智通財経APPは、交銀国際の調査レポートによると、新奥エネルギー（02688）の「中立」評価を維持し、23-25年のコア利益予想を13％/17％/19％下方修正し、ガスの構造調整を反映して、目標株価を72.1香港ドル（元115.1香港ドル）に引き下げました。同行によれば、この売上が予想を大幅に下回ったことは、投資家の信頼に大きな打撃を与えたと考えられます。売上の増加傾向が明確になり、市民用ガスの値上げが進展する前に、評価の修復にはまだ圧力があるという。
ジャオユン国際の主要な観点は以下のとおりです：
売り上げ構造の調整により、上半期の売上高が意外にも前年同期比で7%減少しました。
新奥能源は、上半期の核心利益が前年同期比5%減少し、広義市場予想より低い1桁増加にとどまったと発表した。特に小売りのガス供給量が予想外に前年同期比7%減少した。これは、自らの発電所供給に比べて低い範囲の毛利を持つ工業ガス供給構造の改善により、同社が自己調整したためである。そのため、上半期における販売された工業用ガス量は、約10億立方メートル減少した。この影響を除いた場合、全体的な工商業者のガス販売量は、前年同期比でわずかに1〜2%減少した。総毛利は、立方メートル当たり0.5元から0.52元に回復し、予想に合っている。一方、広義のエネルギー事業は引き続き好調であり、販売量は前年同期比45%増の157億キロワット時に達し、グループ総毛利の13%を占めた。
下半期の管理層の指針はより保守的です。
販売ガス構造調整に関して、当行は中長期的な毛利向上に役立つと理解しています。しかし、当行は、企業が投資家と十分なコミュニケーションを取ることが市場のムードを和らげるのに役立つと考えています。過去に国全体のガス需要増加率を上回る小売り需要営業量の増加を実現してきたためです。また、市場が注目している民生用ガス価格改定については、地域ごとに実施されるまでに時間差があるため、管理陣は保守的な見方を示しており、年間毛利ガイダンスは1立方メートルあたり0.51元にとどまっています。さらに、長沙プロジェクトの運営権について市場が最近注目している点については、管理陣は10年間更新され、手元にあるすべてのガス運営権の期間が10年を超えていると述べています。当行は、これにより会社の持続可能な発展に対する投資家の懸念が緩和されると考えています。
23年間の小売ガス販売量予測を下方修正し、LNG取引の利益は徐々に減少するでしょう。
同行は、同社の小売天然ガスの年間販売量が前年比で4.6%減少することを見込んでおり、停供された発電所用ガスを除いた産業・商業向けの販売量は下半期に前年比で5%増加すると予想されており、産業・商業向けの販売量全体は、同年下半期に前年比で5%減少し、一方で民生向けの販売量は23年全体で前年比で6.5%上昇する見通しです。また、同行は、23年度の天然ガス卸売り部門の粗利益は約18億元で前年比で約34%下落すると予測し、LNG取引から得られる利益を含みます。24/25会計年度には、天然ガスの卸売り部門の粗利益はさらに11億元/8億元に減少すると予想されています。同行はまた、新規接続の予想数が195万世帯に維持されると予測しています。