The stock of real estate brokerage firm RE/MAX Holdings Inc (NYSE:RMAX), short for Real Estate Maximums, was downgraded to underweight on Nov. 6 by Morgan Stanley (NYSE:MS).
The investment bank identified the NAR ruling as a key risk.
"NAR ruling increases risk of further litigation and costly settlements," said the note. Housing strategists at Morgan Stanley expect 2024 to present a challenging backdrop to the company. Accordingly, the firm re-adjusted its EBITDA and EPS expectations, leading to a $10.50 drop in their price target.
The RMAX Analyst: Morgan Stanley analyst Ronald Kamdem, CFA had a revised price target of $9 with an Underweight rating. The firm used a 6.5x multiple, representing a 6% discount to CRE brokers (at 6.9x) and a 34% discount to RMAX 5-year historical average.
The stock was earlier rated Equal-weight with a price target of $19.50.
The RMAX Takeaways: Morgan Stanley analysts laid out five risks that could weigh down the stock's multiple:
- The risk of additional litigation and costly settlement
- Earnings risk , given RMAX's direct exposure to broker fees
- Limited ability to return capital to shareholders
- 8% mortgage rate remains an ongoing headwind
- Management transition at a time of ongoing litigation exposes the firm to execution risk
RMAX Price Action: RMAX was trading down 10.19% at $9.70 at publication Tuesday.
不動産仲介会社の株式、RE/MAX Holdings Inc(NYSE:RMAX)の株価が、モルガン・スタンレー(NYSE:MS)によって11月6日に弱気に格下げされた。Real Estate Maximumsの略であるRE/MAX Holdings Inc(NYSE:RMAX)の株式は、不動産仲介会社である。11月6日、モルガン・スタンレー(NYSE:MS)によって弱気に格下げされたモルガン・スタンレー(NYSE:MS)。
投資銀行は、NARの決定が重大なリスクであると分析している。
「NARの決定は、追加の訴訟と高額な和解のリスクを増加させ、同社にとって困難な舞台を2024年に予想しています」とのモルガン・スタンレーの不動産ストラテジストの意見に基づき、同社はEBITDAおよびEPSの見通しを調整し、価格ターゲットを10.50ドル引き下げました。
RMAXアナリスト:モルガン・スタンレーのアナリスト、Ronald Kamdem, CFAは、株価見通しを9ドルに修正し、Underweightのレーティングを付けている。同社は、6.5倍の倍率を使用し、CREブローカー(6.9倍)に6%のディスカウントを適用し、RMAXの5年間の歴史的平均に34%のディスカウントを適用した。
以前はEqual-weightで、価格ターゲットは19.50ドルでした。
RMAXのまとめ:モルガン・スタンレーのアナリストは、以下の5つのリスクが株価に圧力をかける可能性があると指摘しています:
- 追加の訴訟と高額な和解のリスク
- RMAXの直接的な手数料による収益リスク
- 株主に資本を返すことの制限された能力
- 8%の住宅ローン金利が引き続き風前の灯火であること
- 実行リスクにさらされた訴訟が引き続き発生している際の経営陣の移行
RMAX株価の現状:RMAXは火曜日の発表時点で10.19%下落し、9.70ドルで取引されていました。