インターネット広告の業績が予想を下回り続ける中、マンゴー超メディア(300413.SZ)は業績の増加に取り組み始め、第一歩として筆頭株主が保有するアニメーション事業を買収することになった。
最近、マンゴースーパーメディアは、自己の資金で85億人民元を計画し、筆頭株主であるマンゴーメディア（以下「マンゴーメディア」と呼ばれる）の完全子会社である湖南金鷲トーンメディア有限公司（以下「金鷲トーン」と呼ばれる）の株式の100％を取得すると発表しました。取引が完了すると、金鷲トーンはマンゴースーパーメディアの合弁された完全子会社になります。
キンエイルカートゥーンは湖南広電傘下の児童向けのコンテンツ製作会社で、牛乃唐、麦咭などの独自のIPがある。芒果超媒がキンエイルカートゥーンを収入し、その事業フレームワーク内でアニメーションIPオペレーションなどの事業が増えることを意味しています。
この買収に関して、マンゴー・スーパー・メディアと主要株主は、業績についての約束を設定しました。後者は、今後3年間、金鷲卡通の純利益の合計が1.6億元を下回らないことを予想しており、達成できない場合は、上場企業に現金補償が支払われます。
過去数年、「愛優腾」などの長編ビデオプラットフォームが独占版権を争うために大々的に資金を投下している間、マンゴー・スーパーメディアは「浪姉姉」などのヒットバラエティ番組によって独自に「年月静かです」となりました。2021年、収益と純利益を2倍に記録し、同期の他のビデオプラットフォームとは異なり、21億円もの利益を上げました。
2022年には、Mango Super Mediaの業績が一定の低下傾向を示し、主要事業の広告事業が載せ圧を受けて、前年同期比で26.77％減少しました。バラエティ番組制作を含む「新しいメディアインタラクティブエンタテインメントビデオコンテンツ制作と運営」事業も、連続した低下傾向を記録しています。
理解は容易で、広告収入に依存する映像業界では、「ヒット作品」は一時的な問題の解決策しかありません。 隣のネットフリックスはコンテンツ供給側の問題に陥っており、多数のマーベルのような人気IPを所有していても、ディズニーの業績持続は難しいです。
それに応じて、上下流に触手を伸ばし、より多くのビジネスをカバーすることで、リスクを穏やかにするのと同時に、業績の増加をもたらすことができます。現在までに、マンゴー超媒体は、生産性の増加をもたらしたライブストリーミング販売、ゲームなどの領域に進出し、コンテンツECは、収益の割合で2番目の事業に成長しました。
公告発表日当日、マンゴー・スーパーメディアは4％以上上昇し、7月28日の終値によると、年初来の上昇率は12.46％で、株価は33.63元/株で終値となった。
3年間で1.6億の約束
マンゴースーパーメディアが支配する金鹰卡通の資産品質について株主は自信を持っています。
過去2年間、ジンエイカートゥーンはそれぞれ4.52億元、2.73億元の収益を記録し、それぞれ6,091.95万元、4,699.05万元の純利益を得ましたが、どちらも一定程度下降しています。
注目すべきは、金鷲映画の総負債が前年比48.91％増の5.7億元に急増し、負債比率が74.5％に上昇したことである。その原因については、公告には説明されていない。
この取引に使用される資金は、マンゴーメディアの自己資本からすべて来ます。 2023年第1四半期末までに、マンゴーメディアの現金および現金同等物の残高は9.06億元で、負債比率は34.48％です。 粗く計算すると、8.35億元の取引価格、4699.05万元の純利益から、金鷹卡通の評価は18倍未満です。比較的、同じアニメIP事業に従事するOriental Film（002292.SZ）の市動率は200倍を超えています。
2022年、金鷲カートゥーンによる業績の変動が原因で、マンゴースーパーメディアの筆頭株主が業績を約束し、金鷲カートゥーンの2023年から2025年の純利益はそれぞれ4625.38万元、 5414.25万元、5969.47万元、合計1.6億元であり、同比成長率がそれぞれ-0.02％、17.1％、10.3％に対応しています。
業績契約において、目標達成ができない場合、マンゴー・メディアはマンゴー超メディアに現金補償を行います。
Mango Super Mediaは、金鷹卡通との関連取引に関する情報を公開していませんが、以前に後者は制御株主の完全子会社であったため、関連する取引額が含まれています。公告によると、2023年初めから7月25日まで、金鷹卡通の買収を除く、芒果超媒と制御株主の関連取引は約11.9億元です。
参考として、マンゴースーパーメディアは2022年報を公表し、運営者の付加価値分配、ブランド使用許諾契約、および番組使用料など、親会社との関連取引が含まれています。マンゴースーパーメディア社は金鷹カートゥーンを身体に入れた後、アニメーションコンテンツの調達に関連して、相応のコスト削減効果を得られる可能性があります。
華南地域のメディア業界の証券アナリストがTradeWindのIDに対して、"過去、芒果メディアは常にコスト競争優位性を持っていた"と述べた。
多角的な投資により増加を求める
この度、マンゴーメディアが金鷲カートゥーンを上場会社の中に組み込むことは以前から予想されており、内的外的な懸念の下、マンゴーメディアが新しいフィールドに賭ける新しい試みであると思われます。
過去に、独占的なヒットバラエティ番組の提供、および業界初の「スーパーガール」、「ハッピーボーイ」などのオーディション番組の先行優位性により、オーディション、アーティストの運営、バラエティ番組のビジネスモデルを構築しました。
豊富なコンテンツ供給により、Mango超メディアはトップビデオプラットフォームに進出し、ラブ・イン・タイムにおいて著作権を争う中で、2021年唯一の収益を上げた長い動画プラットフォームとなりました。
しかし、コロナウイルスの影響により、オフラインのイベントが制限され、選抜番組も中止され、芸能人の供給にも欠けが見られ、芒果超媒は芸能人のマネージャーを含む「新しいメディアインタラクティブエンターテインメントコンテンツ制作」の重大な被害を受け、2020年以来、3年連続で低迷している。
そして、外部環境も広告主の期待に影響し、広告の投入力を減らし始めた。2022年、Mango Super Mediaの月間活動データは逆境に上昇したが、中核の広告事業は3年ぶりに減少し、前年同期比で26.77％減少し、39.94億元になった。
2020年に、Mango Super MediaはECビジネスに参入し、小規模のEC事業を立ち上げ、コンテンツECの道を進み、長編映像とECを組み合わせました。2022年、小芒電商の全年GMVは前年比7倍増、DAUピークは207万人に達し、コンテンツECの全年収益は21.4億元に達し、広告と会員収入を含むMango TVインターネットビデオビジネスに次いでいます。
今年の6月、Mango Super MediaはバラエティIP「向往の生活」を改作した同名ゲームを発売しました。現在、iOSシミュレーションゲーム無料ランキングで第58位に位置しています（データ提供：SevenMa）
金鷲漫画を芒果マルチメディアに取り込むことは、より豊富なコンテンツの供給を意味するだけでなく、IPオペレーション端でより多くのインクリメンタル業績をもたらす可能性があります。
公開情報によると、金鷹カートゥーンの主要業務には、コンテンツ制作、オフラインイベントと遊園地の運営、および衍生品の開発・販売が含まれています。
参考として『喜羊羊と灰太狼』、『鎧伝サムライトルーパー』などの有名なIPを持つO'fish Entertainmentの発展の経路は、映像コンテンツ製品から母親と赤ちゃんの用品、おもちゃなどの商品に拡大しています。2022年、O'fish Entertainmentのおもちゃと乳幼児用品の販売貢献の売上比率は80％以上に達し、うち乳幼児用品の貢献額は約12億元で、売上比率は4割以上です。
中経コミュニケーション知識庫の専門家である張書楽氏（ID：TradeWind01）は、ゲーム化、おもちゃ化（フィギュア、カード）やテーマパーク化などの周辺派生商品が、現在、国内のアニメIPを現実化する主要な方法であると述べた。
しかし、現時点では国内ではまだ初期の探索段階であり、本当のリーダーとは言えません。一定の成功を収めたと言えば、多くの年前、アウディ・ダブルダイヤモンドがアニメーション「四駆の少年」を使って四駆車のおもちゃのヒットを引き起こしたこと、そして現在のアニメーション「斗羅大陸」がカードのヒットを引き起こし、より多くの関連する周辺商品を探求している例が、ある程度の代表として強制されています。