Golub Capital BDC, Inc. ("GBDC" or the "Company"), a business development company (NASDAQ:GBDC), today announced that the Company's Board of Directors approved a permanent reduction in the base management fee rate that the Company pays to its investment adviser, GC Advisors LLC, an affiliate of the Golub Capital LLC group of companies ("Golub Capital"). For additional analysis, please refer to Management Fee Reduction Announcement Presentation available on the Investor Resources link on the homepage of the Company's website () under Events/Presentations.
The base management fee rate was reduced from 1.375% per annum to 1.0% per annum, in both cases based on the Company's average adjusted gross assets at the end of the two most recently completed calendar quarters, excluding cash and cash equivalents, and including assets purchased with borrowed funds. All other terms of the Company's Investment Advisory Agreement with its investment adviser remain unchanged. The new base management fee rate takes effect as of July 1, 2023.
"GBDC has sought to raise the bar for shareholder alignment in the BDC industry since its IPO in April 2010," said David Golub, Chief Executive Officer of the Company. "GBDC pioneered the cumulative incentive fee cap, which set the standard for aligning BDCs and investment advisers on long-term credit performance. Today's announcement reflects Golub Capital's ongoing commitment to aligning with GBDC's shareholders on the goal of long-term shared success."
The Company estimated that the new base management fee rate would increase GBDC's pro forma adjusted net investment income per share by approximately $0.10 per annum, or approximately 0.7% on adjusted net investment income return on equity per annum1,2.
"GBDC's robust growth since its IPO has generated efficiencies for the Company's investment adviser, and today's announcement means that more of those efficiencies will be shared with GBDC shareholders," said Matthew Benton, Chief Operating Officer of the Company. "We believe the lower base management fee rate enhances GBDC's fundamental earnings power across a range of market cycles and economic conditions."
- See accompanying presentation titled "Golub Capital BDC, Inc. – Announces Management Fee Reduction" and the slide titled "Endnotes – Non-GAAP Financial Measures" for footnotes.
- Return on equity represents the return on average equity, calculated as the adjusted net investment income per share divided by the average net asset value per share as of quarter end for the two most recently completed quarters, and annualized by multiplying by four.
事業開発会社（NASDAQ：GBDC）であるGolub Capital BDC, Inc.（「GBDC」または「当社」）は本日、当社の取締役会が、当社が投資顧問であるGC Advisors LLC（Golub Capital）グループの関連会社であるGC Advisors LLC（「Golub Capital」）に支払う基本管理手数料率の恒久的な引き下げを承認したと発表しました。詳細な分析については、会社のWebサイトのホームページ () の「イベント/プレゼンテーション」にある「投資家向けリソース」リンクにある「管理報酬減額発表プレゼンテーション」を参照してください。
基本管理手数料率は、年率1.375％から年率1.0％に引き下げられました。いずれの場合も、現金および現金同等物を除き、借りた資金で購入した資産を含む、直近の2四半期末における会社の平均調整後総資産に基づいています。会社と投資顧問業者の投資顧問契約の他のすべての条件は変更されません。新しい基本管理手数料率は、2023年7月1日から有効になります。
「GBDCは、2010年4月のIPO以来、BDC業界における株主同士の連携の水準を引き上げようと努めてきました」と、同社の最高経営責任者であるデビッド・ゴラブは述べています。「GBDCは累積インセンティブ手数料の上限を先駆けて策定しました。これは、BDCと投資顧問業者が長期的な信用実績について意見を一致させるための基準を設定したものです。本日の発表は、長期的な成功を分かち合うという目標について、GBDCの株主と足並みを揃えるというGolub Capitalの継続的な取り組みを反映しています。」
同社は、新しい基本管理手数料率により、GBDCのプロフォーマ調整後1株当たり純投資収益が年間約0.10ドル、つまり年間調整後純投資収益の株主資本利益率が約0.7％増加すると予測していました1,2。
同社の最高執行責任者であるマシュー・ベントンは、「GBDCのIPO以来の堅調な成長は、同社の投資顧問会社の効率化につながりました。本日の発表は、その効率性の多くがGBDCの株主に共有されることを意味します」と述べています。「基本管理手数料率を下げることで、さまざまな市場サイクルや経済状況におけるGBDCの基本的な収益力が高まると考えています。」
- 脚注については、添付の「Golub Capital BDC, Inc. — 管理手数料の削減を発表」というタイトルのプレゼンテーションと、「巻末注—非GAAP財務指標」というタイトルのスライドを参照してください。
- 自己資本利益率は、調整後の1株当たりの純投資収益を、最近完了した2四半期の四半期末時点の1株あたりの平均純資産価値で割り、4を掛けて年換算した平均自己資本利益率を表します。
