智通財経APPは、国信証券(香港)が発行した研究報告によると、龍源電力(00916)に対して「買い」の格付けを付け、2023〜2025年の売上高はそれぞれ400.9億元/457.4億元/521.8億元であり、当社株主持分に帰属する純利益はそれぞれ85.1億元/102.1億元/119.6億元であり、目標株価は11香港ドルと予測されています。同社は風力発電運用のリーディングカンパニーとして、今後3年間において新エネルギー発電装置のピークが訪れる可能性があり、大株主は引き続き優良な新エネルギー資産に投資することを継続すると考えられます。加えて、最近同社は大規模な自社株式の買い戻しを開始する可能性があり、評価水準が向上することが期待されています。
国信証券（香港）の主な見解は次のとおりです：
発電量は着実に増加しています。
2023年1〜9月、会社の設備規模の着実な向上の恩恵を受け、発電量は55,504.55キロワット時に達し、前年同期比7.87%増加しました。そのうち風力は6.17%増加、火力は4.76%減少、その他再生可能エネルギーは136.43%増加です。2023年9月、発電量は4,781.61キロワット時に達し、前年同期比で7.03%減少しました。そのうち風力は15.03%減少、火力は6.29%減少し、その他再生可能エネルギーは136.43%増加しました。
経営業績は安定しています。
会社は23年上半期に198.47億元の収益(前年比-8.4%)、86.16億元の営業利益(前年比+8.6%)、および持分法に基づく当社株主に帰属する当期純利益51.24億元(前年比+18.3%)を実現しました。中期の収益減少は、火力発電部門の石炭販売数量と単価が前年同期比で減少したため、石炭販売収入が27.3億元(前年比-64.4%)減少したことが主な原因です。当期純利益の増加は、(1)石炭販売原価の大幅な減少26.55億元;(2)風力発電と太陽光分野の収益がそれぞれ6.4%、47.4%増加して、それぞれ14.294億元、4.6億元;(3)財務費用の減少12%によるものです。
新規の設置規模は急速に拡大する見通しです。
23年の上半期に、同社は主要な発電所の容量を515.41MW増加させました。このうち、風力と太陽光発電の増加分はそれぞれ125.20MW、390.21MWです。2023年6月30日時点で、同社の主要発電所の容量は31.62GW (前年比+9.7%)です。このうち、風力発電は26.32GW、太陽光及びその他の再生可能エネルギーは3.43GW、火力は1.875GWで、風力発電所の容量比率は総容量の約83.2%です。23年上半期、同社は開発協議を新規締結し、29.34GWを追加しました。前年比で77.94%増加し、風力が15.32GW、太陽光が14.02GWです。同行は、同社が「第十四次五カ年計画」期間中に約25-30GWの新規発電所を追加すると予想しており、23-25年に同社はそれぞれ6/8/8.5GWの新規追加を達成する可能性があり、新エネルギー発電所の規模は急速に拡大する見込みです。
大規模な株式買い戻しは、会社の評価を向上させる可能性があります。
同社は9月27日の発表によると、株主総会でH株式の最大10%を香港株式市場で買い戻す議案が承認されました。買い戻し価格は、買い戻し前5日間の平均終値の5%以下になります。 買い戻しを完了した後、買い戻した株式が処分されます。同社は、この買い戻しプログラムが正式に開始される場合、株式価値および評価指標の向上の触媒になる可能性があると予想しています。
リスク注意事項：予想を下回った風力発電の増設規模