Zhitong Financeアプリは、安新国際がXtestep International（01368）の「買い」格付けを維持し、2023/2024/2025のEPSは0.45/0.58/0.7元、目標価格は10.8香港ドルになると予測しているという調査レポートを発表したことを知りました。今年はグループの上場15周年を迎えます。この分野のリーディングカンパニーとして、特歩はブランド開発、マルチブランド戦略、店舗拡大において積極的な業績を上げてきました。今後も着実に成長し続けると予想されます。

安信国際の主な見解は次のとおりです。

売上高は良好な成長傾向を維持しており、第4四半期は引き続き好調な勢いが続くと予想されます

23Q3、メインブランドのオムニチャネル小売売上高は、前年比で2桁と高い増加を記録しました。ランニングカテゴリは 25% 以上増加し、子供服は 30% 以上増加しました。月次ベースでは、7月、8月、9月の売上高はそれぞれ約10％、中高の2桁で25〜30％増加し、10月のゴールデンウィークも30％の増加を記録しました。売上高の好調な伸びは、ブランドメンタリティの高まりと新製品の継続的な導入によるものです。新製品の売り切れ率も好調でした。第1四半期と第2四半期の売り切れ率はそれぞれ80％と70％で、ディーラーの信頼がある程度高まりました。割引に関しては、第3四半期の割引は7〜75％オフです。ダブルイレブンの期間中に割引がさらに増加することを考慮すると、経営陣は第4四半期の割引が30％オフとわずかに深まると予想しています。在庫に関しては、現在のチャネル在庫は4.5〜5か月で、年初の5か月に比べて改善されています。同社は、Oleや電子商取引チャネルを通じて積極的に在庫を消化してきました。消費者心理の回復とダブルイレブンの出現により、在庫はさらに削除されます。在庫は年末までに4か月レベルに戻ると予想されます。第4四半期の主要ブランドの売上高は、前年比で30％以上増加し、比較的良好な成長傾向を続けると予想されます。

新しい店舗のオープンと同店店舗の成長は、相まってブランドの売上高の増加を促進します

メインブランドは今年、200〜300のネットストアをオープンする予定で、そのうち800の古い店舗が閉鎖され、約1,000の新しい店舗がオープンします。新しくオープンした店舗は通常、規模が大きく、フロア効率も高くなります。元の店舗をアップグレードすると、面積と店舗の効率も向上し、全体的な売上高の伸びが促進されます。同社は引き続き大手ブランド店の設立を推進しており、現在の店舗イメージは第9世代にアップグレードされています。より広いエリアとビジュアルマーケティングを通じて、ブランドイメージが向上し、より良いショッピング体験が提供され、顧客のトラフィックと定着率が向上しました。現在、成熟したXP 9世代の店舗の平均店舗効率は約30万ですが、XPアダルトストアの平均店舗効率は195,000〜95,000で、約50％を占めています。新しい第9世代の店舗がオープンし、元の店舗が第9世代の店舗にアップグレードされるにつれて、ブランドの売上高を最適化する余地はまだあります。

新しいブランドの開拓は非常に効果的で、Sauconiが最初に利益を上げました

新しいブランドに関しては、Sauconiはハイエンドのプロ用ランニングシューズ市場に急速に浸透しており、年内に最初に利益を上げるでしょう。これは、同社が新しいブランドの開拓において大きな進歩を遂げたことを示しており、市場細分化と製品革新における同社の能力を浮き彫りにしています。Sauconeの店舗数は年末までに100店舗に達し、そのうち20店舗が加わると予想されています。GATSWAYとPalatineはそれぞれ第3四半期に10店舗をオープンする予定で、売却プロセスは順調に進んでいます。今後も、同社はブランドの小売ネットワークと製品ポートフォリオを最適化して、成長の強固な基盤を築いていきます。

リスク警告:マクロ経済は衰退しています。新ブランドの開拓は期待を下回っています。業界の競争は激化しています。