海外方面：テンフォンハイガイは研究報告を発表し、現在の香港株式の評価は相対的に底値に達しています。国内の多くの経済指標が改善されており、成長を確保した安定的な政策により、市場の信頼感が徐々に回復することが期待されます。当行は引き続き、今後の香港株式市場の評価が徐々に修復されていくことを期待しています。中期には、香港株式市場において、科学技術ネットワーク企業の人工知能AI大型モデル開発が進むにつれて、付加価値が増加することが期待され、引き続き資金の増配を招く可能性があります。
国内の方面：
1）国家統計局は9月30日、政策効果の累積に伴い、経済運営のプラス要因が増加し、製造業の購買業務マネージャーズインデックス、非製造業のビジネス活動インデックス、そして総合PMIアウトプットインデックスは、それぞれ50.2％、51.7％、52.0％で、前月比で0.5、0.7、0.7ポイント上昇し、3つの主要指数は拡張区間にあり、中国の景気水準が回復しています。2）国家統計局は9月27日、8月に上場企業の利益は前年同月比で17.2％増加し、昨年下半期以来、初めてプラスに転じた。一連のマクロ政策が好転の経済回復を促進する効果が徐々に現れている中、工業生産は着実に回復し、企業利益が大幅に回復しています。工業生産の着実な回復に伴い、販売や製造が改善され、工業企業の収益性は徐々に改善されています。3）9月25日、国家新聞出版局が「2023年9月の国産ネットワークゲーム審査情報」を発表し、89本のゲームが承認された。その中には、38 Entertainmentの「凡人修仙传」、中手遊の「斗破蒼穹：極致決戦」、「チャットグループの日常生活」、「田舎恋愛物語のビジネス・ライフ」、Kaiying Networkの「斗羅大陸：ZUZE伝説」などが含まれています。
海外の方面：
1）アメリカ商務省が28日に発表した最新データによると、2023年第2四半期の実質GDPは年率で2.1%増加し、第1四半期の2.2%に比べやや低い。2）アメリカの8月のコアPCE物価指数は前年同月比で3.9%上昇し、前月の4.2%からやや低い。市場予想は3.9%を基本的に満たしています。
9月22日時点で、恒生指数の12か月前PEは、2013年以来の中央値から2.1標準偏差を引いたもので、2013年以来の約2％の歴史的パーセンタイル値に位置しています。同時に、恒生指数の相対的なMSCIグローバルインデックスPEは、2013年以来の中央値から0.9標準偏差を引いたもので、歴史的パーセンタイル値の7％に位置しています。恒生指数の株式リスクプレミアムは、歴史的中央値から0.3標準偏差高く、歴史的パーセンタイル値の62％に位置しています。
投資アドバイス：
1）業績修復が期待される龍頭プラットフォーム：テンセント・ホールディングス（00700）、メイタン・W（03690）、アリババ・グループ-SW（09988）など。
2）回復傾向の中、香港のストックプラス弾性的なタグ：バブルマート（09992）、名創優品（09896）、猫眼エンターテイメント（01896）など；
3）内容政策環境の持続的な改善に伴うエンターテインメントコンテンツ産業の機会：阅文集団（00772）、阿里影業（01060）、心動社（02400）など；
4）新興勢力：理想汽車-SW（02015）、小鵬汽車-SW（09868）など。
リスク警告: アメリカとヨーロッパの市場は持続的な利上げと高インフレに直面しており、国内では再度の感染リスクがあり、経済成長が鈍化している上に、政策刺激が十分ではない。
