智通財経APPは、華泰証券が発表した研究レポートによると、1H23年における電力設備の新エネルギーセクターの収入は急速に増加し、前年比22%増の利益が上流から下流に移行した。リチウムイオン電池産業チェーンは、在庫を削減する影響や競争の激化により、利益が普遍的に抑制されています。同行は、明確なレイアウトを持つ電池、電解液、リン酸鉄リチウムのリーディング企業、第2の成長曲線を持つターゲット、および新技術方向に注目することを提案しています。集光型太陽光発電インテグレーテッドモジュール会社は、2Qの利益能力が前年比で高くなっており、注目することを提案しています。さらに、新エネルギー貯蔵産業は景気が高く、欧州市場では家庭用貯蔵が好調であり、国内では大型貯蔵が検証期間に入るなど、利益上昇の弾力性が大きいとされています。

華泰証券の主な観点は以下のとおりです:

新エネルギー車：収益性が低迷し、景気の好転を待つ

1H23国内の新エネルギー自動車の販売台数と電力バッテリーの装置量は前年比で高い増加率を維持しており、アメリカ市場でも成長しています。しかしながら、車全体の価格下落圧力伝達、産業チェーンの在庫削減、競争の激化などの要因により、産業チェーンには価格下落の圧力が大きいです。1H23の産業チェーン企業は一般的に増量減価傾向にあり、特にリチウムイオン材料の生産能力は多く解放され、競争の激化により、利益率が大幅に低下しています。当行は電動化トレンドが長期的に需要を維持することを期待しており、現時点でこの部門には投資価値があると考えており、以下に注目すべき点を提案します。1）明確な地位を有し、今後の利益率が比較的安定しており、安全マージンを備えた電池、電解質、リン酸鉄リチウムの主力企業、2）リチウムイオンバッテリーの事業収益性底部に達した個股であると同時に、高成長の新規事業を持つ銘柄、3）急速充電、複合箔材、リン酸マンガン鉄リチウムなどの新技術方向。

太陽光発電：下流需要旺盛、産業チェーンの利益が中下流に移動

量的には、2023年上半期の国内太陽光発電の新規設置容量は78.43GWで、前年同期比で153.98％増加し、CPIA（中国光学協会）は、2023年の中国の太陽光発電の新規設置容量を、95～120GWから120-140GWに上方修正しました。また、エネルギー省のデータによれば、23年上半期、我が国の太陽光発電モジュールの輸出量は108GWとなり、前年同期比で37.3％の増加を示しました。利益能力においては、シリコン原料価格の大幅な下落に伴い、太陽光発電産業チェーンの利益が中下流に移行しました。Q2上流のシリコン原料企業の粗利益率は大幅に下落しており、統合モジュール企業のQ2の利益能力は、前年同期比で大幅に増加しました。下半期を見ると、産業は高い景気を維持しており、注目すべきは：1）コスト競争力があり、市場シェアを拡大している砂粒シリコン製造業者；2）N型設計がリードする太陽電池、モジュール企業。

風力発電：海風制約因子が徐々に減退し、業界の景気が上昇しています

1H23風力発電の新規追加設備の増加は前年比で高水準の増加となっている。国家エネルギー庁のデータによると、1H23国内の風力発電の新規追加設備の量は22.99GWまで達し、前年比で77.67％の増加を記録した。残りの下半期に海上風車の設備制約要因が減少することから、産業内の設備資源は引き続き前年同期比で増加すると予想されており、国内の陸上/海上の風力発電の新規追加設備の増加量はそれぞれ55/6GWに達することが期待され、前年のCWEA統計でホイスト量が23.1％/16.3％増加した。収益側面から見ると、風力発電全体の収益増速は他の産業の設備の増加より遅いため、また風車部品の収益は原材料価格の低下により厳しい収益の下落を経験している。 残りの下半期における海上風車の政策が密集して落ち着くことが期待されるため、この銀行はタワーピアや海上ケーブルなど、需要が高くなる可能性がある企業に注目することを提案し、納品量が前年同期比で増加する可能性があるとしている。

貯蓄: 業界景気は好調であり、国内の大手貯蓄は将来的に一斉に量・利益を上げることが期待されています。

新型蓄電池産業の景気は高揚しており、1H23には国内で新たに導入された新型蓄電池規模が8.0GW/16.7GWhに達し、22年の全年水準（7.3GW/15.9GWh）を超えた。また、ヨーロッパ市場でも家庭用蓄電池装置が急成長している。企業は収益と純利益が94.1％/203.1％上昇し、利益率も著しく向上した。需要の高い急増により規模効果が発揮され、原料価格や海上運賃の下落と合わせて、業界の売上高/純利益率が上昇します。1H23の売上高/純利益率はそれぞれ30.79 ％/ 15.22％で、22年全年に比べて3.08％/2.89％ 上昇しました。この銀行は大規模な蓄電池に関しては、増加する利益余地があり、より高い価値評価を支えています。

リスクに関する警告：新エネルギー車の生産と売上は予想より低く、産業チェーンの収益は予想に達していない。太陽光発電のインストール速度は予想よりも遅く、業界の競争の激しさは予想を超えています。風力発電のインストールは予想に達していません。