発効し、2018年の検討稿に比べ高等教育段階での制限が緩和された。義務教育段階での私立学校の運営方法とは明らかに異なり、全国の省毎に登録区分の作業が着実に進んでおり、龍頭市場型成長の機会は引き続き広範囲に存在している。2021年10月、中央と地方の両方から、《現代職業教育の高品質発展を促進するための意見》が発表され、多くの刺激的な条項が提出された。これは、職業教育の学歴の升学経路をさらに統一し、職業大学の入学定員を拡大することを目的としています。2022年5月、更新された《職業教育法》が施行され、職業大学と普通の大学が同等の地位を持つことが肯定されました。2022年12月、中央政府と地方政府両者から、《現代職業教育システム構築改革の深化に関する意見》が発表され、2023年6月、8の国家部門より、「職業教育と産業・研究の融合を促進する行動計画（2023〜2025年）」が発表されました。全体的に、教育システムは徐々に連続しており、補助政策は継続して発行および細分化されており、領域の業績成長が持続可能であり、評価と感情は着実に回復する可能性があります。

リスク注意喚起：業界政策の変動リスク；新規出生児数が引き続き低下し、業界ニーズ全体に影響を及ぼす可能性がある。