基础化工行业2023年三季度业绩承压。業種供給需要の構図は引き続き改善される可能性があります。
智通財経APPによると、招商証券は研究レポートを発表し、供給側は、炭素に到達し、炭素中和政策の指針の下で、化学工業の供給は引き続き規制され、劣悪で非効率な生産能力の整理により、市場シェアはさらに大手企業に集中することになります。一方、需要側では、在庫圧力の緩和、マクロ経済環境のわずかな改善の刺激により、基礎化学工業の需要が引き続き改善する可能性があります。業種の景気は底を打ち、境界改善が見込まれ、これによって基礎化学工業業界に構造的な投資機会がもたらされる可能性があります。
▍招商証券の主要な考えは以下の通りです：
基礎化学工業は2023年第3四半期に業績を圧迫する可能性があります。
基礎化学工業(中信)は2023年第3四半期までに、累積営業収入1855.7億元、前年同期比4.64%減少;当期当期親会社当期純利益1,090亿元、前年同期比49.61%減少。そのうち、2023年第3四半期に、基礎化学工業は総営業収益6,541億元、前年同期比2.14%増加、前四半期比4.69%増加;純親会社当期利益は375億元、前年同期比31.64%減少、前四半期比2.74%減少しました。主に市場需給が低迷し、供給側生産能力が有効的に整理されていないため、化学工業製品の価格と利益が最低水準にありました。
2023年第3四半期までに、基礎化学工業の財務指標はわずかに悪化しました。2023年第3四半期末現在、基礎化学工業の総資産は4.13兆元で、前年同期比14.81%増加し、負債比率は46.85%で、0.2pct上昇しています。2023年第3四半期、基礎化学工業の工事は888億元で、前年同期比22.62%増加しています。化学工業は全体的に圧力を受けており、下流需要が低迷しています。部分的に資本支出が縮小しており、建設中の工事の規模が前年同期比で増加速度が低下しています。
2023年前三四半期、化学工業全体の営業活動によるキャッシュフローは1582億元で、前年同期比15.66%減少し、24の分野のうち大部分がマイナスの成長率を示しています。2023年第3四半期末、基礎化学工業の在庫計は3,818億元で、前年同期比0.31%減少しました。在庫回転日数は69日で、前年同期比8.11%増加しました。
業種供給需要の構図は引き続き改善される可能性があります。
供給側は、炭素に到達し、炭素中和政策の指針の下で、化学工業の供給は引き続き規制され、劣悪で非効率な生産能力の整理により、市場シェアはさらに大手企業に集中することになります。一方、需要側では、在庫圧力の緩和、マクロ経済環境のわずかな改善の刺激により、基礎化学工業の需要が引き続き改善する可能性があります。
業況は底値をつけ、辺境の改善を実現し、基礎化学工業に構造的投資機会を提供する可能性があります。
リスク警告：安全・環境のリスク、持続的な低迷のリスク、製品価格の下落のリスク、国際貿易摩擦のリスク、予想に反してプロジェクトの建設のリスク、原材料価格の上昇のリスク、為替レートのリスクがあります。
業種の景気は底を打ち、境界改善が見込まれ、これによって基礎化学工業業界に構造的な投資機会がもたらされる可能性があります。
リスク提示：
安全和环保的风险;需求持续低迷的风险;产品价格下滑的风险;国际贸易摩擦的风险;项目投建不及预期的风险;原材料价格上涨的风险;汇率变动的风险。