智通財経アプリが入手しました。東吳証券は、レポートを発表し、2022年には中国の産業用ロボット市場が609億元に達し、前年比で16％増加し、2017〜2022年のCAGRは14％で、同期間のエストン産業用ロボット部門（Cloosの買収を除く）の収益CAGRは57％で、2022年には販売シェアが持続的に5.9％に増加すると予測しています。受益国内優勢産業の急速な発展と、太陽光発電やリチウムイオン電池などの国内顧客の台頭、国内産業ロボットの機会を迎えた下流アプリケーションシナリオの拡大。国産産業用ロボットのリーディングカンパニーであるAston (002747.SZ)を重点的に推奨します。産業用ロボット事業の急速な成長に注目して、Effort (688165.SH)を推奨します。

東吳証券の主な見解は以下の通りです。

事件

アイフト社は2023年1-9月の産業用ロボット出荷台数が9567台で、前年同期比で118％増加したことを発表しました。

投資のポイント

110月に需要の転換点が訪れ、ロボット産業の在庫は徐々に処理されている。

関連する知識産業連鎖に基づき、10月の工業用ロボットの出荷量は9月に比べて正確な増加を実現すると予想されています。1-9月の平穏なパフォーマンスに対して、10月の祝日の要因を除いて、工業用ロボットの需要は改善され、主に以下の理由によると判断されます：①太陽光発電業界の需要が持続的に豊富に現れており、技術の代替効果により2023年以降太陽光市場には更新需要が生じており、上半期の出荷高は90％以上増加しました。②2022年以降、工業用ロボットのメーカーの在庫余剰が多く、現在は少しずつクリアされています。③一般製造業の需要の回復、9月の製造業PMI 50.2％、前回49.7％、5月以来初めて景気後退ラインを超え、一般製造業の需要は徐々に回復し、工業用ロボット業界の需要を効果的に後押ししています。

2国産代替プロセスが加速し、内資主要企業が高成長を続け、急速に追いついています。

2023年、市場需要が不明瞭なトレンドの下、業界の価格戦争と内輪化は必然的な傾向となり、コストパフォーマンスに優れた国内ブランドは機会を掴み、リチウムイオン電池、太陽光発電、自動車部品などの分野で外資に対して加速して競合し、市場シェアを獲得し、自動車分野でも加速して浸透している。上半期、外国企業は負成長だったが、国内企業は20％以上増加し、2023年上半期の産業用ロボットの国産化率は44％で、前年同期比8ポイント上昇（2022年比4ポイント上昇）している。競争環境では、上半期に半数以上の企業が前年同期比で売り上げが下降したが、わずかな国内トップ企業は注文残高が楽観的で、市場環境が再構築され、業界は加速して再編成されている。Efortは公表しており、2023年1-9月には工業用ロボットの出荷台数が9567台に達し、前年同期比118％増加し、工業用ロボット産業はより一層ヘッド企業に集中する傾向が明らかとなり、中小企業は段階的に撤退している。

3工業用ロボットは、国産ロボットの代替品やロボット+によって恩恵を受けており、国産トップ企業が台頭しています。

2022年の中国の産業用ロボット市場規模は609億元で、前年比16％増、2017年から2022年のCAGRは14％で、同時期のアストン工業用ロボット部門（Cloos買収の影響を除く）の収入CAGRは57％であり、2022年の販売シェアは5.9％に持続的に増加する見込みです。中国の産業用ロボットは、浸透率の向上と国産代替の二重要因により、幅広い産業展望を有しています：（1）浸透率の観点から、2021年には中国の製造業ロボット密度は3.22台/万人で、工業情報省など17の省庁が発行した「ロボット+」アプリケーション行動実施計画によると、2025年には中国の製造業ロボット密度は2020年に比べて倍増（約500台/万人）する目標が設定されています。人間の代わりに機械化、そしてスマートファクトリーの改装傾向の下、工業用ロボットは、浸透率の向上を維持します。（2）国産化率については、販売口径に基づき、2022年には、中国の産業用ロボットの国産化率はわずか35％であり、国内の産業振興産業の発展と下流アプリケーションシーンの拡大によって、太陽光発電、リチウムイオン電池など、国内の顧客が台頭し、産業ロボットの国産化に機会が訪れるでしょう。

投資のアドバイス

重点的に国産産業用ロボットのリーダー【エストン】をおすすめします。急速に増加している工業用ロボット事業に注目することを提案します【イフト】。

リスクに注意してください。

業界の競争が激化するリスク；下流需要の変動リスク；国内代替が予想に及ばない