智通財経APP報によると、貴州茅台(600519.SH)は公表し、2023年11月1日より、同社53%alcの貴州茅台酒(飛天、五星)の出荷価格を平均20%程度引き上げることを決定した。この調整は、同社の製品の市場指導価格には影響を及ぼさない。

「今日の酒価」のWeChat公式アカウントが公表したデータによると、10月31日までに、飛天53％アルコール度数500mlの貴州茅台酒の原箱市場の最終卸売価格は約2920元/ボトルとなっています。貴州茅台は、前回の値上げは2018年1月1日に遡り、酒の出荷価格が969元/ボトルに引き上げられ、正式な市場指導価格が1499元/ボトルに設定されました。しかしながら、簡易的な計算によると、今回の調整後、出荷価格はおよそ1169元/ボトルとなります。

シティグループの分析によれば、貴州茅台の第3四半期の売り上げと利益の減少は、中秋節と黄金週間の白酒需要の比較的弱い反映であると指摘しています。分析者であるWei Xiaopo氏らは報告書で、貴州茅台の第3四半期の純利益成長率が16％に減速し、第1四半期と第2四半期はそれぞれ21％であったと指摘しています。シティグループは、貴州茅台の純利益が年間15％成長することを予想しており、市場では19％が一般的な予想となっています。最近の中国白酒株式の大幅下落は、貴州茅台や白酒セクターに対する市場予想の低下を反映しており、貴州茅台の株価が上昇する空間が34％あるという前提で、買いのレーティングを維持し、株価目標価値を2272元に設定しています(現在の株価は1684元です)。

近年、貴州茅台は一連のマーケティング改革を実施し、直営店の比率が増加し、利益水準がさらに向上しています。今年の第1-第3四半期に、i茅台は、酒類の税抜収入1487億1000万元を実現しました。また、貴州茅台は、「+茅台酒」のシリーズ周辺製品も開発し、『酱香拿鉄』『茅小凌酒心チョコレート』などを商品展開しています。

貴州茅台が値上げに踏み切ってから、香港株で唯一の純正酱香型白酒珍酒李渡(06979)が注目されるようになりました。京東のデータによると、珍酒の他の高級商品である「珍三十大金賞記念酒500ml」と「珍三十大金賞記念酒1L」は、それぞれ1900元と3800元で売られており、市場価格で考えると、茅台の約2700元に比べて、一定の価格優位性があります。

10月25日の夜、珍酒李渡集団は公表し、同社718人の従業員に対し、約1.1729億株の株式を授与する初めての株式報酬計画を導入する方針を決定しました。今回の報酬計画は、すべての機能部門のほとんどの中核メンバーを含む、共同報酬を受け取る718人を対象としています。

珍酒李渡の初めての株式報酬計画は、今年4月27日に香港証券取引所に上場して以来である。今回の報酬計画で配布される株式は、同社の資本全体の3.59％を占め、株式の価格は1香港ドル/株となっています。公表によると、株式報酬計画は3段階に分けて割り当てられ、2023年から2025年までの業績目標に紐づけられています。珍酒李渡の株式報酬計画は、上場前に株主総会と香港証券取引所の承認を得て、公開説明書で十分に開示されており、今回は正式に発表されたことに過ぎません。

「香港株白酒1号株」「中国酱香白酒2号株」として知られる珍酒李渡は、上半期に高い成長を実現し、純収益352億元を達成し、前年同期と比べて15％増加しました。そのうち、総利益は203億元で、前年同期と比べて19.6％増加しました。調整後の純利益は8億元で、前年同期比で22％増加しました。

白酒市場で、酱香型の規模は2017年の1056億元から2021年の1900億元に増加し、2017年から2021年の年平均成長率は15.8％に達し、同期他の香りの種類を大幅に上回りました。「転酱」のロジックも整備されています。珍酒李渡の会長である吴向东氏は、中国の白酒市場には2つの基本的なロジックがあると述べており、それは、白酒が飲食業界の市場規模の大部分を占め、白酒が景気循環に強いということです。また、彼は白酒市場の6つの判断要素を明らかにしています。それは、消費者のシーンが回復中であること、1000元の価格帯が引き続き拡大していること、次の価格帯のロジックは変わらず、転酱のロジックも変わらないこと、ブランド消費が続くこと、酱酒の在庫消化が加速していることなどです。

フォスターサリバンによると、2022年末時点で珍酒は、白酒市場で基礎酒の年産能力に基づき、中国全土と貴州省内でそれぞれ第4位と第3位にランクされています。

2022年、珍酒はFantasia Liuzhou Xishaji Brewing Co. Ltd.を新たに導入し、3.5万トンの醸造生産能力を確保し、1.4万トンの新たな醸造生産能力を確保します。ZhaojiagouとMaotai Town Shuanglongの拡張プロジェクトは必要なタイミングで進行中であり、24年までに1.66万トンの酱香型白酒の生産能力が増加する見込みで、合計生産能力は5.16万トンに達するでしょう。会社の拡張プランによると、生産能力は2025年までに10万トンに到達する予定であり、蓄積可能な能力は40万トンに達する予定です。

智通財経APPのデータによると、珍酒李渡は香港通に組み込まれ、2023年9月5日から有効になります。9月5日には、北向きの資金が珍酒李渡に3.78億香港ドルを投資し、9月6日には、北水の資金が珍酒李渡に2.07億香港ドルを投資しました。国内のファンドによる港股白酒1号株の投資が著しく増加しています。持株構造から見ると、国内の機関投資家は、同社の将来の香港市場におけるパフォーマンスに広く期待しています。

実際、珍酒李渡の現時点での焦点は、酒の値段ではなく、販売にあります。在庫の中で生き残るために価格を上げる手段を取ることで、ブランド優位性を確立し、在庫の早期解消を進めるリズムを掴むことが重要です。市場では、第3四半期の売上高に驚きがあることが期待されています。

免責声明：この記事は株式投資家の討論のみを目的とし、投資勧誘として解釈することはできません。筆者は述べられた香港株を中立に保有していません。株式投資にはリスクが伴います。慎重に投資を検討してください！